উৎপাদন কারণের- জাতীয় অর্থনৈতিক পণ্য উৎপাদনের জন্য প্রয়োজনীয় সম্পদ। এগুলি হল জমি (সমস্ত প্রাকৃতিক সম্পদ), শ্রম (মানুষের কাজ এবং ক্ষমতা), মূলধন (অর্থ, সম্পদ, সরঞ্জাম, কাঁচামাল, ইত্যাদি) এবং উদ্যোক্তা ক্ষমতা।

মূলধনউত্পাদনের একটি ফ্যাক্টর হিসাবে বিবেচনা করা হয়:

1) উত্পাদনের উপায় হিসাবে। মূলধন অন্যান্য পণ্য (মেশিন, রাস্তা, কম্পিউটার, হাতুড়ি, ট্রাক, রোলিং মিল, ভবন, ইত্যাদি) উৎপাদনের জন্য তৈরি টেকসই পণ্য নিয়ে গঠিত।

2) পণ্য এবং পরিষেবার উত্পাদন এবং ভোক্তাদের কাছে তাদের সরবরাহে ব্যবহৃত বিনিয়োগ সংস্থান হিসাবে।

মূলধন:

1) স্থির মূলধন - ভবন এবং কাঠামো, মেশিন, সরঞ্জাম, বিভিন্ন উত্পাদন চক্র পরিবেশন করে বাস্তবায়িত।

2) কার্যকরী মূলধন - কাঁচামাল, উপকরণ, শক্তি সংস্থান, একটি উত্পাদন চক্রে সম্পূর্ণরূপে গ্রাস করা হয়, উত্পাদিত পণ্যগুলিতে মূর্ত হয়।

কার্যকরী মূলধনের জন্য ব্যয় করা অর্থ পণ্য বিক্রয়ের পরে উদ্যোক্তার কাছে সম্পূর্ণরূপে ফেরত দেওয়া হয়। স্থায়ী মূলধন খরচ এত দ্রুত পুনরুদ্ধার করা যায় না।

মূলধন ফেরত

উত্পাদনের প্রতিটি কারণের একটি মূল্য রয়েছে, যথা: জমির জন্য খাজনা, শ্রমের মজুরি, মূলধনের সুদ, উদ্যোক্তার জন্য লাভ।

শতাংশমূলধন তার মালিকের কাছে নিয়ে আসে যে আয়।

সাধারণত, সুদ একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য অস্থায়ী ব্যবহারের জন্য প্রদত্ত অর্থ মূলধনের জন্য ঋণদাতাকে অর্থের পরিমাণের আকারে থাকে। এই আয় মূলধনের বিকল্প ব্যবহারের খরচের উপর ভিত্তি করে (অর্থ ব্যাংকে রাখা যেতে পারে, সিকিউরিটিজ - স্টক, বন্ড ইত্যাদি কেনার জন্য ব্যয় করা যায়)।

মূলধনের উপর রিটার্নের বিভিন্ন রূপ রয়েছে:

32. মূলধনের চাহিদা এবং মূলধন সরবরাহ। সুদের হার. ডিসকাউন্টিং

মূলধনের দাবি- এটি হল বিনিয়োগ তহবিলের চাহিদা যা প্রকৃত আকারে মূলধন অর্জনের জন্য প্রয়োজনীয়। পুঁজির চাহিদার বিষয়গুলি হল ব্যবসা বা উদ্যোক্তা এবং রাষ্ট্র।

মূলধন সরবরাহের বিষয় প্রধানত গৃহস্থালী। বিনিয়োগকৃত তহবিলের সুদের আকারে একটি নির্দিষ্ট আয় পাওয়ার জন্য পরিবারগুলি আর্থিক মধ্যস্থতাকারীদের (বাণিজ্যিক ব্যাঙ্ক, বিনিয়োগ তহবিল, আর্থিক সংস্থাগুলি) সাহায্যে সংস্থাগুলিকে তহবিল (বিনিয়োগ) প্রদান করে।

উৎপাদনের প্রতিটি ফ্যাক্টর তার নিজস্ব আয় তৈরি করে (শ্রম - মজুরি, জমি - ভাড়া, উদ্যোক্তা - মুনাফা)। মূলধনের জন্য, এই ধরনের আয় সুদ।

শতাংশমূলধন তার মালিকের কাছে নিয়ে আসে যে আয়।

সুদের হার সুদের বার্ষিক পরিমাণের অনুপাত (i) মূলধন ধারের পরিমাণ (K) এর সাথে প্রতিনিধিত্ব করে। এটির মাত্রা প্রতি বছর %: =*100%

এই আয় মূলধনের বিকল্প ব্যবহারের খরচের উপর ভিত্তি করে (অর্থ ব্যাংকে রাখা যেতে পারে, সিকিউরিটিজ - স্টক, বন্ড ইত্যাদি কেনার জন্য ব্যয় করা যায়)।

নগদ প্রবাহ ডিসকাউন্টিংবিভিন্ন সময়ে কার্যকর করা অর্থপ্রদানের স্ট্রীমের মানকে বর্তমান সময়ে মূল্যের সাথে হ্রাস করা।

ডিসকাউন্টিং প্রতিফলিত করে যে আমাদের বর্তমানে যে পরিমাণ অর্থ আছে তা একটি ওভবিষ্যতে প্রদর্শিত হবে এমন একটি সমান পরিমাণের চেয়ে বড় বাস্তব মান

প্রতিটি নগদ প্রবাহের পেমেন্টের ডিসকাউন্টিং ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর Kd দ্বারা অর্থপ্রদানের পরিমাণকে গুণ করে সঞ্চালিত হয়:

Kd= 1/(1+D) n, কোথায়

Kd - ডিসকাউন্ট ফ্যাক্টর;

ডি- মূল্যহ্রাসের হার. এটি সময়ের সাথে টাকার মূল্যের পরিবর্তনের হারকে প্রতিফলিত করে, ডিসকাউন্ট রেট যত বেশি, গতি তত বেশি;

n - ছাড়ের সময়কালের সংখ্যা (পদক্ষেপ)।

উৎপাদনের প্রতিটি ফ্যাক্টর, যেমনটি ইতিমধ্যে উল্লেখ করা হয়েছে, তার নিজস্ব আয় তৈরি করে, যা শেষ পর্যন্ত তার মালিককে পুরস্কৃত করে। মূলধনের জন্য, এই ধরনের আয় সুদ। যাইহোক, সুদ প্রায়শই লাভের সাথে বিভ্রান্ত হয় এবং এটি ঘটে কারণ কিছু ক্ষেত্রে সেগুলি একই ব্যক্তি - উদ্যোক্তা দ্বারা গ্রহণ করা হয়।

অহং সম্ভব যখন একজন উদ্যোক্তা

I অবচয় সম্পর্কে আরও তথ্যের জন্য, দেখুন: ব্যাখ্যামূলক অর্থনৈতিক এবং আর্থিক অভিধান

2 খণ্ডে T. I. S. 84-92।

নিজের টাকায় উৎপাদনের আয়োজন করে। এই ক্ষেত্রে, আয় সুদের আয় এবং ব্যবসায়িক আয় (লাভ) এ ভাগ করা হয়।

সুদের আয় হল ব্যবসায় বিনিয়োগ করা মূলধনের উপর রিটার্ন। এই আয় মূলধনের বিকল্প ব্যবহারের খরচের উপর ভিত্তি করে (অর্থের সর্বদা বিকল্প ব্যবহার থাকে, বিশেষত এটি একটি ব্যাঙ্কে রাখা যেতে পারে, স্টকে ব্যয় করা যেতে পারে ইত্যাদি)। সুদের আয়ের পরিমাণ সুদের হার দ্বারা নির্ধারিত হয়, অর্থাৎ, একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য অর্থ ব্যবহার করার জন্য একটি ব্যাংক বা অন্য ঋণগ্রহীতাকে যে মূল্য দিতে হবে। যদি ব্যাঙ্কের সুদের হার বার্ষিক 10% হয়, তাহলে বিনিয়োগকারী এমন একটি ব্যবসায় অর্থ বিনিয়োগ করবে না যা 5% বার্ষিক আয় প্রদান করতে পারে। বাজারের আইন অনুসারে, তিনি অর্থ বিনিয়োগ করবেন যেখানে আয়, অন্যান্য সমস্ত জিনিস সমান হবে, বার্ষিক কমপক্ষে 10% হবে।

কিন্তু আদৌ সুদ দিতে হবে কেন?

কেন সে আইলাটা?

প্রথমবারের মতো, অস্ট্রিয়ান অর্থনীতিবিদ E. Böhm-Bawerk এবং সুইডিশ অর্থনীতিবিদ K. Wicksell এই প্রশ্নের একটি বৈজ্ঞানিক উত্তর দিয়েছেন।

সুদের অর্থনৈতিক ভিত্তি, তাদের দৃষ্টিকোণ থেকে, বর্তমান চাহিদার আপেক্ষিক অসন্তোষ এবং ফলস্বরূপ "ভবিষ্যত পণ্যের" তুলনায় "আজকের পণ্য" এর উচ্চ মূল্যায়ন।

যে কেউ আজ যেকোন সংস্থান গ্রহণ করে, এই সম্পদগুলি কেনার জন্য অর্থ উপার্জন না করা পর্যন্ত অপেক্ষা করার পরিবর্তে, এই সুযোগের জন্য একটি নির্দিষ্ট মূল্য দিতে হবে। এই মূল্যকে সুদ বলা হয়। অতএব, লোকেরা যখন টাকা ধার করে তখন সুদ দেয়। তারা ঋণদাতাকে একটি নির্দিষ্ট সময়ের পরে ফেরত দেওয়ার প্রতিশ্রুতি দেয় যা ধার করা পরিমাণের চেয়ে বেশি। এখন যা প্রাপ্ত হয়েছে তার সাথে কী ফেরত দেওয়া হবে তার অনুপাত সুদের হার নির্ধারণ করে।

কেন সুদ প্রদান করা হয় তা ব্যাখ্যা করার জন্য, আমাদের বুঝতে হবে কেন "আজকের পণ্য" "ভবিষ্যত পণ্যের" চেয়ে বেশি মূল্যবান। উত্তর হল একজন ব্যক্তির বর্তমানে যে পণ্যের অভাব রয়েছে তার ব্যবহার তার চাহিদার পরিতৃপ্তির মাত্রা বাড়ায় এবং তার সামর্থ্যের পরিসরকে প্রসারিত করে। যখন সম্পদের কথা আসে, তখন সেগুলি পরিচালনা করা লোকেদের এমন পদক্ষেপ নিতে দেয় যা সময়ের সাথে অতিরিক্ত আয়ের দিকে নিয়ে যেতে পারে। এই সুযোগটিই মানুষকে অর্থ ধার করতে এবং ঋণের জন্য কিছু মূল্য দিতে অনুপ্রাণিত করে, যাকে সুদ বলা হয়।

এটিকে আরও কংক্রিট করতে, আসুন পি. হাইনের একটি আকর্ষণীয় উদাহরণ উল্লেখ করি। ধরুন যে রবিনসন ক্রুসো তার নখ ব্যবহার করে একদিনে 5টি শেল খনন করে, যা তার বেঁচে থাকার জন্য যথেষ্ট নয়। যদি তার একটি বেলচা থাকত, তাহলে দৈনিক ধরা 15টি শেল হবে। যাইহোক, সমস্যা হয়

এটি হল একটি বেলচা তৈরি করতে তার এক মাস সময় লাগবে, এই সময় তিনি খোসা পেতে সক্ষম হবেন না এবং ক্ষুধায় মারা যাবেন।

এই সমস্যাটি সমাধান করা যেতে পারে যদি কেউ রবিনসনকে পুরো মাস ধরে শেল সরবরাহ করে যখন সে একটি বেলচা তৈরি করে।

আজকের 150টি শেল (5 x 30) এর জন্য একটি বেলচা তৈরি করার পরে রবিনসন ভবিষ্যতের কয়টি শেল দিতে পারে, যা তাকে 30 দিনের জন্য ক্রেডিট দিয়ে সরবরাহ করা হবে? স্পষ্টতই, এটিই হবে উদ্বৃত্ত যা রবিনসনের শেলগুলির প্রয়োজনের চেয়ে বেশি তৈরি হয়। এটি 300টি শেল হবে (450 - 150 = 300)।

এইভাবে, আজকের 150টি শেল 300টি ভবিষ্যত শেলগুলির মূল্যের সমতুল্য। যে অনুপাতে আজকের শেলগুলি ভবিষ্যতের জন্য বিনিময় করা হয় তা হল রবিনসনের বিশ্বে সুদের হার। এটি 200% এর সমান। এর মানে হল যে সুদ হল বর্তমান এবং ভবিষ্যত পণ্যের মূল্যের মধ্যে পার্থক্য, এবং এটি মৌলিকভাবে অর্থের সাথে সম্পর্কিত নয়। যে কেউ ক্রেডিট উপর পণ্য (সম্পদ) প্রদান করে, বর্তমান খরচ প্রত্যাখ্যান, বিরত থাকার জন্য অর্থ প্রদানে নির্দিষ্ট ক্ষতিপূরণের উপর নির্ভর করার অধিকার রয়েছে। পরিবর্তে, ঋণগ্রহীতা, আজ সম্পদ ব্যবহার করার সুযোগ থাকার, এটির জন্য অর্থ প্রদান করতে হবে। শেষ পর্যন্ত, সুদ হল সময়ের জন্য অর্থপ্রদান, "সময়ের ব্যবহারের" জন্য।

আগ্রহের এই ব্যাখ্যাটি প্রথম অস্ট্রিয়ান অর্থনীতিবিদ E. Boehm-Bawerk দিয়েছিলেন। তার মতে, বেশ কয়েকটি উদ্দেশ্য রয়েছে যার সাথে আগ্রহ দেখা যায়:

একটি মনস্তাত্ত্বিক উদ্দেশ্য যা অনুসারে একজন ব্যক্তি ভবিষ্যতকে অবমূল্যায়ন করে এবং আজ তার চাহিদা পূরণ করতে পছন্দ করে;

অর্থনৈতিক উদ্দেশ্য যা অনুযায়ী বর্তমান চাহিদাগুলি ভবিষ্যতের চেয়ে বেশি চাপ এবং সম্পদের অভাব বলে মনে হয়। এবং এমনকি যদি একজন নির্দিষ্ট ব্যক্তি পূর্বাভাস দেয় যে ভবিষ্যতে তার সম্পদ হ্রাস পাবে এবং তার চাহিদা বৃদ্ধি পাবে, তবে এটি তাকে ভবিষ্যতের পণ্য পছন্দ করবে না, যেহেতু অর্থের আকারে আজকের পণ্যগুলি ভবিষ্যতের জন্য ভক্ষণ বা স্থগিত করা যেতে পারে;

একটি প্রযুক্তিগত উদ্দেশ্য যেখানে আজকের পণ্যগুলি ভবিষ্যতের পণ্যগুলির চেয়ে বেশি মূল্যবান কারণ সেগুলি উত্পাদন প্রক্রিয়াগুলিতে ব্যবহার করা যেতে পারে।

একত্রে নেওয়া, এই তিনটি উদ্দেশ্য পুঁজির উপর সুদের অস্তিত্বকে ব্যাখ্যা করে যে আজকের পণ্য গ্রহণ থেকে একজন ব্যক্তির বিরত থাকার মূল্য।

অন্যদিকে, যে কেউ আজ এটি ব্যবহার করার উদ্দেশ্যে মূলধন ধার করতে ইচ্ছুক, সুদের অর্থ প্রদানের ফলে তাকে যে ক্ষতি হবে এবং মূলধনের প্রাপ্তি তার জন্য যে সুবিধা উপস্থাপন করে তার তুলনা করে।

শেষ পর্যন্ত, নিওক্লাসিক্যাল তত্ত্ব অনুসারে, পুঁজিবাজারে ভারসাম্য সুদের হার নির্ধারণ করা হয় দরকারী তুলনা করে।

বর্তমান সময়ে মূলধন ব্যবহার করতে অস্বীকৃতির সাথে যুক্ত মূলধন এবং খরচের ity (পুঁজির উপর প্রান্তিক রিটার্ন - MRP) ("বর্জন", "প্রত্যাশা" - MRC)।

চিত্রে। চিত্র 13-1 দেখায় যে সুদের হার যত কম হবে, মূলধনের চাহিদা তত বেশি হবে। সুদের হার যত বেশি হবে মূলধনের সরবরাহ তত বেশি হবে। চাহিদা বক্ররেখা (MRP) এবং মূলধনের সরবরাহ বক্ররেখা (MRC) এর ছেদ দ্বারা নির্ধারিত সুদের হার হল ভারসাম্য

ভাত। 13-1। ভারসাম্য সুদের হার

সুদের বিবেচিত নিওক্লাসিক্যাল ব্যাখ্যা ছাড়াও, যাকে অর্থনীতিতে সুদের বাস্তব তত্ত্ব বলা হয়, এর আরেকটি ব্যাখ্যা রয়েছে - কেইনেসিয়ান। J.M. Keynes দ্বারা সুদের ধারণা, যা তার বই "The General Theory of Employment, Interest and Money" এ উল্লেখ করা হয়েছে, তা সুদের আর্থিক তত্ত্বের গ্রুপের অন্তর্গত।

জে.এম. কেইনস বিশ্বাস করতেন যে সুদের হারকে "বিরক্তি" এর জন্য ফি এর সাথে সংযুক্ত করার নিওক্লাসিক্যাল প্রচেষ্টা ভুল ছিল। "এটি একেবারে পরিষ্কার হওয়া উচিত," তিনি লিখেছেন, "সুদের হার সঞ্চয় বা অপেক্ষার জন্য একটি পুরস্কার হতে পারে না, সর্বোপরি, যদি একজন ব্যক্তি তার সঞ্চয় নগদ আকারে রাখে, তবে সে কোন সুদ পাবে না। যদিও এই সঞ্চয়গুলি অন্যদের চেয়ে খারাপ নয় "। এই মতের বিপরীতে, তিনি সুদের একটি ভিন্ন সংজ্ঞা দিয়েছেন, যার সারমর্ম হল যে সুদের হার হল একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য তারল্য হিসাবে অর্থের সাথে অংশ নেওয়ার পুরস্কার। তার দৃষ্টিকোণ থেকে, সুদের হার একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য এই অর্থ নিষ্পত্তি করার সুযোগের সাথে বিভক্ত হওয়ার মাধ্যমে অর্থের পরিমাণের অনুপাতের পারস্পরিক অনুপাত ছাড়া আর কিছুই নয়। অন্য কথায়, যারা অর্থের মালিক তাদের উপর সরাসরি নিয়ন্ত্রণ হারাতে অনিচ্ছার এটি একটি পরিমাপ।

তাদের "সুদের হার এমন মূল্য নয় যা বিনিয়োগের জন্য সম্পদের চাহিদা এবং বর্তমান খরচ থেকে বিরত থাকার ইচ্ছার ভারসাম্য বজায় রাখে। এটি হল মূল্য যা প্রচলনের পরিমাণের সাথে নগদ আকারে সম্পদ ধারণ করার তাগিদকে ভারসাম্য দেয়।"

অর্থের গুণমান।"

আধুনিক লেখকরা বিশ্বাস করেন যে কেইনসের আর্থিক তত্ত্বটি বাস্তব তত্ত্বের মতোই সীমিত। অতএব, সুদের হারের একটি সাধারণ তত্ত্ব সামনে রাখা হয়েছিল, যা এর গঠনকে প্রভাবিত করে এমন সমস্ত কারণকে বিবেচনা করে। এই ধরনের চারটি কারণ রয়েছে:

1) সময়ের পছন্দ, যা বর্তমান সময়ে সন্তুষ্ট হতে পারে এমন ভবিষ্যতের প্রয়োজনের জন্য স্থগিত করতে অর্থনৈতিক সত্তার অনীহা প্রকাশ করে;

2) মূলধনের প্রান্তিক উৎপাদনশীলতা, অর্থাত্ একটি অর্থনৈতিক সত্তা অতিরিক্ত মূলধন ব্যবহার থেকে যে রিটার্ন পাওয়ার আশা করে;

3) কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মুদ্রানীতির সাথে সম্পর্কিত অর্থ সরবরাহ;

4) তারল্যের জন্য অগ্রাধিকার, অর্থাত্ ব্যবসায়িক সত্তা তাদের হাতে তরল তহবিল ধরে রাখার আকাঙ্ক্ষা, যা যেকোনো সময় অন্য ধরনের সম্পত্তিতে রূপান্তরিত হতে পারে।

এই কারণগুলি বিভিন্ন উপায়ে সুদের হার গঠনকে প্রভাবিত করে: প্রথম দুটি দীর্ঘমেয়াদে আরও গুরুত্বপূর্ণ, পরবর্তী দুটি প্রধানত স্বল্প মেয়াদে তাদের প্রভাব প্রয়োগ করে। একই সময়ে, তারা সবাই একে অপরের সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত। এই সংযোগের দিকে ইঙ্গিত করে, আর. বার নোট করেছেন যে অর্থনৈতিক কার্যকলাপে একজন ব্যক্তি চারটি বিকল্পের মধ্যে একটি বেছে নিতে পারেন: সিকিউরিটিজ কিনতে, তারল্য বজায় রাখতে, উৎপাদনে বিনিয়োগ করতে, ভোগ করতে পারেন। একই সময়ে, তিনি সিকিউরিটিজ, অর্থ, উৎপাদন এবং ভোগের আয়ের প্রান্তিক হার সমান করার চেষ্টা করবেন। সিকিউরিটিজ ক্রয়ের জন্য অতিরিক্ত সংস্থান ব্যবহার করে যে পরিমাণ প্রাপ্ত করা যেতে পারে তার সমান সিকিউরিটিজের উপর রিটার্নের প্রান্তিক হার। অর্থের উপর রিটার্নের প্রান্তিক হার সুদের হার দ্বারা পরিমাপ করা হয় যা বিনিয়োগ না করা হলে কোষাগারে রাখা অর্থের পরিমাণ সামান্য বৃদ্ধি করে অর্জিত হতে পারে। উৎপাদন থেকে আয়ের প্রান্তিক হার বিনিয়োগের প্রান্তিক দক্ষতার সমতুল্য। খরচ থেকে আয়ের প্রান্তিক হার হল আয়ের প্রান্তিক এককের সময় পছন্দ হারের সমান যা সংরক্ষণের পরিবর্তে ব্যবহার করা হয়েছিল।

এই চারটি পছন্দের বিষয়ে ব্যবসায়িক সত্তার সিদ্ধান্তগুলি সুদের হারকে সর্বাধিক করার ইচ্ছার সমান পরিমাণে প্রভাবিত করে

কেইনস জে.এম. প্রিয় পণ্য এম., 1993. পি. 353।

উল্লেখযোগ্যভাবে আয় হার বিভিন্ন ধরনের বৃদ্ধি. যখনই আয়ের প্রান্তিক হারগুলির একটিতে পরিবর্তন হয় (উদাহরণস্বরূপ, আর্থিক নীতির ফলে), বিভিন্ন ক্ষেত্রের মধ্যে সম্পদের বরাদ্দ পরিবর্তিত হয় এবং আয়ের অন্যান্য প্রান্তিক হার প্রথমটি অনুসরণ করে। এইভাবে, আর. বার উপসংহারে, সুদের হার নির্ধারণে এই সমস্ত কারণগুলির ভূমিকা উপলব্ধি করা হয়। একটি অর্থনীতিতে যেখানে অর্থ ব্যবহার করা হয়, এই উপাদানগুলি ঋণ তহবিলের সরবরাহ এবং চাহিদার মাধ্যমে প্রকাশ পায় এবং ক্রেডিট বাজারে তাদের মিথস্ক্রিয়া সুদের হার 1 গঠনের ব্যাখ্যা করে।

সুদের হার গঠনকে প্রভাবিত করে এমন চারটি কারণের পাশাপাশি, কিছু অর্থনীতিবিদ ঝুঁকির কারণ বিবেচনা করার পরামর্শ দেন। মূলধন প্রদানের সময় ঋণদাতা সবসময় একটি ঝুঁকি নেয় এবং এই ঝুঁকির জন্য সে একটি পুরস্কার দাবি করে। এই উপসংহারটি বিখ্যাত আমেরিকান অর্থনীতিবিদ আই. ফিশার দ্বারা তৈরি করা হয়েছিল, যিনি সুদের হার নির্ধারণে এই ফ্যাক্টরটিকে বিবেচনায় নেওয়ার প্রস্তাব করেছিলেন।

ধারণা "পুঁজি" একটি সম্পদ হিসাবেঅর্থনৈতিক তত্ত্বে মানুষের দ্বারা সৃষ্ট উৎপাদনের উপায় অন্তর্ভুক্ত। পুঁজির ব্যবহার দীর্ঘ মেয়াদে এর মালিকদের আয় নিয়ে আসে। তবে মূলধন ব্যবহার থেকে আয় পেতে হলে বর্তমান সময়ে বিনিয়োগ করতে হবে। সুতরাং, বর্তমান সময়ে বিনিয়োগকৃত মূলধন ভবিষ্যতে উৎপাদন বৃদ্ধি নিশ্চিত করবে। বর্তমান বিনিয়োগকৃত মূলধনের সাথে ভবিষ্যতে প্রাপ্ত প্রান্তিক, অতিরিক্ত পণ্যের শতাংশের অনুপাত বলা হয় মূলধনের উপর সুদের আয়. প্রকৃত বাজারে, মূলধন আর্থিক আকারে সঞ্চালিত হয়, তাই মুদ্রা পুঁজির জন্য একটি বাজার উত্থিত হয় এবং বিকাশ করে। অর্থ মূলধন একটি অর্থনৈতিক সম্পদ নয় এই অর্থে যে অর্থ নিজেই পণ্য ও পরিষেবার উত্পাদনে অংশ নেয় না। তবে প্রকৃত পুঁজি হলো উৎপাদনের মাধ্যম। পণ্য বা পরিষেবার উত্পাদন শুরু বা বাড়ানোর জন্য, উদ্যোক্তারা প্রকৃত মূলধনের জন্য বিনিয়োগের চাহিদা তৈরি করে। এর জন্য প্রয়োজন আর্থিক সামর্থ্য এবং আর্থিক মূলধনের প্রাপ্যতা। অর্থটি ঋণের মাধ্যমে, শেয়ারের আকারে বা লাভের সংরক্ষিত অংশে পাওয়া যেতে পারে। এই বিষয়ে, ধারণা দেখা দেয় সুদের হার. ঋণের সুদ অর্থ মূলধন ব্যবহারের জন্য অর্থ প্রদান। ঋণের সুদের হার (সুদের হার)অর্থ ব্যবহার করার মূল্য, অর্থ মূলধনের বিক্রেতার দৃষ্টিকোণ থেকে, সুদের হার হল মূলধনের রিটার্ন। ভারসাম্য সুদের হারঅর্থ চাহিদা লাইন এবং অর্থ সরবরাহ লাইনের ছেদ দ্বারা নির্ধারিত হয়। একই সময়ে, অর্থের সামগ্রিক চাহিদা লেনদেনের জন্য অর্থের চাহিদা এবং সম্পদ থেকে অর্থের চাহিদা (বিনিময়ের মাধ্যম এবং সঞ্চয় হিসাবে অর্থ) অন্তর্ভুক্ত করে। চাহিদা সুদের হারের বিপরীতভাবে সমানুপাতিক। অর্থ সরবরাহ নিয়ন্ত্রিত হয়রাষ্ট্রীয় মুদ্রানীতি। টাকা ব্যবহারের খরচএকটি পরম মান হিসাবে বিবেচনা করা হয় না, কিন্তু টাকার পরিমাণের শতাংশ হিসাবে। ফলস্বরূপ, বিভিন্ন পরিমাণে ঋণ প্রদানের জন্য মূল্য তুলনা করা সম্ভব।

সুদের বিভাগ বিশ্লেষণ করার সময়, নামমাত্র এবং প্রকৃত সুদের হারের মধ্যে পার্থক্য করা গুরুত্বপূর্ণ। নামমাত্র হার হল মুদ্রাস্ফীতি বাদ দিয়ে বর্তমান বিনিময় হারে মুদ্রা ইউনিটে প্রকাশ করা হার। বাস্তব হারমুদ্রা ইউনিটের ক্রয় ক্ষমতাকে বিবেচনায় নেয় এবং মুদ্রাস্ফীতির নিম্ন স্তরে, নামমাত্র হারের (মাইনাস মুদ্রাস্ফীতির হার) প্রায় সমান। মুদ্রাস্ফীতির পরিস্থিতিতে, ক্রেডিট প্রাপ্ত পরিমাণের ক্রয় ক্ষমতা মেয়াদের শেষের দিকে হ্রাস পায়। অতএব, প্রকৃত সুদের হার নামমাত্র থেকে অনেকটাই আলাদা হতে পারে, যেটি কোনো বস্তুতে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময় বিবেচনায় নেওয়া হয়।

একটি অর্থনীতিতে, বিভিন্ন সুদের হার একই সাথে বিদ্যমান। সুদের হার নিম্নলিখিত কারণগুলির দ্বারা প্রভাবিত হয়:

1. ঝুঁকি ডিগ্রী;

2. ঋণের মেয়াদ;

3. ঋণের আকার;

4. মুদ্রা বাজারে প্রতিযোগিতার শর্তাবলীর সীমাবদ্ধতা;

5. আয়ের কর।

অর্থনীতিতে সুদের হারের ভূমিকাএই কারণে যে এটি বিনিয়োগের স্তর এবং শিল্প এবং সংস্থাগুলির মধ্যে আর্থিক এবং প্রকৃত মূলধনের বিতরণকে প্রভাবিত করে। বিনিয়োগের বিকল্পগুলি বেছে নেওয়ার সময় সুদের হার তুলনা করা সাহায্য করেসম্পদের দক্ষ বন্টন, সবচেয়ে লাভজনক প্রকল্প বাস্তবায়নে তাদের ব্যবহার। বিনিয়োগের পণ্যের উৎপাদনের স্তরকে প্রভাবিত করে, সুদের হার সামগ্রিক আউটপুট, কর্মসংস্থান এবং দামকে প্রভাবিত করে। আউটপুট, কর্মসংস্থান এবং মূল্য নিয়ন্ত্রণ করার জন্য, মুদ্রা কর্তৃপক্ষ অর্থ সরবরাহের মাধ্যমে সুদের হারকে প্রভাবিত করতে চায়। সুদের হার একটি হ্রাস বাড়েবিনিয়োগ এবং উৎপাদনের পরিমাণ বৃদ্ধি এবং এর বৃদ্ধি বিপরীত প্রক্রিয়ার দিকে নিয়ে যায়।

অর্থনৈতিক তত্ত্বের একটি সম্পদ হিসাবে "পুঁজি" ধারণাটি মানুষের দ্বারা সৃষ্ট উত্পাদনের উপায়গুলিকে অন্তর্ভুক্ত করে। মূলধনের ব্যবহার তার মালিকদের আয় নিয়ে আসে। তবে ভবিষ্যতে এই আয় পেতে হলে বর্তমান সময়ে মূলধন বিনিয়োগ করতে হবে। উদাহরণস্বরূপ, জুতা একটি ছোট কর্মশালায় এবং পরিবাহক উত্পাদন ব্যবহার করে একটি অপেক্ষাকৃত বড় উদ্যোগ উভয়ই উত্পাদিত হতে পারে। এটা স্পষ্ট যে উচ্চ শ্রম উৎপাদনশীলতা, কম গড় খরচ, উল্লেখযোগ্যভাবে উচ্চতর আউটপুট এবং আয় দ্বিতীয় ক্ষেত্রে অর্জিত হবে। জুতার কারখানা তৈরি করতে এবং ভবিষ্যতে উৎপাদনের মাত্রা বাড়াতে বর্তমান সময়ে উল্লেখযোগ্য বিনিয়োগ সম্পদ প্রয়োজন।

সুতরাং, বর্তমান সময়ে বিনিয়োগকৃত মূলধন ভবিষ্যতে উৎপাদন বৃদ্ধি (প্রান্তিক পণ্য) নিশ্চিত করবে। বর্তমান বিনিয়োগকৃত মূলধনের সাথে ভবিষ্যতে প্রাপ্ত প্রান্তিক, অতিরিক্ত পণ্যের শতাংশের অনুপাত বলা হয় মূলধনের উপর সুদের আয়।

প্রকৃত বাজারে, মূলধন আর্থিক আকারে সঞ্চালিত হয়। অর্থ একটি অর্থনৈতিক সম্পদ নয়, কারণ এটি সরাসরি পণ্য এবং পরিষেবার উৎপাদনের সাথে জড়িত নয় এবং এটি শ্রমের একটি বস্তু বা উপায় নয়। যাইহোক, অর্থের মূলধন ব্যবহার করা হয় উৎপাদনের উপাদান ক্রয়ের জন্য। এই বিষয়ে, একটি অর্থ পুঁজি বাজার, বা একটি ক্রেডিট বাজার, উদ্ভূত এবং বিকাশ করে, যেখানে ঋণ প্রদান করা হয় এবং প্রাপ্ত হয়। একজন ঋণদাতা যার কাছে অস্থায়ীভাবে তহবিল রয়েছে সে তাদের প্রয়োজন এমন ঋণগ্রহীতাকে একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য একটি ফি প্রদান করে।

এই বিষয়ে, ধারণা দেখা দেয় "ঋণের সুদের হার" ("সুদের হার")।এটি বছরে অর্থ ব্যবহারের জন্য দেওয়া মূল্য। ঋণের সুদ অর্থ মূলধনের মূল্য। যাইহোক, অন্যান্য মূল্যের বিপরীতে, এটি নিখুঁত শর্তে নির্ধারিত হয় না, তবে ধার করা টাকার পরিমাণের শতাংশ হিসাবে, যা আপনাকে সুদের হার তুলনা করতে দেয়। ঋণের মূলধনের এই ধরনের মূল্যায়ন ব্যবহারের সম্ভাবনা বিক্রি হওয়া পণ্যের একজাতীয়তার সাথে জড়িত, যা অর্থ।

একটি প্রতিযোগিতামূলক বাজারে, পণ্যের সরবরাহ এবং চাহিদার মিলের ভিত্তিতে বাজার মূল্য নির্ধারণ করা হয়। ফলস্বরূপ, সুদের ভারসাম্যের হার নির্ভর করে ঋণের মূলধনের চাহিদা এবং সরবরাহের উপর। এটি ঋণ পুঁজিবাজারে সরবরাহ এবং চাহিদা বক্ররেখার ছেদ বিন্দুতে নির্ধারিত হয় (চিত্র 11.2-এ বিন্দু £)। ঋণের মূলধনের চাহিদার গ্রাফের একটি ক্রমহ্রাসমান রূপ রয়েছে: সুদের হার যত কম হবে, ঋণের মূলধনের চাহিদা তত বেশি হবে এবং তদ্বিপরীত হবে। সরবরাহের সময়সূচীর একটি ঊর্ধ্বমুখী রূপ রয়েছে: সুদের হার যত কম, অর্থ সরবরাহের পরিমাণ তত কম; সুদের হার যত বেশি হবে, তত বেশি মানুষ বিক্রির জন্য ঋণের মূলধন দিতে চায়।

বিনিয়োগের বিষয়ে সিদ্ধান্ত নেওয়া এবং অর্থ বিনিয়োগ করার ক্ষেত্রে বর্তমান সময়ে মূলধনের একক বিনিয়োগের এই ইউনিট থেকে ভবিষ্যতে প্রাপ্ত আয়ের সাথে তুলনা করা জড়িত।

ভাত। 11.2।

প্রাথমিকভাবে বিনিয়োগকৃত অর্থ মূলধন প্রতি বছর সুদের হারের উপর নির্ভর করে বৃদ্ধি পায়। যে পরিমাণ 1 ঘষা জন্য প্রাপ্ত করা হবে. একটি নির্দিষ্ট সংখ্যক বছর পর বিনিয়োগকৃত নগদ মূলধন নির্ধারণ করা যায় চক্রবৃদ্ধি সুদের সূত্র:

যেখানে V হল সেই পরিমাণ যা আমি ঘষার জন্য প্রাপ্ত হবে। বিনিয়োগকৃত নগদ মূলধন; / - সময়ের ব্যবধান, বছর; /■ - দশমিক আকারে শতাংশ হার।

উদাহরণস্বরূপ, যদি একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ অর্থ বর্তমানে 20% সুদের হারে দুই বছরের জন্য বিনিয়োগ করা হয়, তবে দুই বছর পর এই আমানত থেকে প্রতিটি রুবেলের জন্য নিম্নলিখিত পরিমাণ প্রাপ্ত হবে:

একটি নির্দিষ্ট সংখ্যক বছর পরে প্রাপ্ত সম্পূর্ণ পরিমাণ নিম্নলিখিত সূত্র দ্বারা নির্ধারিত হয়:

কোথায় উর -বর্তমানে বিনিয়োগ করা টাকার পরিমাণ।

উদাহরণস্বরূপ, যদি পূর্ববর্তী অবস্থার অধীনে 3,000 রুবেল পরিমাণ বিনিয়োগ করা হয়, তাহলে দুই বছর পরে 4,320 রুবেল প্রাপ্ত হবে।

চক্রবৃদ্ধি সুদের সূত্র ব্যবহার করে, আপনি বর্তমান সুদের হারে ভবিষ্যতে একটি নির্দিষ্ট পরিমাণ পাওয়ার জন্য এখন যে পরিমাণ অর্থ বিনিয়োগ করতে হবে তা নির্ধারণ করতে পারেন। বর্তমান ইউনিটে ভবিষ্যতের পণ্যের মূল্যায়নকে অযোগ্যতা বলা হয়। ডিসকাউন্টিং সূত্রটি নিম্নরূপ উপস্থাপন করা যেতে পারে:

উদাহরণস্বরূপ, যদি আমরা 20% সুদের হারে দুই বছরে 5,760 রুবেল পেতে চাই, তবে এই মুহূর্তে আমাদের নিম্নলিখিত পরিমাণ বিনিয়োগ করা উচিত:

নামমাত্র এবং বাস্তব সুদের হার আছে. নামমাত্র সুদের হার ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান দ্বারা সেট করা হয়. প্রকৃত সুদের হার মূল্যস্ফীতির হার বিবেচনা করে গণনা করা হয়, যেমন একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য সাধারণ মূল্য স্তরের বৃদ্ধি। এটি প্রাপ্ত আর্থিক আয়ের প্রকৃত ক্রয় ক্ষমতাকে চিহ্নিত করে। যখন মুদ্রাস্ফীতি কম হয়, তখন প্রকৃত সুদের হার নামমাত্র হারের প্রায় সমান হয় মুদ্রাস্ফীতির হার বিয়োগ করে। উদাহরণস্বরূপ, যদি নামমাত্র সুদের হার হয় 3% এবং মুদ্রাস্ফীতির হার 2%, তাহলে প্রকৃত সুদের হার প্রায় 1%। উচ্চ মুদ্রাস্ফীতির হারে, সূত্রটি প্রকৃত সুদের হার নির্ধারণ করতে ব্যবহৃত হয়

যেখানে /o দশমিক আকারে প্রকৃত সুদের হার:

/ - দশমিক আকারে নামমাত্র সুদের হার; আর- দশমিক আকারে মুদ্রাস্ফীতির হার।

বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নিতে হলে নামমাত্র নয়, প্রকৃত সুদের হার বিবেচনায় নিতে হবে।

বাস্তবে, অর্থনীতিতে একটি নয়, অনেক সুদের হার রয়েছে। আমানতের পরিপক্কতা, জমার পরিমাণ ইত্যাদির উপর নির্ভর করে বিভিন্ন বাণিজ্যিক ব্যাংকে সুদের হার পরিবর্তিত হয়।

বাণিজ্যিক ব্যাংকে সুদের হার নিম্নলিখিত প্রধান কারণগুলির উপর নির্ভর করে:

সেন্ট্রাল ব্যাংক (CB) এর ডিসকাউন্ট সুদের হার (পুনঃঅর্থায়নের হার) এর মূল্য যেখানে এটি বাণিজ্যিক ব্যাঙ্কগুলিকে ঋণ দেয়। বাণিজ্যিক ব্যাংকের ঋণের সুদের হার নির্ধারণ করার সময় এটি একটি নির্দিষ্ট নির্দেশিকা হিসেবে কাজ করে। এইভাবে, যখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সুদের হার বৃদ্ধি পায়, তখন বাণিজ্যিক ব্যাংক ঋণ সাধারণত আরও ব্যয়বহুল হয়ে ওঠে এবং এর বিপরীতে;

একটি ঋণ প্রদান থেকে ঝুঁকি ডিগ্রী.ঋণগ্রহীতার দ্বারা ঋণ পরিশোধ না করার সম্ভাবনা যত বেশি হবে, অন্যান্য জিনিস সমান হবে, সুদের হার তত বেশি হবে;

ঋণের জরুরিতা।সাধারণত, দীর্ঘমেয়াদী ঋণ স্বল্পমেয়াদী ঋণের তুলনায় উচ্চ সুদের হার বহন করে। স্বল্পমেয়াদী ঋণের লাভজনকতা এই সত্য দ্বারা ব্যাখ্যা করা হয় যে অল্প সময়ের পরে ঋণদাতা কর্তৃক প্রাপ্ত সুদও পরিশোধিত ঋণের পরিমাণের সাথে ক্রেডিট সম্পদ হিসাবে ব্যবহার করা যেতে পারে। অতএব, দীর্ঘ মেয়াদে, একই সুদের হারে, দীর্ঘমেয়াদী ঋণের পরিবর্তে স্বল্পমেয়াদী ঋণ প্রদানের সময় ব্যাংক বেশি আয় পাবে। এই ক্ষতির জন্য ক্ষতিপূরণের জন্য, এটি দীর্ঘমেয়াদী ঋণের উপর উচ্চ হার চার্জ করতে হবে। যাইহোক, এটি লক্ষ করা উচিত যে ইউএসএসআর-এর কেন্দ্রীভূত অ-বাজার অর্থনীতিতে, দীর্ঘমেয়াদী ঋণের সুদের হার স্বল্পমেয়াদী ঋণের তুলনায় কম ছিল;

ঋণের আকার।অন্যান্য সমস্ত জিনিস সমান হওয়ার কারণে, একটি ছোট ঋণের পরিমাণের জন্য একটি উচ্চ হার হওয়া উচিত, যেহেতু ব্যাঙ্কের যে কোনও পরিমাণ প্রক্রিয়াকরণ এবং ইস্যু করার খরচ প্রায় একই;

পাওনাদারদের আয়ের উপর করের পরিমাণ।লোকসান কমাতে, বজায় রাখতে এবং আয় বাড়াতে ঋণদাতাদের জারি করা ঋণের সুদের হার যত বেশি হবে;

মুদ্রাস্ফিতির হার.স্পষ্টতই, মুদ্রাস্ফীতির হার যত বেশি, সুদের হার তত বেশি;

ঋণ বাজারের একচেটিয়াকরণ ডিগ্রী.অন্যান্য সমস্ত জিনিস সমান হওয়ায় প্রতিযোগিতার অনুপস্থিতিতে একটি একচেটিয়া ব্যাঙ্ক প্রতিযোগী ব্যাঙ্কগুলির তুলনায় উচ্চ সুদের হার নির্ধারণ করতে পারে।

সুদের হারের স্তর রাষ্ট্র এবং অর্থনীতির উন্নয়নের উপর উল্লেখযোগ্য প্রভাব ফেলে। কম সুদের হার অর্থ মূলধনের চাহিদা বৃদ্ধি, বিনিয়োগ বৃদ্ধি, উৎপাদনের বিকাশ এবং বেকারত্ব হ্রাসের দিকে পরিচালিত করে। যাইহোক, কিছু শর্তে, কম সুদের হার চাহিদা-পার্শ্ব মুদ্রাস্ফীতির কারণ হতে পারে। উচ্চ সুদের হার অর্থ মূলধনের চাহিদা হ্রাস করে এবং বিনিয়োগ হ্রাস, উন্নয়নের হারে মন্থরতা বা উৎপাদন হ্রাস এবং বেকারত্ব বৃদ্ধির দিকে পরিচালিত করে। একই সময়ে, চাহিদা-পার্শ্ব মুদ্রাস্ফীতির উচ্চ হারে, কঠোর মুদ্রানীতি মুদ্রাস্ফীতি মোকাবেলার উপায় হিসাবে কাজ করতে পারে। যে কোনও ক্ষেত্রে, আর্থিক নীতির ব্যবস্থাগুলিকে রাজস্ব ও কর নীতির পরিবর্তনের সাথে একত্রিত করতে হবে।

পুঁজি, উৎপাদনের একটি ফ্যাক্টর হিসাবে, জমি থেকে আলাদা যে এটি পুনরুত্পাদন করা যেতে পারে। মূলধনের উপর রিটার্নের সাধারণ অভিব্যক্তি হল বার্ষিক সুদের হার, অর্থাৎ আয়ের এই পরিমাণ, যা একটি নির্দিষ্ট সময়ের জন্য গণনা করা হয়, সাধারণত এক বছরের জন্য, নিযুক্ত মূলধনের পরিমাণের শতাংশ হিসাবে। প্রাপ্ত আয়ের পরিমাণ হল মূলধনের মূল্য।

নিম্নলিখিত বিষয়গুলির উপর নির্ভর করে হারের পরিসীমা পরিবর্তিত হতে পারে।

ঝুঁকি. ঋণগ্রহীতার ঋণ খেলাপি হওয়ার সম্ভাবনা যত বেশি হবে, ঋণদাতা তত বেশি সুদ ধার্য করবে।

জরুরী।দীর্ঘমেয়াদী ঋণ সাধারণত স্বল্পমেয়াদী ঋণের তুলনায় উচ্চ সুদের হার বহন করে কারণ দীর্ঘমেয়াদী ঋণদাতারা তাদের অর্থের বিকল্প ব্যবহার না করে আর্থিক ক্ষতির সম্মুখীন হতে পারে।

ঋণের আকার।সাধারণত, একটি ছোট ঋণের সুদের হার বেশি হবে। কারণ হচ্ছে, বড় ও ছোট ঋণের প্রশাসনিক খরচ প্রায় একই।

নামমাত্র এবং প্রকৃত সুদের হারের মধ্যে পার্থক্য করা প্রয়োজন। নামমাত্র হল বর্তমান বাজারের সুদের হার, যা ঋণ চুক্তিতে নির্ধারিত হয়। আসল হারটি তহবিলের অবচয়ের মাত্রা বিবেচনা করে, অর্থাৎ, এটি মুদ্রাস্ফীতির হার বিয়োগ করে নামমাত্র হার। বাজার অর্থনীতির বিকাশের সাথে সাথে প্রকৃত সুদের হার হ্রাস পেতে থাকে। এটি এই কারণে যে শিল্প মূলধনের আকার ক্রমাগত অর্থনৈতিক উন্নয়নের সাথে বৃদ্ধি পায়, মূলধনের সরবরাহ বৃদ্ধি নিশ্চিত করে।

ভবিষ্যত পণ্যের বর্তমান মূল্য নির্ধারণ, বা ছাড়ের প্রক্রিয়া, বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার ক্ষেত্রে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে। আজ এবং এক বছরে একই পরিমাণ অর্থের আলাদা মূল্য রয়েছে, যেহেতু আজ থেকে এই অর্থ ব্যাঙ্কে জমা করা যেতে পারে এবং এক বছরে এই পরিমাণ বাজারের সুদের হারের পরিমাণ দ্বারা বৃদ্ধি পাবে। এই নির্ভরতাগুলিকে বিবেচনায় নিয়ে, আপনি মূলধনী পণ্যের বর্তমান বাজার মূল্য জানতে পারেন যা ব্যবহার করে আপনি আয় করতে পারেন। এই জন্য ব্যবহৃত সূত্র হল:

যেখানে V হল একটি ক্যাপিটাল গুডের বর্তমান মূল্য ("বর্তমান ডিসকাউন্টেড ভ্যালু"); N - বার্ষিক প্রদত্ত আয়; i - সুদের হার।

	|	পরবর্তী লেকচার ==>