Suvestiniai rodikliai M1, M2, M3 ir kt. naudojami kaip pinigų pasiūlos rodikliai daugelyje šalių. Įvairios turto rūšys yra grupuojamos atsižvelgiant į jo likvidumo laipsnį. Mažesnio likvidumo turtas įtraukiamas į platesnius suvestinius rodiklius. Ribos tarp pinigų suvestinių rodiklių iš esmės yra sąlyginės, ir dauguma šių rodiklių yra nebe pinigai, o „kvazipinigai“.

Manome, kad analizuojant pinigų pasiūlą, taip pat galimas jos kitimo pasekmes Rusijos ekonomikai, pinigų suvestinio M2 naudojimas (pagal Rusijos banko priimtą skaičiavimo metodiką) ne visada yra teisingas. kai kuriais atvejais netgi gali kilti painiavos.

Rusijos bankas išleidžia grynuosius pinigus, kuriuos mes visi plačiai naudojame apyvartoje, ir tam tikrą sumą negrynųjų rublių, kurie pateikiami kaip lėšos kredito įstaigų korespondentinėse ir depozitinėse sąskaitose Rusijos banke, likučiai privalomųjų atsargų sąskaitos, investicijos į Rusijos banko obligacijas. Tiesą sakant, visa tai yra Rusijos banko įsipareigojimai, bendrai apibrėžiami kaip „piniginė bazė“.

Čia baigiasi „tikri pinigai“ ir prasideda „kvazipinigai“. Tose pačiose einamosiose sąskaitose „tikrųjų pinigų“ nėra, jie ten yra nominaliai. Paklausos sąskaita yra nuosavybės teisė, suteikianti jos savininkui teisę turėti ir valdyti tam tikrą pinigų sumą. Norint atlikti mokėjimus, šis turtas pirmiausia turi būti konvertuotas į „tikrus pinigus“ naudojant banko korespondentinę sąskaitą. Siekdami užtikrinti galimybę atlikti operacijas einamosiose sąskaitose, bankai turi laikyti tam tikrą „tikrųjų pinigų“ kiekį korespondentinėse sąskaitose. Pavyzdžiui, 100 milijonų rublių banko korespondentinėse sąskaitose gali aptarnauti einamąsias sąskaitas, kurių bendras likutis yra 1 milijardas rublių. Jei banko korespondentinėje sąskaitoje pinigų nėra, kliento pageidavimu mokėjimas negali būti atliktas, nesvarbu, kiek pinigų klientas turi einamojoje sąskaitoje.

Terminuotos sąskaitos yra „pinigai“ dar mažesniu mastu. Jų skirtumas nuo einamųjų sąskaitų yra tas, kad jei pirmuoju atveju jų savininkas gali turėti ir valdyti pinigus pagal pareikalavimą, ir tai daro dažnai, tai antruoju atveju, kaip taisyklė, tik pasibaigus indėlio terminui, kai jis, val. savo nuožiūra, gali atlikti mokėjimą, išsiimti grynųjų pinigų ir pan. Todėl terminuotieji indėliai kaip pinigai naudojami rečiau.

Įvairus finansinis turtas suteikia jų savininkams teisę turėti ir valdyti tam tikrą kiekį „tikrųjų pinigų“, tačiau tai pinigai tik nominaliai. Kiekvieną kartą atlikdami mokėjimus šio turto savininkai pirmiausia konvertuoja jį į „tikrus pinigus“ tolimesnėms operacijoms.

Tai labai svarbus momentas norint suprasti šiuolaikinę pinigų apyvartą. Vietoj „tikrųjų pinigų“ galite laikyti bet kokį turtą ir, jei reikia, tarkime, atlikti mokėjimus, tiesiog konvertuoti šį turtą į pinigus ir užbaigti operaciją. Kuo daugiau tokių operacijų, tuo aktyviau „dirba“ ekonomikoje „tikri pinigai“. Kuo didesnę operacijų apimtį „aptarnauja“ pinigų bazė arba „tikrieji pinigai“, tuo aktyviau šie „tikri pinigai“ įtraukiami į apyvartą. Šiuo atveju jie sako, kad tuo didesnė pinigų daugiklio vertė. „Tikrųjų pinigų“ „darbo intensyvumo“ didinimas prilygsta jų augimui ekonomikoje. Banko multiplikatoriaus efektas, beje, nėra toks nekenksmingas infliacinių pasekmių požiūriu, kaip mano kai kurie ekonomistai.

Likvidesnis turtas, pavyzdžiui, čekių ir indėlių sąskaitų likučiai, labiau tikėtina, kad bus konvertuojami į pinigus mokėjimų tikslais, todėl tai yra daugiau pinigų. Visiškai pagrįsta, kad jie yra įtraukti į pinigų suvestinį P2 – vieną iš svarbiausių pinigų suvestinių rodiklių, kuris naudojamas kuriant ekonominę politiką ir nustatant kiekybinius makroekonominių proporcijų etalonus. Išvadų, kurios bus padarytos vėliau, teisingumas priklauso nuo jų patikimumo.

Pinigų pasiūla (M2) - yra grynųjų apyvartoje ir negrynųjų lėšų suma. Pinigų pasiūlos rodiklis nacionaliniame apibrėžime apima visas nefinansinių ir finansinių (išskyrus kredito) organizacijų ir asmenų, kurie yra Rusijos Federacijos rezidentai, lėšas grynaisiais ir negrynaisiais rubliais.

Kaip matote, labai likvidūs vertybiniai popieriai, įskaitant vyriausybės obligacijas, vekselius ir pirmos klasės emitentų obligacijas, neįtraukiami nei į pinigų suvestinį P2, nei į plačiąją pinigų pasiūlą. Bet ar jie mažiau pinigų nei terminuoti indėliai? Kuris iš šių aktyvų dažniau paverčiamas pinigais mokėjimams atlikti? Atsakymas toli gražu nėra aiškus. Mano nuomone, labai likvidžios obligacijos yra ne mažiau „pinigai“ nei terminuoti indėliai. Gerai žinoma, kad labai likvidūs vertybiniai popieriai yra laikomi portfeliuose kaip turtas, kurį, esant likvidumui, galima greitai parduoti rinkoje, gauti grynųjų pinigų ir atlikti mokėjimus.

Kai kuriais laikotarpiais obligacijų rinka pasiekė reikšmingas apimtis. Pavyzdžiui, centrinio banko duomenimis, šiuo metu tik GKO-OFZ apimtis yra apie 1,5 trln. rublių. Tai, kad reikšmingas skolos priemonių rinkos išsiplėtimas ar susitraukimas neturi jokios įtakos M2 rodiklio vertei, yra akivaizdus tikrovės iškraipymas.

Meksikoje M2 apima ir federalinės vyriausybės, ir centrinio banko vertybinius popierius, ir labai likvidžius privačius vertybinius popierius. Europos Sąjunga į M3 įtraukia skolinius įsipareigojimus iki trejų metų. Japonija „plačiame likvidumo apibrėžime“, be M3 komponentų, apima komercinius vekselius, atpirkimo sandorius, vyriausybės obligacijas, užsienio skolos vertybinius popierius. Maždaug ta pati skaičiavimo procedūra Korėjoje. Islandija į M4 įtraukia komercinių bankų, kredito kooperatyvų, taupomųjų kasų išleistus skolos vertybinius popierius.

Tas pats pasakytina apie grynuosius pinigus ir sąskaitose esančias lėšas (tiek einamąsias, tiek skubias) užsienio valiuta. Net jei ir neleidžiame vidaus atsiskaitymų užsienio valiuta, šio turto konvertavimo į rublius dažnumas ir paprastumas, manau, niekam nėra paslaptis. Lėšos užsienio valiutos sąskaitose įtraukiamos į vadinamąją „plačiąją pinigų pasiūlą“. Tačiau ekonomistai daugiausia dirba su pinigų visuma M2. Ir tai gali sukelti labai prieštaringas išvadas. Pavyzdžiui, 2008 m. spalį, palyginti su 2008 m. rugsėjo mėn., pinigų visuma P2, remiantis Centrinio banko statistika, sumažėjo 5,94% – nuo ​​14,4 trln. patrinti. nuo 2008 m. spalio 1 d. iki 13,5 trln. patrinti. 2008 metų lapkričio 1 d. Daugelis ekspertų pinigų pasiūlos augimo mažėjimą 2008 m. spalį pavadino „labai reikšmingu“, neabejotina, kad anksčiau ar vėliau tai lems infliacijos sumažėjimą. Rublių turto konvertavimas į užsienio valiutą ir dėl to sumažėjęs P2 dar nereiškia defliacinių padarinių ekonomikai. Valiutinės sąskaitos, kaip ir rubliai, iš tikrųjų yra beveik pinigai ir prisideda prie piniginės bazės „darbo intensyvumo“ didinimo.

Skaičiuojant pinigų suvestinius rodiklius, į kietą valiutą grynaisiais paprastai neatsižvelgiama. Atsižvelgiant į grynųjų pinigų dolerių ir eurų kiekį gyventojų rankose, gaunamas reikšmingas pinigų pasiūlos nuvertinimas. Grynųjų pinigų kiekis gyventojų rankose gali padidėti 30-40 milijardų dolerių (apie 1 trilijoną rublių ekvivalento), tačiau pinigų suvestiniai rodikliai to neatspindi. Rusijos specifika – didelis grynųjų pinigų kiekis apyvartoje. Manome, kad į juos reikėtų atsižvelgti skaičiuojant pinigų suvestinius rodiklius.

Kai kurios šalys į visus suvestinius rodiklius įtraukia indėlius užsienio valiuta. Norvegijoje (kaip ir Rusijoje, perteklinės užsienio valiutos įplaukos iš eksporto kaupiamos valstybės fonduose) grynieji pinigai ir indėliai (tiek nacionaline, tiek užsienio valiuta) įtraukiami į P1 ir P2. Japonija įtraukia užsienio valiutos indėlius į P2. Meksikoje dolerio indėliai įtraukiami į visus pinigų suvestinius rodiklius.

Idealiu atveju gali būti skaičiuojamas kombinuotas pinigų suvestinis rodiklis, į kurį būtų įtrauktas įvairus turtas, atsižvelgiant į svorio koeficientus, parodančius, kiek vienas ar kitas turtas atlieka mokėjimo priemonės vaidmenį. Mažiau likvidus turtas yra mažiau mokėjimo priemonė, o labiau vertės kaupimas. Ir atvirkščiai. Tada pinigų pasiūlos apskaičiavimo formulė atrodys taip: DM = ND + ΣАi*Кi ,

kur DM yra pinigų pasiūla;

ND - grynieji pinigai apyvartoje;

Аi – finansinio turto vertė;

Ki yra svertinis koeficientas, priklausantis nuo turto konvertavimo į pinigus dažnumo, kad būtų atlikti mokėjimai.

Jei atsiskaitomųjų sąskaitų svorio koeficientas yra 1, tai valiutos paklausos sąskaitoms jo vertė bus apie 0,9, labai likvidžioms skolos priemonėms - apie 0,8, terminuotoms rubliams ir užsienio valiutos sąskaitoms - apie 0,75 ir kt.

„Kombinuotas pinigų agregatas“ savo ekonomine prasme yra panašus į rodiklį „Money Divisia . Tačiau, skirtingai nuo mūsų siūlomo ekspertinio metodo, skirto apskaičiuoti svertinius koeficientus, priklausomai nuo tam tikro turto konvertavimo į „tikruosius pinigus“ dažnio, jo kūrėjai mokėdami už operacijas taiko formalesnį metodą. Finansinis turtas laikomas likvidesniu, atsižvelgiant į tai, kuo mažesnė už šį finansinį turtą taikoma palūkanų norma, palyginti su tam tikru tam tikroje šalyje priimtu lyginamuoju vertinimu.

„Money Divisia“ rodiklis buvo reguliariai skaičiuojamas nuo 1993 m., ypač Anglijos banko. Pinigų suvestiniai rodikliai, skaičiuojami kaip svertinio turto suma, dar nebuvo plačiai naudojami tik dėl tam tikrų jų skaičiavimo sunkumų.

Pinigų suvestinių M1, M2, M3 pranašumas yra jų skaičiavimo paprastumas. Nepaisant to, net jei Rusijos bankas dėl sudėtingo jo skaičiavimo atsisako kombinuoto pinigų suvestinio rodiklio, bent jau reikia koreguoti pinigų suvestinio P2 – labiausiai paplitusio pinigų pasiūlos Rusijoje rodiklio – apskaičiavimo metodiką.

M.P. Cchovrebovas,

ekonomikos mokslų kandidatas,

UAB „Bank Petrocommerce“ analitikas

Sąrašasliteratūra

1. 1. Illarionovas A.
2. 2. Pinigų ir finansų statistika: rengimo vadovas – Vašingtonas, D.C. // Tarptautinis Valiutos Fondas. 2008 m.
3. 3. Yueh-Yun C. O'Brien. Pinigų suvestinių rodiklių matavimas visose šalyse. // Federalinių rezervų valdyba, Vašingtonas, D.C. 2007 m

Atliekant tarpbankinius atsiskaitymus korespondentinėje sąskaitoje nevyksta lėšų judėjimas, t.y. Tiesą sakant, nereikia išankstinio einamosios sąskaitos konvertavimo į „tikrus pinigus“. Nepaisant to, tai neturi įtakos bendrai samprotavimo eigai ir galutinėms išvadoms.

Nors pagal galiojančius Rusijos įstatymus visi terminuotieji indėliai praktiškai atšaukiami, jų ankstyvas uždarymas dažniausiai siejamas su palūkanų pajamų praradimu.

Illarionovas A. Rusijos infliacijos prigimtis. // „Ekonomikos klausimai“. 1995. Nr. 3. S. 11.

Pavadintas prancūzų ekonomisto François Divisia (1925), kuris pirmasis pasiūlė apskaičiuoti šį rodiklį, vardu.

Pinigų ir finansų statistika: rengimo vadovas – Vašingtonas, D.C. // Tarptautinis Valiutos Fondas. 2008. P. 184.

Pagrindinis rinkos ekonomikos elementas yra pinigai, kurios užtikrina nacionalinės ekonominės apyvartos, pajamų ir išlaidų apyvartos tęstinumą.

pinigų pasiūla yra grynųjų ir negrynųjų mokėjimo priemonių visuma, užtikrinanti prekių ir paslaugų apyvartą šalyje tam tikru momentu.

Likvidumas- galimybė greitai konvertuoti turtą į grynuosius neprarandant vertės arba minimaliomis sąnaudomis. Pinigai (monetos ir popieriniai pinigai) yra likvidžiausias turtas. Bankų indėliai iki pareikalavimo taip pat yra labai likvidūs turtai, nes savininkas gali iš jų pasiimti grynųjų pinigų pagal pareikalavimą.

Atskirų pinigų pasiūlos komponentų likvidumas yra skirtingas. Pinigų pasiūla paprastai struktūrizuojama pagal jos komponentų likvidumo laipsnį. Mažėjant likvidumui, pinigų pasiūlos komponentai nuolat apima turtą, kuris vis mažiau gali atlikti mokėjimo priemonės funkciją.

Pinigų pasiūlos struktūra apibūdinami pinigų suvestiniai rodikliai, išdėstyti jiems didėjant (kiekvienas ankstesnis agregatas įtraukiamas į kitą).

Pinigų pasiūlai matuoti naudojami šie: pinigų suvestiniai rodikliai: M0, M1, M2, M3.

Vienetas Mo- tai grynieji pinigai (popierius ir metalas) apyvartoje.

Vienetas M1 apima M0 plius pinigus gyventojų einamosiose sąskaitose ir įmonių atsiskaitymo sąskaitose, pareikalavimo sąskaitas bankuose, kelionės čekius. Pinigai siaurąja prasme reiškia suvestinį M1, kurio pagalba atliekama dauguma keitimo operacijų.

Pinigų visuma M2 apima M1 plius pinigus laiko ir taupomosiose sąskaitose komerciniuose bankuose, indėlius specializuotose finansų institucijose ir kai kuriuos kitus turtus. Lėšos, įtrauktos į šį suvestį, negali būti tiesiogiai pervedamos iš vieno asmens kitam ir naudojamos sandoriams. Jie pirmiausia tarnauja kaip vertės saugykla. Pinigų visuma M2 yra pinigai plačiąja to žodžio prasme. Jis dažniausiai naudojamas makroekonominei analizei.

Vienetas M3 yra didžiausia. Ją sudaro M2 visuma ir dideli terminuotieji indėliai, susitarimai dėl vertybinių popierių pirkimo su atpirkimu už nustatytą kainą, bankų indėlių sertifikatai, vyriausybės (iždo) obligacijos, komerciniai vekseliai ir kt. Į šią sumą įeina trumpalaikės vyriausybės obligacijos (GKO), federalinės paskolų obligacijos (OFZ), valstybės taupomosios paskolos obligacijos, valstybės vidaus valiutos paskolos obligacijos.

Atsispindi pinigų pasiūlos komponentai bankų sistemos konsoliduoto balanso įsipareigojimai. Pinigų agregatų dinamika labai priklauso nuo palūkanų normos dinamikos. Kai pakyla palūkanų norma suvestiniai rodikliai M2 ir M3, apimantys palūkanas duodantį turtą, augs greičiau nei suvestiniai M1.

Šalies finansiniam stabilumui labiausiai pageidautinas bazinės palūkanų normos stabilumas ir vienoda pinigų pasiūlos dinamika, adekvati tikriems ūkio poreikiams.

Popieriniai pinigai pasirodė kaip apyvartoje esančių auksinių monetų pakaitalai. Rusijoje nuo 1769 m. teisę leisti popierinius pinigus priklauso valstybei.

Per didelis pinigų išleidimas biudžeto deficitui padengti lemia jų nuvertėjimą. Popieriniai pinigai atlieka dvi funkcijas: keitimo priemonę ir mokėjimo priemonę. Paprastai jie nėra išperkami į auksą ir valstybės apdovanojami priverstiniu valiutos kursu.

Kredito pinigai. Jų atsiradimas siejamas su pinigų, kaip mokėjimo priemonės, funkcija, kai pinigai yra prievolė, kuri turi būti grąžinta praėjus tam tikram laikui tikrais pinigais. Kredito pinigai nuėjo tokiu vystymosi keliu: vekselis, priimtas vekselis, banknotas, čekis, elektroniniai pinigai, kredito kortelės.

vekselis- rašytinis besąlyginis skolininko įsipareigojimas sumokėti tam tikrą sumą iš anksto nustatyta data ir vietoje. Išskirti vekseliai ir vekseliai, kurių skirtumas tas, kad vekselio mokėtojas yra vekselį išrašęs asmuo, o perleidžiamo - koks nors trečiasis asmuo.

komercinė sąskaita- vekselis, išduotas dėl prekių garantijos. Banko vekselis yra vekselis, kurį bankas išduoda savo klientui.

banknotas Neterminuotas skolinis įsipareigojimas, užtikrintas šalies centrinio banko garantija. Išleidžiami banknotai griežtai apibrėžtas orumas ir iš esmės jie yra nacionalinių pinigų visoje valstybėje.

Patikrinti- nustatytos formos piniginis dokumentas, kuriame yra besąlyginis sąskaitos turėtojo nurodymas kredito įstaigoje sumokėti tam tikrą sumą čekio turėtojui. Yra trys pagrindiniai patikrinimų tipai: vardinis– tam tikram asmeniui, neturinčiam teisės perleisti; nešėjas- nenurodant gavėjo vardo ir pavardės; įsakymas- tam tikram asmeniui, bet su perleidimo teise indosamentu.

Naudojant elektroniniai pinigai atliekama didžioji dauguma tarpbankinių operacijų. Įdiegus kompiuterius, buvo sudarytos sąlygos čekius ir čekių knygeles pakeisti kreditinėmis kortelėmis.

Kreditinės kortelės vis dažniau naudojamas mažmeninės prekybos ir paslaugų pramonėje.

Iki šiol labiausiai žinomas pinigų pasiūlos komponentas yra grynieji pinigai. Ši koncepcija apjungia ir monetas, ir banknotus, kurie kartu yra tik nedidelė apyvartos priemonių dalis. Šiuo metu jų modernią išraišką reprezentuoja čekio sąskaitos (indėliai iki pareikalavimo). Jie yra materialiai neapčiuopiami.

Pagrindinės priežastys, kodėl reikia laikyti pinigus grynaisiais

Yra žinoma, kad jų yra keturi, visų pirma:

• absoliutus šio tipo apyvartos priemonių likvidumas;
• paprastas naudojimas kaip mokėjimo priemonė;
• rezervo aspektas esant skubiai finansinėms išlaidoms;
• baimė dėl neefektyvaus grynųjų pinigų investavimo.

Kas yra pinigų suvestiniai rodikliai?

Šiuolaikiniu požiūriu jie susideda iš dviejų dominuojančių likvidaus turto grupių, veikiančių kaip alternatyvūs visos pinigų pasiūlos matai.

Pinigų agregatą M1 sudaro grynieji pinigai ir operacijų indėliai, tiksliau, specialūs indėliai, kurių lėšas galima pervesti tretiesiems asmenims elektroniniu pavedimu arba mokėjimu čekiu. Nemaža dalis mainų sandorių išsivysčiusios rinkos ekonomikos šalyse daugiausia atliekami per minėtą agregatą, kur pinigai veikia kaip tiesioginė apyvartos priemonė.

Kokia yra antroji likvidaus turto grupė, matuojanti pinigų pasiūlą?

M2 pinigų pasiūla apima platesnį spektrą. Be pagrindinės funkcijos, pinigai šiuo atveju atlieka ir kaip kaupimo priemonė. Nagrinėjamas pinigų sumas apima:

• indėlių sąskaitos;
• terminuoti indėliai;
• indėliai iki pareikalavimo ir kt.

Tai yra, tai yra turtas, kurio nominali vertė yra fiksuota ir kurį galima paversti mokėjimo priemone. Tuo pačiu metu iš jų atimama galimybė perduoti kitiems asmenims ir nesuteikiama jų savininkui teisės mokėti čekiu. Kalbant apie indėlius iki pareikalavimo, pajamos iš palūkanų yra nereikšmingos. Būtent M1 atlieka tam tikras operacijas, susijusias su tokio rodiklio kaip bendrasis vidaus produktas įgyvendinimu, taip pat paskirsto ir perskirsto nacionalines pajamas ir daug daugiau.

M2 pinigų pasiūla išsivysčiusių šalių finansų rinkose reiškia pinigų rinkos investicinius fondus, tiksliau investicines bendroves, kurios išleidžia savo akcijas ir taip pritraukia pinigus, kurie vėliau investuojami į įvairius pramonės ar kitų korporacijų vertybinius popierius. Apskritai šis agregatas veikia kaip likvidus vertės kaupiklis.

Taupomuosius indėlius komerciniuose bankuose galima bet kada pasiimti ir paversti grynaisiais. Kalbant apie terminuotus indėlius, jie tampa prieinami indėlininkui tik po tam tikro laikotarpio. Taigi jie yra mažiau likvidūs (skirtingai nei taupomieji indėliai).

M3 kaip pinigų pasiūlos matuoklis

Jį sudaro mažiau likvidus turtas, visų pirma terminuotos pakartotinės emisijos sutartys, terminuotos paskolos pinigų rinkos investicinių fondų ir eurodolerių vardu, taip pat indėlių sertifikatai. Galima teigti, kad pinigų visuma M3 papildo M2 reikšmingais terminuotais indėliais (vertybiniais popieriais, sertifikatais), kurie lengvai transformuojami į čekius.

Koks yra siauriausias pinigų pasiūlos matas?

Pinigų visuma M0 yra grynieji pinigai, dalyvaujantys apyvartos procese, būtent:

• metalinės monetos;
• banknotai;
• iždo rašteliai.

Metalinės monetos suteikia galimybę atlikti smulkius sandorius. Paprastai jie kaldinami iš nebrangaus metalo. Realus vertinimas gerokai skiriasi nuo nominalaus pastarojo naudai. Tai daroma siekiant užkirsti kelią galimybei spekuliaciniais tikslais išlydyti į luitus.

Iždo vekseliai yra iždo išleisti popieriniai pinigai. Jie daugiausia naudojami neišsivysčiusiose šalyse, pavyzdžiui, Džibučio Respublikoje arba Tongos Karalystėje.

Banknotai apyvartoje užima pirmaujančią vietą.

Pinigų suvestiniai rodikliai Rusijoje

Kaip žinote, šiuolaikinėje ekonomikoje pinigai yra ne tik monetos ir banknotai, simbolizuojantys grynuosius pinigus, bet ir čekiai, banko indėliai ir kiti negrynosios formos atstovai.

Pinigų pasiūla ir pinigų suvestiniai rodikliai yra tarpusavyje susijusios sąvokos. Pastaroji išplaukia iš pirmosios. Ši grandinė susiformuoja dėl to, kad pinigų pasiūlą galima pavaizduoti kaip jos aktyviosios ir pasyviosios dalių derinį. Pirmoji – grynieji ir negrynieji pinigai, aptarnaujantys šalies ekonominę apyvartą. Pasyvioji dalis veikia kaip atsiskaitymams laikinai nepanaudotos lėšos.

Pinigų pasiūlos komponentai turi išskirtinių bruožų, susijusių su jų pavertimo grynaisiais greičiu ir paprastumu. Būtent dėl ​​šio skirtumo susidaro atitinkamos pinigų grupės (pinigų agregatai). Be to, kiekvienas paskesnis vienetas papildo ankstesnįjį su keliais pakeitimais. Rusijoje šį paskirstymą atlieka Centrinis bankas.

Pinigų agregatų struktūra mūsų šalyje yra tokia:

1. M0 – apyvartoje dalyvaujančios monetos ir banknotai.
2. M1 = M0 + lėšos įmonių einamosiose, atsiskaitymo ir specialiosiose sąskaitose, namų ūkių indėliai bankuose pagal pareikalavimą, draudimo įmonių lėšos.
3. М2 = М1 + namų ūkių kompensacijos ir terminuotieji indėliai banke.
4. М3 = М2 + obligacijos ir vyriausybės paskolų sertifikatai.

Skirtumas tarp aukščiau pateiktos struktūros ir užsienio jos atvaizdavimo versijos

Apskritai pinigų suvestiniai rodikliai Rusijoje neturi reikšmingų skirtumų nuo Amerikos šių sąvokų klasifikacijos. Tačiau JAV, kaip taisyklė, M0 agregatas nėra išskiriamas, o M3 turi išsamesnį skirtumą.

Taigi pirmajai grupei JAV atstovauja grynieji pinigai. Pinigų visuma M1 papildo M0 grupę indėliais iki pareikalavimo, čekiais ir kelionės čekiais. M2 grupę, be minėtų komponentų, sudaro VFDR akcijos ir terminuotieji indėliai, kurių vertė siekia 100 tūkst. daugiau nei 100 tūkstančių dolerių, komerciniai vertybiniai popieriai. Amerikos struktūroje yra penktasis suvestinis rodiklis (L), kuris, be kita ko, apima ir vyriausybės vertybinius popierius.

Taigi galime apibendrinti visa tai, kas išdėstyta aukščiau, ir daryti išvadą, kad pinigų pasiūla ir pinigų visuma yra glaudžiai tarpusavyje susiję, tiksliau, antroji sąvoka kartu sudaro pirmąją.

Kiek pinigų reikia ekonomikai, kad būtų užtikrintas tinkamas šalies vystymasis?

Pinigų suvestinių rodiklių vertė apskaičiuojama remiantis klasikine kiekybine ekonomikos teorija, kurią suformulavo I. Fisher ir A. Marshall. Pasak jos, pinigų vertė tam tikra priklausomybė nuo jų kiekybinio komponento.

I. Fisheris sudarė lygtį, kuri atspindi nurodytą priklausomybę:

M x V = P x Q, kur

V – tariamos pinigų apyvartos greitis;

Q - parduotų prekių kiekis;

M – pinigų pasiūlos vertė;

P yra bendras prekių kainų rodiklis.

Remdamiesi aukščiau pateikta formule, galite nustatyti norimą reikalingos pinigų pasiūlos vertę. Jis lygus: M = P x Q: V.

Kas lemia pinigų pasiūlos vertę?

Tai siejama su trimis rodikliais, visų pirma:

1. Bendros pagamintų ir pasiūlytų parduoti prekių kiekio kaina.
2. Vidutinis kainų lygis konkrečioje šalyje.
3. Pinigų apyvartos greitis.

Jei, pavyzdžiui, pinigų pasiūla padaro vieną apyvartą, t.y. atitinkamų ūkio subjektų pajamos atitenka prekėms pirkti, o vėliau grąžina tų pačių pajamų pavidalu, tuomet reikės vienos sąlyginės pinigų pasiūlos vertės. Ir tada, jei jis padarys ne vieną, o tris apsisukimus, tai užtruks tris kartus mažiau pinigų. Pinigų pasiūlai padidėjus iki ribų, viršijančių leistiną lygį, atsiranda infliacija.

Likvidumo samprata nagrinėjamų suvestinių rodiklių atžvilgiu

Pinigai pirmiausia veikia kaip universalus atitinkamų rinkos prekių ekonominės vertės matas. Jie naudojami kaip atsiskaitymo priemonė už bet kokias parduodamas prekes.

Pinigai siejami su tokia sąvoka kaip likvidumas – turto savybė rinkos ekonomikoje. Taigi, bet koks turtas gali būti mokėjimo priemonė. Skirtumas yra tik išlaidos, susijusios su jos keitimu į įsigytą prekę.

Keitimo išlaidos paprastai vadinamos sandorio išlaidomis.

Taigi turtas gali būti klasifikuojamas pagal likvidumo laipsnį. Lyderis šiuo atžvilgiu, be abejo, yra grynieji pinigai, kurie turi tiesioginio keitimo savybę be jokių išlaidų. Likvidus metodas yra pagrindas tokiai koncepcijai, kuri jau buvo aptarta anksčiau kaip pinigų suvestiniai rodikliai – likvidaus turto grupavimas jų bendrai vertei apskaičiuoti.

Likvidžiausias turtas Rusijos centrinio banko požiūriu yra:

1. Grynųjų pinigų forma, įskaitant pinigus komercinių bankų kasose.
2. Komercinių bankų lėšos, dedamos į atitinkamas korespondentines sąskaitas Centriniame banke.
3. Lėšos Centrinio banko indėlių sąskaitose.
4. Komercinių bankų lėšos, laikomos Centrinio banko privalomojo rezervo fonde.

Kokios yra pagrindinės pinigų funkcijos?

Jų yra tik trys, būtent:

• mainų priemonė;
• turto ar santaupų kaupimo priemonė;
• vertės matas.

Pinigai ir pinigų suvestiniai rodikliai yra dvi pagrindinės sąvokos, kurios yra pagrindinės platesnės kategorijos, tokios kaip pinigų pasiūla.

Jų kiekio kontrolę vykdo valstybė pinigų arba pinigų politikos rėmuose. Kaip minėta anksčiau, ši funkcija Rusijoje priskirta Centriniam bankui, o pinigų suvestiniai rodikliai (M0, M1, M2, M3) veikia kaip matavimo priemonės.

Makroekonominės analizės aspektu dažniausiai naudojamos M1, M2 grupės. Taip pat kartais išskiriamas toks grynųjų pinigų rodiklis kaip „kvazipinigai“, kuris turi žymėjimą QM ir yra skirtumas tarp suvestinių M2, M1. Jį sudaro santaupos ir terminuotieji indėliai, todėl M2 gali būti išreikštas M1 ir QM suma.

Pinigų grupavimo dinamika priklauso nuo daugelio veiksnių, įskaitant palūkanų normos pokyčius. Taigi, jei norma didėja, suvestiniai rodikliai M2, M3 gali gerokai viršyti M1 dėl to, kad juos sudarančios sudedamosios dalys generuoja pajamas kaip palūkanas. Į M1 grupę pastaruoju metu pradėta įtraukti naujų rūšių indėliai, iš kurių gaunamos pajamos kaip palūkanos, ir tai išlygina pinigų suvestinių dinamikos skirtumą dėl palūkanų normos kitimo.

Remiantis Rusijos statistika, naudojami šie siauri pagrindinių pinigų suvestinių rodiklių aiškinimai, būtent:

• M1 – „pinigai“;
• QM – „kvazipinigai“ – santaupos ir terminuotieji indėliai;
• M2 – „platūs pinigai“.

Rusijoje pinigų pasiūlai matuoti ir reguliuoti naudojami jos apimties ir struktūros rodikliai - pinigų suvestiniai rodikliai: M0, M1, M2, M3.

Pinigų agregatai yra vienas iš rodiklių, naudojamų tam tikros datos ir tam tikro laikotarpio kiekybiniams pinigų apyvartos pokyčiams analizuoti, taip pat augimo tempų ir pinigų pasiūlos apimties reguliavimo priemonėms kurti.

Pinigų visuma М0- tai grynieji pinigai (popierius ir metalas) apyvartoje. Rusijoje, palyginti su išsivysčiusių rinkos santykių šalimis, grynųjų pinigų dalis bendroje pinigų pasiūloje yra didelė (1997 m. M0 dalis M2 Rusijoje sudarė 35%).

Grynųjų pinigų gamyba (monetų kaldinimas ir banknotų spausdinimas) fizine forma vykdoma specializuotose įmonėse (kalyklose). Rusijoje OJSC Goznak monetas gamina Maskvos ir Sankt Peterburgo monetų kalyklose. Šios įmonės dažniausiai gamina medalius ir ženklelius. Banknotai spausdinami specializuotose spaustuvėse. Tos pačios įmonės dažniausiai gamina vertybinių popierių, pasų ir kitų svarbių dokumentų formas su padidinta apsauga nuo klastojimo.

Pinigų visuma M1 apima M0 plius pinigus gyventojų einamosiose sąskaitose ir įmonių atsiskaitymo sąskaitose, pareikalavimo sąskaitas bankuose, kelionės čekius. Pinigai siaurąja prasme reiškia suvestinį M1, kurio pagalba atliekama dauguma keitimo operacijų.

Pinigų visuma M2 apima M1 plius pinigus laiko ir taupomosiose sąskaitose komerciniuose bankuose, indėlius specializuotose finansų institucijose ir kai kuriuos kitus turtus. Lėšos, įtrauktos į šį suvestį, negali būti tiesiogiai pervedamos iš vieno asmens kitam ir naudojamos sandoriams. Jie pirmiausia tarnauja kaip vertės saugykla. Pinigų visuma M2 yra pinigai plačiąja to žodžio prasme. Jis dažniausiai naudojamas makroekonominei analizei.

Pinigų visuma M3 yra didžiausias. Tai apima suvestinį M2 ir didelius terminuotuosius indėlius, susitarimus dėl vertybinių popierių atpirkimo už nustatytą kainą, banko indėlių sertifikatus, vyriausybės (iždo) obligacijas, komercinius popierius ir kt.

likvidumo

Visiškai žemas

pelningumas

žemas aukštas

Ryžiai. 1 Pinigų suvestinių rodiklių likvidumo ir pelningumo pokyčiai

Įvairiose šalyse pinigų suvestinių rodiklių skaičius skiriasi. JAV, Rusijoje naudojami keturi vienetai; Prancūzijoje, Didžiojoje Britanijoje – du; Japonijoje ir Vokietijoje – po tris vnt.

Rusijos Federacijoje pinigų pasiūlos struktūrai būdinga gana didelė grynųjų pinigų dalis, kuris tam tikrais laikotarpiais siekia 35% viso savo kiekio, o tai yra daug daugiau nei išsivysčiusiose šalyse. Todėl, vystantis mokėjimams negrynaisiais pinigais, pinigų pasiūlos struktūra taip pat gerės grynųjų pinigų dalies mažinimo ir pinigų dalies didinimo negrynųjų pinigų apyvartoje kryptimi.

Didelis grynųjų pinigų kiekis naudojamas dėl didelės atsiskaitymų grynaisiais pinigais, leidžianti atleisti nuo apmokestinimo tam tikrus sandorius. Todėl pajamų gavimas į biudžetą prisideda prie visuomenės suinteresuotumo plėtoti atsiskaitymo negrynaisiais pinigais stiprinimo ir atitinkamai mažinti grynųjų pinigų kiekį apyvartoje.

Pinigų pasiūla yra pinigų atsarga valstybėje.

Pinigų pasiūla aptarnauja pinigų srautų judėjimą, vadinamą pinigų apyvarta.

Visų pinigų, esančių tam tikroje šalyje, turinčių vyriausybę, firmų, bankų, piliečių, sąskaitose, kelyje, piniginėse, „kojinėse“ ir kt., visuma. formuoja nacionalinę pinigų pasiūlą. Pinigų apyvarta kaip pinigų srautų visuma skirstoma į grynuosius ir negrynuosius. Išsivysčiusios rinkos ekonomikos šalyse negrynųjų pinigų apyvarta gerokai viršija grynuosius.

Likvidumo sąvoka vartojama ne tik kalbant apie pinigų sistemą, bet ir apie kreditą ir bankininkystę, tarptautinę pinigų, mokėjimų balanso sistemą ir kt. Likvidumas pinigų atžvilgiu yra jų nuosavybė, kurią savininkas turi naudoti nedelsiant. reikalingos naudos įgijimas. Priklausomai nuo konkrečios pinigų egzistavimo formos (grynieji ir negrynieji), pinigų likvidumas didėja arba, atvirkščiai, mažėja. Taigi grynieji yra daug likvidesni nei negrynieji, o ne grynųjų pinigų pasiūloje einamosiose sąskaitose esantys pinigai, kuriais galima atsiskaityti čekiais, pavedimais, kredito kortelėmis, yra daug likvidesni nei terminuotieji indėliai, nes yra pastarajam terminas, per kurį sąskaitos turėtojas gali panaudoti ne visą indėlio sumą, o tik palūkanas už ją.

Įvairių pinigų formų likvidumas likvidumo didinimo tvarka:

1. Pinigai į terminuotus ir taupomuosius banko indėlius;

2. Pinigai į pareikalavimą (einamieji) čekiai, vekseliai, mokėjimo pavedimai, kredito kortelės, elektroniniai pinigai, kelionės čekiai;

3. Grynieji pinigai, banknotai, banknotai, iždo vekseliai, smulkūs pinigai, vertybiniai popieriai.

Pinigų pasiūla skirstoma į pinigų suvestinius rodiklius, į kuriuos įeina įvairios pinigų rūšys.

Pinigų suvestiniai rodikliai – banko sąskaitų grupavimas pagal šiose sąskaitose esančių lėšų pavertimo grynaisiais greičio laipsnį. Kuo greičiau sąskaitose esančios lėšos gali būti konvertuojamos į grynuosius pinigus, tuo likvidesnė suma laikoma.

Pinigų pasiūlos agregatų sistema yra „lėlė matrioška“, kurioje kiekvienas ankstesnis agregatas „įterpiamas“ į kiekvieną kitą.

Pinigų visuma М0

M0 suvestinis rodiklis apima visų rūšių pinigus, kurių likvidumas yra didelis.

Skirtingos pinigų rūšys ir skirtingos pinigų apyvartos rūšys leidžia įvesti tam tikrą pinigų klasifikaciją, priklausomai nuo jų likvidumo laipsnio ir apimties. Tai pasireiškė kuriant pinigų pasiūlos suvestinių rodiklių sistemą, naudojamą analizuojant įvairių šalių nacionalines pinigų apyvartos sistemas. Į pradinį sumumą įeina grynieji pinigai ir čekiai:

М0 = C + patikrinimai,

kur C yra pradinė pinigų pasiūla.

Grynuosius pinigus savo ruožtu sudaro popieriniai pinigai, banknotai ir žetonai.

Čekiai yra nustatytos formos dokumentai, kuriuos galima pateikti bankui už grynuosius pinigus arba tiesiogiai naudoti kaip mokėjimo priemonę kartu su grynaisiais. Norint naudoti čekius, reikalinga einamoji banko sąskaita. Per pastaruosius du dešimtmečius kreditinė kortelė tapo universaliu plastikiniu čekių knygelės pakaitalu, užimančiu daug mažiau vietos pinigų apyvartos dalyvio piniginėje.

Pinigų visuma M1

M1 vienetas yra papildytas M0 vienetas ir gali būti pavaizduotas taip:

М1 = М0 + lėšos atsiskaitymo ir einamosiose banko sąskaitose

Akivaizdu, kad bankų indėlių likvidumo laipsnis yra daug mažesnis nei viso M0 agregato, todėl M1 agregatas taip pat yra mažiau likvidus.

Šiuolaikiniai M1 pinigai yra brokuoti, bet atlieka pinigų funkciją.

Žemiau pateikiami agregato M1 ženklai leidžia atsakyti į klausimą, kodėl šiuolaikiniai pinigai M1, būdami prastesni (jie neturi vidinės vertės) ir nekeičiami (auksas), vis dėlto atlieka visas pinigų funkcijas.

1-as ženklas. Grynuosius pinigus į apyvartą išleidžia Rusijos Federacijos centrinis bankas, tada Rusijos Federacijos centrinis bankas imasi priemonių savo perkamajai galiai išsaugoti. Taigi grynieji pinigai yra Rusijos Federacijos centrinio banko skolinis įsipareigojimas, ty Rusijos Federacijos centrinis bankas garantuoja jų perkamąją galią.

2-as ženklas. Nepiniginiai pinigai einamuosiuose atsiskaitymuose ir kitose pareikalavimo ir termino sąskaitose. Tai komercinių bankų skoliniai įsipareigojimai savo klientams. Tuo pačiu metu Rusijos Federacijos centrinis bankas kontroliuoja ir reguliuoja komercinių bankų veiklą, užtikrindamas komercinių bankų likvidumą, tai yra galimybę sumokėti skolas.

3 ženklas. Banknotai, monetos, negrynieji pinigai, įrašyti į apyvartoje esančias sąskaitas, yra teisėta mokėjimo priemonė. Todėl jie priimami mokant skolas pagal savo funkcijas.

4-as ženklas. Šiuolaikiniai pinigai (siaurąja to žodžio prasme) yra patogūs ir priimtini naudoti žmonėms.

5-as ženklas. M1 turi absoliutų likvidumą, todėl M1 banknotai atlieka pinigų funkcijas.

Pinigų funkcijos:

Vertės matas (apskaitos priemonės):
mainų priemonė;
kaupimo priemonės;
mokėjimo priemonė;
pasaulio pinigai.

Klausimas numeris 16. Laisvoji užsienio prekyba ir protekcionizmas.

Užsienio prekybos politikos srityje pagrindinis klausimas: ką pasirinkti, siekiant užtikrinti šalies ekonominį vystymąsi – laisvą prekybą ar protekcionizmą?

Kodėl tai yra pagrindinis dalykas?

Nors nustatyta, kad užsienio prekybos plėtra spartina šalies ekonomikos augimą ir yra mums naudinga, priklausomybė nuo pasaulio rinkos kelia rimtų socialinių ir ekonominių problemų.

1. Užsienio prekių konkurencija gali pabloginti ūkio šakų ekonominę padėtį, sukelti jų žlugimą ir didinti nedarbą.

2. Priklausomybė nuo importo gali sukelti nepageidaujamą priklausomybę nuo eksportuotojo (įskaitant politinę priklausomybę).

3. Priklausomybė nuo užsienio prekybos šiuolaikinėmis sąlygomis didina prekybos partnerių ekonominių nuostolių riziką dėl valiutų kursų ir kainų svyravimų pasaulio rinkoje.

Prieštaringa užsienio prekybos įtaka ekonomikai sukūrė du priešingus požiūrius į jos plėtrą:

1. Protekcionizmas

2. Laisvos prekybos apsauga

Šių dviejų požiūrių kovoje buvo kuriamos valstybės užsienio prekybos politikos priemonės. Kas yra protekcionizmas?

1. Protekcionizmas – valstybės ekonominė politika, skirta apsaugoti vidaus rinką. Ją sudaro priemonių sistema, skirta riboti ir kontroliuoti užsienio prekybos veiklą, skatinti eksportą. Kokius argumentus galima pateikti ginant protekcionizmą?

Apsauga reikalinga, kad besiformuojančios pramonės šakos neišnyktų, neatlaikytų tarptautinės konkurencijos tikrovės. Taip apsaugotos rinkos gali pritraukti kapitalą, kuris dalyvaus nacionalinės pramonės plėtroje;

Protekcionizmas naudingas tuo, kad gali padidinti užimtumą, leisdamas vykdyti plėtros programas. Tačiau su sąlyga, kad protekcionistinės priemonės nesukels užsienio partnerių atsako. Per trumpą laiką ji gali pagerinti prekybos sąlygas, priversdama užsienio gamintojus padengti protekcionistines išlaidas;

Apskritai protekcionizmas gali būti vertinamas kaip būdas apsaugoti nacionalinę nepriklausomybę sektoriuose, kurie yra svarbiausi saugumo požiūriu (plieno gamyba, chemijos pramonė), būdas apsaugoti tam tikrus socialinius sluoksnius (ūkininkus) ar tam tikrus regionus (metalurgija, tekstilės gamyba). ), kaip būdas apsaugoti gyvenimo lygį ( kova su konkurencija su NIS pigia darbo jėga);

2. Prekybos laisvės apsauga. Laisva prekyba – tai prekių judėjimas per sienas be jokių apribojimų: pagrindinis argumentas už laisvą prekybą yra tas, kad lyginamasis efektyvumas iš laisvosios prekybos atneša daugiau naudos nei jos apribojimai.

Kiti laisvosios prekybos argumentai yra šie:

1.Prekybos laisvė prisideda prie tarptautinės šalies specializacijos;

2. Palengvina konkurencijos plėtrą;

3. Plečia prekių rinkas;

4. Sumažina prekių savikainą vartotojams šalies viduje.