Apibrėžimas

Nuosavybės grąža(nuosavybės grąža, ROE) - grynojo pelno, lyginant su organizacijos nuosavu kapitalu, rodiklis. Tai yra svarbiausias bet kurio investuotojo, verslo savininko finansinis grąžos rodiklis, parodantis, kaip efektyviai buvo panaudotas į verslą investuotas kapitalas. Skirtingai nuo panašaus „turto“ rodiklio, šis rodiklis apibūdina efektyvumą naudojant ne visą organizacijos kapitalą (ar turtą), o tik tą dalį, kuri priklauso įmonės savininkams.

Skaičiavimas (formulė)

Nuosavybės grąža apskaičiuojama grynąjį pelną (paprastai per metus) padalijus iš organizacijos nuosavo kapitalo:

Nuosavybės grąža = grynasis pelnas / nuosavybė

Norint gauti procentinį rezultatą, šis santykis dažnai padauginamas iš 100.

Tikslesnis skaičiavimas apima to laikotarpio, kurio grynasis pelnas yra gautas (paprastai už metus), aritmetinį nuosavo kapitalo vidurkį - laikotarpio pradžioje nuosavas kapitalas pridedamas prie nuosavybės laikotarpio pabaigoje ir padalintas iš 2.

Organizacijos grynasis pelnas imamas pagal „Pelno (nuostolio) ataskaitą“, nuosavas kapitalas - pagal balanso įsipareigojimus.

Nuosavybės grąža = grynasis pelnas * (365 / dienų skaičius per laikotarpį) / ((nuosavybė laikotarpio pradžioje + nuosavybė laikotarpio pabaigoje) / 2)

Ypatingas nuosavo kapitalo grąžos apskaičiavimo metodas yra „Du Pont“ formulės naudojimas. „Dupont“ formulė suskaido indikatorių į tris komponentus arba veiksnius, leidžiančius geriau suprasti gautą rezultatą:

Nuosavybės grąža (Duponto formulė) = (Grynasis pelnas / pajamos) * (Pajamos / turtas) * (Turtas / nuosavybė) = Grynojo pelno marža * Turto apyvarta * Finansinis svertas.

Normali vertė

Remiantis vidutiniais statistiniais duomenimis, nuosavo kapitalo grąža yra maždaug 10–12% (JAV ir Didžiojoje Britanijoje). Infliacinės ekonomikos, tokios kaip Rusija, rodiklis turėtų būti didesnis. Pagrindinis lyginamasis kriterijus analizuojant nuosavybės grąžą yra alternatyvios grąžos procentas, kurį savininkas galėtų gauti investuodamas savo pinigus į kitą verslą. Pavyzdžiui, jei banko indėlis gali atnešti 10% per metus, o verslas - tik 5%, gali kilti klausimas, ar tikslinga toliau vykdyti tokį verslą.

Kuo didesnė nuosavybės grąža, tuo geriau. Tačiau, kaip matyti iš „Du Pont“ formulės, didelė rodiklio vertė gali atsirasti dėl per didelio finansinio sverto, t.y. didelė skolinto kapitalo dalis ir nedidelė nuosavo kapitalo dalis, o tai neigiamai veikia organizacijos finansinį stabilumą. Tai atspindi pagrindinę verslo teisę - daugiau pelno, daugiau rizikos.

Nuosavybės grąžos koeficiento apskaičiavimas yra prasmingas tik tuo atveju, jei organizacija turi nuosavą kapitalą (t. Y. Teigiamą). Priešingu atveju skaičiavimas duoda neigiamą vertę, kuri mažai naudinga analizei.

Viso nuosavo kapitalo grąža apskaičiuojama pagal šią formulę:

Šis rodiklis yra įdomiausias investuotojams.

Norėdami apskaičiuoti nuosavybės grąžą, naudoju formulę:

Šis santykis parodo pelną iš kiekvieno kapitalo savininkų investuoto piniginio vieneto. Tai yra pagrindinis koeficientas, apibūdinantis investicijų į bet kokią veiklą efektyvumą.

2. Pardavimų grąža

Jei reikia analizuoti pardavimo pelningumą remiantis pardavimo pajamomis ir pelno rodikliais, pelningumas apskaičiuojamas atskiroms produkto rūšims arba apskritai visoms jo rūšims.

bendras parduodamo produkto pelningumas;

parduodamo produkto veiklos pelningumas;

gryno parduodamo produkto pelningumo.

Bendras parduodamo produkto pelningumas apskaičiuojamas taip:

Bendrojo pelno rodiklis atspindi gamybinės veiklos efektyvumą ir įmonės kainų politikos efektyvumą.

Norėdami apskaičiuoti parduodamo produkto veiklos pelningumą, naudokite šią formulę:

Veiklos pelnas yra pelnas, kuris lieka atėmus administracines išlaidas, platinimo išlaidas ir kitas veiklos išlaidas iš bendrojo pelno.

Grynas parduodamo produkto pelningumas:

Jei bet kuriuo laikotarpiu veiklos pelningumo rodiklis nesikeičia, tuo pat metu mažėjant grynojo pelningumo rodikliui, tai gali reikšti, kad padidėjo išlaidos ir nuostoliai dėl dalyvavimo kitų įmonių kapitale arba padidėjo mokesčių mokėjimas . Šis santykis parodo visą įmonės finansavimo ir kapitalo struktūros poveikį jos pelningumui.

3. Gamybos pelningumas

bendrasis gamybos pelningumas.

grynasis gamybos pelningumas;

Šie rodikliai atspindi įmonės pelną iš kiekvieno rublio, išleisto produkto gamybai.

Norėdami apskaičiuoti bendrą gamybos pelningumą, naudokite šią formulę:

Rodo, kiek rublių bendrojo pelno tenka išlaidų rubliui, kuris sudaro parduodamo produkto kainą.

Grynasis gamybos pelningumas:

Atspindi, kiek rublių grynojo pelno sudaro parduodamo produkto rublis.

Atsižvelgiant į visus aukščiau išvardintus rodiklius, pageidautina teigiama dinamika.

Analizuojant įmonės pelningumą, reikia ištirti visų nagrinėjamų rodiklių dinamiką, taip pat palyginti juos su panašių konkurentų rodiklių reikšmėmis ir visai pramonei.

52. Įmonės nusidėvėjimo politika

Įmonės nusidėvėjimo politika yra strateginis ir taktinis tarpusavyje susijusių priemonių kompleksas, skirtas valdyti pagrindinio kapitalo atkūrimą, siekiant laiku atnaujinti materialinę ir techninę gamybos bazę nauju technologiniu pagrindu.

Įmonės nusidėvėjimo politika nustatoma pagal ekonominę strategiją, ilgalaikio turto sudėtį, nusidėvėjimo objektų savikainos įvertinimo metodus, infliacijos lygį ir kt. Įmonės nusidėvėjimo turtas yra daugumos ilgalaikio turto rūšių (išskyrus žemė), taip pat nematerialusis turtas. Ilgalaikis turtas įtraukiamas į įmonės balansą pradine savikaina, į kurią taip pat įtrauktos transportavimo ir montavimo darbų išlaidos, po to iš jų atimamas nusidėvėjimas, t.y. gaunama likutinė vertė. Nusidėvėjimo atskaitymai (nusidėvėjimo fondas) yra pagrindinis finansinės paramos, skirtos ilgalaikiam turtui atgauti, komponentas.

Rengiant įmonės nusidėvėjimo politiką atsižvelgiama į šiuos veiksnius:

a) panaudoto ilgalaikio ir nematerialiojo turto, kuriam taikoma amortizacija, apimtis;

b) panaudoto ilgalaikio turto ir amortizuojamo nematerialaus turto vertės nustatymo metodai;

c) faktinis numatomo nusidėvėjimo turto naudojimo laikotarpis įmonėje;

d) įstatymų leidžiami ilgalaikio ir nematerialiojo turto nusidėvėjimo metodai;

e) naudojamo ilgalaikio turto sudėtis ir struktūra;

f) infliacijos lygis šalyje;

g) įmonės investicinė veikla ateinančiu laikotarpiu.

Renkantis nusidėvėjimo metodus, vadovaujamasi galiojančia šios srities teisine sistema, numatomu nusidėvėjimo turto naudojimo laikotarpiu ir užduotimis formuoti įmonės investicinius išteklius atsižvelgiant į atskirus šaltinius. Sprendimą taikyti tiesinio (linijinio) arba pagreitinto ilgalaikio turto nusidėvėjimo metodą įmonė priima savarankiškai.

Nusidėvėjimo fondo, kuris yra suformuotas sukauptų nusidėvėjimo atskaitymų sąskaita, lėšos yra tikslinio pobūdžio ir turėtų būti naudojamos šiems tikslams:

a) ilgalaikio turto kapitalinis remontas;

b) ilgalaikio turto rekonstrukcijos, modernizavimo, techninės pertvarkymo ir kitų rūšių tobulinimo įgyvendinimas;

c) naujos rūšies nematerialiojo turto (visų pirma susijusio su inovacijomis) įsigijimas

53. Įmonių atsiskaitymo ir grynųjų pinigų paslaugos bankuose

54. Finansinių rodiklių santykis. Dupont formulė

Finansiniai rodikliai atspindi finansų srityje vykstančių socialinių reiškinių ir procesų dydį, sudėtinę dinamiką ir tarpusavio ryšį, kiekybinę ir kokybinę būklę. Finansinių santykių įvairovė lemia finansinių rodiklių įvairovę.

Faktorių analizė - tai procesas, tiriantis atskirų veiksnių (priežasčių) įtaką efektyviam rodikliui, naudojant deterministinius ir statistinius tyrimo metodus. Šiuo atveju faktorių analizė gali būti tiek tiesioginė (pati analizė), tiek atvirkštinė (sintezė). Taikant tiesioginį analizės metodą, efektyvusis rodiklis yra padalijamas į jo sudedamąsias dalis, o priešingai - atskiri elementai sujungiami į bendrą efektyvų rodiklį. Norint pasiekti didesnį rezultatų tikslumą, būtina nuolat koreguoti rodiklių rinkinį ir kiekvieno rodiklio svertinio poveikio koeficientų vertes, atsižvelgiant į ūkinės veiklos rūšį ir kitas išvardytas sąlygas.

Finansinių koeficientų metodas yra apskaitos duomenų santykių apskaičiavimas ir rodiklių ryšio nustatymas. Atliekant analitinį darbą reikia atsižvelgti į šiuos veiksnius: 1) taikomų planavimo metodų efektyvumą; 2) finansinių ataskaitų patikimumas; 3) įvairių apskaitos metodų (apskaitos politikos) naudojimas; 4) kitų įmonių veiklos įvairinimo lygis; 5) taikomų koeficientų statiškumą.

Vakarų korporacijų (JAV, Kanada, Didžioji Britanija) praktikoje labiausiai paplitę šie trys koeficientai: ROA, ROE, ROIC.

„DuPont“ modelis leidžia nustatyti veiksnius, atsirandančius dėl pelningumo pasikeitimo, t.y. atlikti pelningumo veiksnių analizę.

„DuPont“ metodas („DuPont“ formulė arba „DuPont“ lygtis) paprastai suprantamas kaip įmonės turto grąžos finansinės analizės algoritmas, pagal kurį turto grąžos santykis yra pardavimo grąžos ir apyvartos sandauga naudojamo turto santykis.

Šiuo metu mokomojoje ir metodinėje literatūroje yra trys pagrindinės Duponto formulės, kurios priklauso nuo veiksnių skaičiaus, naudojamo analizuojant ROE (nuosavybės grąžą).

Pirmasis modelis turi gana paprastą formą, jo pagalba lengva rasti kapitalo grąžos vertę, formulė yra tokia:

kur NP yra grynasis pelnas, Ck yra įmonės įstatinis kapitalas.

Reikėtų pažymėti, kad ši formulė turi trūkumų, iš kurių pagrindinis yra tai, kad neįmanoma nustatyti veiksnių, turinčių įtakos nuosavybės grąžai.

Šis „DuPont“ modelis yra informatyvesnis ir atrodo taip:

kur ROA yra turto grąžos santykis, apibrėžiamas kaip įmonės grynojo pelno, neįskaitant paskolų palūkanų, ir viso jos turto santykis; DFL - finansinio sverto koeficientas.

Jei išplėsime šią formulę, papildydami ją įgyvendinimo rodikliu, tada modelis įgauna tokią formą:

ROE = (CP / OR) * (OR / A) * (A / CK)

kur Ор - prekių, darbų ir paslaugų pardavimas, neįskaitant akcizų ir PVM; A - visas įmonės turtas.

„DuPont“ lygtį, kurią jau sudaro penki veiksniai, atsižvelgiama į veiksnius, labiausiai įtakojančius nuosavybės grąžą:

ROE = (NP / EBT) * (EBT / EBIT) * (EBIT / OP) * (OP / A) * (A / CK)

Šioje formulėje buvo įvesti du papildomi rodikliai: EBT - pelnas prieš mokesčius; EBIT yra pelnas prieš palūkanas ir mokesčius.

Naudodami finansinį svertą (arba svertą), galite pakeisti nurodytą lygtį, šiuo atveju Dupont formulė bus tokia:

ROE = (NP / EBT) * (EBT / EBIT) * (EBIT / OP) * (OP / A) * DFL

PE / EBT - mokesčių našta;

EBT / EBIT - palūkanų našta;

EBIT / Ор - veiklos pelningumas (ROS);

Ор / А - turto apyvarta (išteklių našumas);

DFL - finansinio sverto efektas.

« Dmitrijus, galimus finansinius nuostolius dėl neigiamo reputacijos pasikeitimo labai sunku išversti į skaičius. Yra didelė tikimybė paslysti į subjektyvumą.»

Faktas yra tas, kad finansų analitikai viską komplikuoja, tk. jų galvoje yra daug nereikalingos informacijos ir žinių, kurias stengiamasi pritaikyti ten, kur jos nereikia. Vyrui su plaktuku viskas aplink atrodo kaip vinys. Jei žmogus yra baigęs matematikos universitetą, dirbdamas finansų analitiku, jis nori nenori sėdės ir skaičiuos įvairias protingas pasirinkimo strategijas ir pan. ir bus daug toliau nuo tiesos nei eilinis žmogus iš gatvės. Licheo man visiškai aišku, kad vėlesnėse ataskaitose Tinkoff banko finansiniai rezultatai labai pablogės. Prisiminkime šią diskusiją ir apibendrinkime ateityje.

« Būsime dėkingi, jei pateiksite išsamų šios temos tyrimą.»

Nesu viešoji įmonė, kuri pritraukia kitų žmonių pinigus. Aš gyvenu savarankiškai. Todėl man nereikia reklamuoti savo tyrimų ir pastebėjimų. Aš skelbiu keletą dalykų „Comon“ tinklaraščiuose. Ir nėra prasmės detalėse. Pakanka pamatyti bendrą vaizdą iš savo diagramų ir teiginių. Jūs nuolat nustebę tvirtinate apie nepakankamą RF FR vertinimą pagal P / E. Tai kas. Tai tik neįvertinama. Tai jau yra akivaizdus įrodymas, kad jokia P / E rinka nerūpi. Tada žiūrėkite savo HIT PARADE. Pirmosios vietos: „Gazprom“, VTB, „Transneft“. VTB yra ypatinga istorija. Neefektyvesnį investicijų valdymą sunku sugalvoti. „Gazprom“ ir „Transneft“ jau turi P \ E tikriausiai 1. Ir ką. Rinkai tai visiškai nerūpi. Kadangi visi aiškiai nesupranta pinigų čia, niekas niekada negaus, išskyrus spekuliacines prekybos operacijas. Bus viena investicija į be galo laimingą ateitį. O ko verti jūsų statybos bendrovių vertinimai? Jei vertybinių popierių biržos lėlininkai nebūtų palaikę kainų ir bankai nebūtų įkeitę akcijų, jie ilgą laiką kainuotų maždaug 0. Kokių dar tyrimų reikia, kad būtų aišku, koks yra jūsų ir akcijų rinkos neatitikimas? realybes? Jei kaina rinkoje ilgą laiką neatitinka jūsų idėjų apie tai, tada rinka visada yra teisi. O bandymas įsivaizduoti save protingesnį už jį yra praktikos, kaip tiesos kriterijaus ir kelio į pražūtį, nežinojimas.

« Ir čia yra pagrindinė Arsageros klaida, demonstruojanti jos pažiūrų ne rinkos pobūdį. Geriau tai vadinti ne grynais, o laisvais pinigų srautais. Rinkoje nėra jokio kito pagrindinio matavimo, išskyrus pinigus, o visos nepiniginės popierinės pajamos yra ne realios pajamos, o profanavimas. Bet kokia kapitalo investicija į beveik bet kurią įmonę sumažina jos vertę šių investicijų suma. Kadangi ateityje jos realiai niekam neparduosite. Kaina biržoje yra gryna spekuliacija būsimų NEMOKAMŲ pinigų srautų tema ir nieko Kitas. To nesuvokimas sužlugdė ir sužlugdė daug daugiau naujokų rinkoje ir įmonių, ignoruojančių šį akivaizdų faktą.»

Jūsų pozicija dėl investicijų mums yra labai aiški, ne kartą ją išsakėte. Dabar tavo žodžiuose yra vienas bendrumas ir jokios specifikos. Pateiksiu pavyzdį: „Bet kokios kapitalo investicijos į beveik bet kokią įmonę“ - pateikite konkrečius pavyzdžius ir skaičiavimus, įrodykite, kad „BET KOKIOS kapitalo investicijos“ į „BET KOKIĄ įmonę“ neturėtų būti taip paprasta mesti absoliučius teiginius.

„Kaina biržoje yra grynos spekuliacijos būsimų NEMOKAMŲ pinigų srautų tema ir nieko kito“, esame tikri, kad jūs nuoširdžiai tuo tikite, ir nesistengiame įtikinti, kad neturime tokios užduoties. Patariame išplėsti akiratį, kad atsižvelgsite į kitas nuomones - http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/klyuchevye_metodiki_upravleniya_kapitalom/vzaimosvyaz_ekonomiki_kompanij_i_stoimosti_ih_akcij/

„To nesuvokimas sužlugdė ir sužlugdė daug daugiau naujokų rinkoje ir įmonių, ignoruojančių šį akivaizdų faktą“. - naujokus sugadina spekuliacijos, jei reikia, mes galime jums pateikti daug to įrodymų. Be to, kaip jau minėta, jūsų „akivaizdus faktas“ yra ne tik „akivaizdus“, bet ir nėra „faktas“.

Nuosavybės grąža (ROE, grąžinimas už viską) yra finansinis rodiklis, išreiškiantis nuosavybės grąžą. Netoli indikatoriaus investicijų grąža IG.
Rodiklis parodo laikotarpio grynojo pelno ir įmonės nuosavo kapitalo santykį.

ROE skaičiavimo formulė

ROE = PE / SK
, kur:
PE - grynasis pelnas;
SK - akcinis kapitalas.

Į grynąsias pajamas neįtraukiami dividendai už paprastąsias akcijas, o į nuosavybę neįtrauktos privilegijuotosios akcijos.

ROE privalumai

ROE koeficientas yra vienas svarbiausių rodiklių investuotojams, aukščiausio lygio vadovams, įmonės savininkams, nes tai parodo jų pačių investicijų (išskyrus pasiskolintas lėšas) efektyvumą.

ROE trūkumai

Analitikai abejoja ROE rodiklio patikimumu, tuo tikėdami nuosavybės grąžos koeficientas pervertina įmonės vertę. Yra 5 veiksniai, dėl kurių ROE nėra visiškai patikimas:

• Ilga projekto trukmė - kuo ilgesnis analizės laikotarpis, tuo didesnis ROE.
• Nedidelė visų investicijų dalis balanse. Kuo mažesnė dalis, tuo didesnis ROE.
• Nelygus nusidėvėjimas. Kuo netolygesnis nusidėvėjimas ataskaitiniu laikotarpiu, tuo didesnis ROE.
• Lėta investicijų grąža. Kuo lėčiau projektas atsiperka, tuo didesnis ROE.
• Augimo tempai ir investicijos. Kuo jaunesnė įmonė, tuo spartesnis balanso augimas, tuo mažesnis ROE.

ROE apskaičiavimas apsunkina tai, kad jei išanalizuosime įmonę, kurios balanse yra didelė pritraukto kapitalo dalis, ROE apskaičiavimas nebus skaidrus. Esant neigiamam grynosios turto vertės rodikliui, ROE apskaičiavimas ir tolesnė jo analizė yra neveiksmingi.

Rekomenduojama ROE vertė

ROE norma išsivysčiusioms šalims tai yra 10–12 proc. Besivystančioms šalims, kuriose aukštas infliacijos lygis - daug kartų daugiau. Vidutiniškai 20 proc. Grubiai tariant, nuosavo kapitalo grąža yra norma, kuria įmonė pritraukia investicijas.
Nuosavybės grąžos koeficiento analizė pagal įmonės padalinius (pagal verslo sritis) gali aiškiai parodyti investavimo į tam tikrą verslo sritį, tam tikro produkto ar paslaugos gamybai efektyvumą. Taip pat investuotojui ROE palyginimas dviem įmonėms, kuriomis jis yra suinteresuotas, jis gali parodyti efektyviausią grąžos požiūriu.
Kai vertina standartinė ROE vertė verta apsvarstyti pakeitimo kainą. Jei šiuo metu yra prieinami vertybiniai popieriai su mažos rizikos rodikliu, kurie per metus atneša 16%, o pagrindinė veiklos kryptis suteikia 9% ROE, tada ROE tikslas turėtų būti nustatytas didesnis arba visas verslas turėtų būti peržiūrėtas.

Pelningumas- lėšų ar kitų išteklių naudojimo efektyvumo rodiklis. Išreikštas kaip santykis arba procentas.

Norint įvertinti įmonę ar banką, įprasta naudoti kelis pelningumo rodiklius:

• turto grąža (ROA)... Tai yra įmonės uždirbto pelno ir vidutinės turto vertės, gautos per tiriamąjį laikotarpį, koeficientas.

PA = pelnas / turto vertė * 100%.

Skaičiuojant šį rodiklį atsižvelgiama tiek į nuosavą, tiek į pritrauktą turtą, pavyzdžiui, paskolas, gautinas sumas ir pan. Taigi turto grąža yra 2,9%;

• ilgalaikio turto grąža (ROFA) apskaičiuojamas tuo pačiu būdu, tačiau vietoj turto imama tik ilgalaikio turto vertė;

• trumpalaikio turto pelningumas- grynojo pelno ir tos judančios turto dalies santykis: grynieji pinigai einamojoje sąskaitoje, prekės sandėlyje ir kt.;

• nuosavybės grąža (ROE) Yra įmonės ar banko nuosavų lėšų naudojimo efektyvumo rodiklis. Tai grynojo pelno ir akcinio kapitalo bei papildomo kapitalo padalijimo koeficientas.

RK = pelnas / kapitalas * 100%.

Tęsdami ankstesnį pavyzdį, pridedame naujų duomenų: 2012 m. Sausio 1 d. „Sberbank“ kapitalas buvo lygus 1 527 170 900 tūkstančių rublių. Tada nuosavo kapitalo grąža yra 20,1%.

Skirtumas tarp turto grąžos ir nuosavo kapitalo grąžos rodo vadinamojo finansinio sverto lygį. Finansinio sverto poveikis atsiranda naudojant pasiskolintas lėšas;

• investicijų grąža (IG) apskaičiuojamas kaip gauto grynojo pelno ir pradinės investicijos vertės padalijimo koeficientas.

Tarkime, investuotojas nusipirko paprastąsias „Sberbank“ akcijas 2011 m. Sausio mėn., Kai kaina buvo 104,99 rublių už akciją, ir 2012 m. Sausio mėn. Pardavė už 80,12 rublių. Dėl to jis gavo ne pelną, o 24,87 rublių nuostolį už kiekvieną vertybinį popierių. Taigi investicijų efektyvumas pasirodė neigiamas: -24,87 / 104,99 * 100% = - 23,7%.

Be nagrinėjamų pavyzdžių, skaičiuojamos ir kitos pelningumo rūšys: produktų pelningumas, pardavimas ir kt.

Koks yra įmonių ir verslo efektyvumo koeficiento apskaičiavimo tikslas? Norėdami rasti pelningumo slenkstį, kuris parodo, kiek produktų turi būti pagaminta ar parduota, kad būtų galima suskaidyti ir padengti jūsų išlaidas. Ši riba yra svarbus rodiklis investuotojams - jis parodo įmonės stabilumą, jos galimybes sumokėti skolas ir gauti pelno.

Be to, pelningumas leidžia įvertinti visos įmonės efektyvumą, lyginant jį su konkurentais. Jei nepasiekiate jų lygio, turite ką nors pakeisti, kad liktumėte rinkoje.