Deel oplage begint na hun eerste plaatsing. Dit is het proces waarbij het eigendom van aandelen van de ene belegger naar de andere wordt overgedragen.

Omdat aandelen van Russische organisaties een niet-gecertificeerde vorm hebben, wordt de overdracht van rechten op aandelen geformaliseerd door inschrijving in het registersysteem. Het recht op een aandeel gaat over op de overnemende partij op het moment van creditering op de effectenrekening van de overnemende partij. De registrar stuurt een bericht (uittreksel uit het register) naar de verwerver.

Als tegen de tijd dat het register wordt gesloten om aan de verplichtingen van de uitgevende instelling te voldoen (deelname aan de stemming, betaling van inkomsten), de registrar geen informatie over de transactie heeft ontvangen, ligt de verantwoordelijkheid bij de overnemende partij.

Een persoon die (zelfstandig of samen met verbonden vennootschappen) 30 procent of meer van de uitstaande gewone aandelen van een vennootschap met meer dan 1.000 aandeelhouders wil verwerven, moet de naamloze vennootschap uiterlijk 30 dagen vóór de datum van verwerving schriftelijk op de hoogte stellen van zijn voornemen. .

Na verwerving van 30 procent of meer van de aandelen is deze persoon verplicht alle aandeelhouders aan te bieden hun aandelen te verkopen tegen een prijs die niet lager is dan het gewogen gemiddelde over de afgelopen zes maanden. Een persoon die in strijd met deze procedure 30% of meer van de aandelen heeft verworven, heeft het recht om te stemmen op aandelen waarvan het totale aantal de 30% niet overschrijdt.

Houders van effecten zijn in de volgende gevallen verplicht om informatie over transacties met hen bekend te maken door de Federale Commissie voor de Effectenmarkt hiervan op de hoogte te stellen:

bezit nemen van 20 procent of meer van welk type effecten dan ook van welke emittent dan ook

toename (afname) van het eigendomsaandeel van elk type aandelen tot een niveau dat een veelvoud is van elke 5% boven 20% van dit soort effecten

het uitvoeren van transacties waarbij rechten op effecten worden overgedragen aan buitenlandse rechtspersonen of natuurlijke personen.

Aandelen in Rusland worden voornamelijk verhandeld op de twee belangrijkste beurzen van het land: de MICEX Stock Exchange en de RTS Stock Exchange. De MICEX-aandelenmarkt is liquider - hier is het volume van de handel in aandelen veel groter dan op de RTS-beurs, en worden er meer transacties met aandelen gedaan.

59. Naamloze vennootschap als deelnemer aan de aandelenmarkt?

Een naamloze vennootschap kan op twee manieren aan de aandelenmarkt deelnemen:

Als emittent

Als investeerder

Als emittent heeft zij het recht om eigen aandelen uit te geven, en als investeerder heeft zij het recht om een ​​deel van haar aandelen uit de circulatie terug te kopen. Door zijn eigen aandelen te kopen, vermindert de emittent het aantal in omloop, waardoor de waarde ervan toeneemt. Dergelijke aandelen worden ingekochte aandelen of eigen aandelen genoemd. Door eigen aandelen in te kopen kan een onderneming verschillende doelen nastreven, bijvoorbeeld het opbouwen van het benodigde belang of het verhogen van de marktwaarde of het behouden van de vereiste waarde of het verlagen van het toegestane kapitaal.

60. Soorten monetaire waarderingen van aandelen.

nominale kosten

Plaatsing prijs– de marktprijs van het aandeel waartegen het in omloop wordt gebracht; het verschil tussen de aanbiedingsprijs en de nominale waarde vertegenwoordigt de agio.

Marktprijs

Boekwaarde

Liquidatiewaarde- tijdens de werkingsperiode wordt het alleen bepaald voor preferente aandelen en vastgelegd in het charter van de vennootschap.

Aflossingsbedrag

Prijs voor plaatsing van aandelen.

In het proces van hun ontwikkeling nemen bedrijven periodiek hun toevlucht tot de uitgifte van aandelen om extra kapitaal aan te trekken. Door een prospectus te ontwikkelen, bepaalt het bedrijf de prijs waartegen nieuwe aandelen aan beleggers worden aangeboden. De prijs waartegen aandelen van een nieuwe uitgifte worden verkocht, wordt de plaatsingsprijs (uitgifteprijs) genoemd. Volgens de Russische wetgeving moet de plaatsing van aandelen plaatsvinden tegen een marktprijs, die kan afwijken van de nominale waarde. Indien tijdens de circulatie op de secundaire markt transacties voor de aan- en verkoop van aandelen zijn toegestaan ​​tegen een prijs die hoger of lager is dan de nominale waarde, mag de plaatsingsprijs bij uitgifte niet lager zijn dan de nominale waarde. Om aandeelhouders aan te moedigen gebruik te maken van het voorkeursrecht om aandelen van een nieuwe uitgifte te kopen, kan een naamloze vennootschap voor hen een voorkeursprijs vaststellen door deze aan te bieden; aandelen met een korting van maximaal 10% op de marktwaarde. Indien aandelen via een intermediair worden verkocht, wordt de plaatsingsprijs bepaald als het verschil tussen de marktprijs en de commissie van de intermediair.

In de overgrote meerderheid van de gevallen overschrijdt de aanbiedingsprijs aanzienlijk de nominale waarde, wat te wijten is aan een stijging van de waarde van de activa per aandeel als gevolg van de ontwikkeling van het bedrijf. Het verschil tussen de plaatsingsprijs en de nominale waarde van het aandeel wordt agio genoemd, wat in de balans van de naamloze vennootschap wordt weerspiegeld als extra kapitaal. Agio's zijn niet onderworpen aan enige belasting en dienen als bron voor de vorming van het eigen vermogen van de onderneming.

De verhouding tussen de nominale, boek- en marktwaardering van een aandeel.

nominale kosten(omvang van het aandeel van de beheermaatschappij per aandeel)

Marktprijs-de prijs van een aandeel in omloop (het product maal het aantal aandelen vertegenwoordigt de kapitalisatie van het bedrijf)

Boekwaarde-het bedrag van het eigen vermogen van de vennootschap per aandeel. (toont het feitelijk opgebouwde kapitaal per aandeel)

Boekwaarde wordt ook wel intrinsieke waarde genoemd. De verhouding tussen marktwaarde en boekwaarde is een zeer belangrijke indicator. In eerste instantie vallen de markt- en boekwaarde van de organisatie eigenlijk samen, maar met het succesvol functioneren van de onderneming wordt de kloof daartussen groter. Omdat De marktwaarde van een aandeel meet de verwachtingen van beleggers over de winstgevendheid van een organisatie.

Problemen met de marktwaardering van aandelen.

Te lage prijzen voor een bedrijf komen voor bij de meeste beursintroducties.

1. Onderwaardering van aandelen door de uitgevende onderneming:

Informatieasymmetrie onder beleggers. Conventioneel kan deze informatie-asymmetrie worden opgespoord door institutionele en particuliere beleggers met elkaar te vergelijken. Institutionele beleggers hebben doorgaans een veel kleiner aandeel te dure beursintroducties met negatieve initiële rendementen, en hun aandeel neemt toe naarmate deze stijgen. Het bedrijf, dat een potentiële kring van investeerders en zijn geloofwaardigheid in de markt wil behouden en het imago van een winstgevende emittent wil creëren, wordt gedwongen zijn productie te onderschatten.

Signalering. Wanneer een bedrijf van plan is zijn beursintroductie op te volgen met een secundair aanbod (SEO – doorgewinterde aandelenuitgifte), is er een mogelijkheid om in te spelen op de psychologie van beleggers. Onderwaardering van de beursintroductie zal onder beleggers de mening doen ontstaan ​​dat de volgende plaatsingen – SEO – ook met korting zullen worden geplaatst. Door de kosten van de initiële plaatsing te verlagen en SEO tegen de marktprijs uit te voeren, kan het bedrijf meer geld aantrekken.

2. Onderschatting van de kosten door organisatoren van accommodaties:

Feedback uit de markt. Een voorwaarde voor deze hypothese kan het feit zijn dat de underwriters zelf de kosten van het bod onderschatten om druk uit te oefenen op investeerders die hun eigen, soms betrouwbaardere schattingen hebben over de werkelijke kosten en vooruitzichten van de beursintroductie.

Massale vraag. Het is onwaarschijnlijk dat een investeerder zal besluiten om te kopen als er geen vraag is van andere investeerders, zelfs als hij positief staat tegenover de plaatsing van het bedrijf. Het is mogelijk om een ​​massale vraag te creëren door de onderwaardering van aandelen, en verzekeraars nemen vaak hun toevlucht tot dergelijke ‘marketing’-hefbomen.

Monopsonie van zakenbanken. Het uitgangspunt van deze theorie is het hoge bewustzijn van investeringen bankiers ten opzichte van de markt en nauwkeurige kennis van de werkelijke aanbodprijs.

Distributie van aandelen. Onderwaardering van aandelen creëert een massale vraag, waardoor aandelen gelijkmatiger over de beleggers worden verdeeld. In dit geval wordt de kans op vijandige overnames kleiner en neemt de marktliquiditeit toe

Op de secundaire markt is het probleem de aanwezigheid markt makers Een market maker is een ‘market maker’, een bedrijf dat voortdurend verkoop- (bied)- en aankoop- (laat)prijzen van valuta’s op de valutamarkt noteert en dat verplicht is om op eigen kosten transacties aan te gaan in de valuta’s die het noteert als het heeft besloten de markt voor deze munt vast te houden.

De eigenaar het recht geven om een ​​deel van de netto-inkomsten uit de activiteiten van de naamloze vennootschap te ontvangen in de vorm van dividenden, evenals een deel van de eigendommen van de vennootschap in geval van liquidatie.

Gewone aandelen geven eigenaren niet alleen het recht om een ​​deel van de winst van het bedrijf te ontvangen, maar ook om deel te nemen aan het bestuur van de naamloze vennootschap. In dit geval komt één aandeel overeen met één stem op de algemene vergadering van aandeelhouders.

Met preferente aandelen kunnen eigenaren een deel van de winst ontvangen (meestal groter dan gewone aandelen), maar bieden ze geen stemrecht op aandeelhoudersvergaderingen.

Preferente aandelen worden in het mondiale financiële systeem niet veel gebruikt. In ons land worden ze tegenwoordig echter vrij vaak gebruikt. Feit is dat ze tijdens het privatiseringsproces doorgaans door arbeidscollectieven werden ontvangen. In overeenstemming met de wetgeving van de Russische Federatie bieden preferente aandelen in twee gevallen hetzelfde stemrecht als gewone aandelen: tijdens de reorganisatie van een naamloze vennootschap en in geval van niet-betaling van dividenden gedurende een bepaalde periode.

Er zijn verschillende benaderingen om de waarde van aandelen te bepalen.

Ten eerste de boekhoudkundige waarde. Om dit te doen, wordt de waarde van de nettoactiva van de naamloze vennootschap genomen en gedeeld door het aantal uitgegeven aandelen. Een bedrijf heeft bijvoorbeeld goederen in zijn magazijn ter waarde van 900 duizend roebel, en nog eens 100 duizend op zijn bankrekening. Tegelijkertijd is het de bank 500 duizend roebel verschuldigd aan een lening. De boekhoudkundige waarde is dus 1 miljoen min 500 duizend, wat gelijk is aan 500 duizend roebel. 100 aandelen uitgegeven. Vervolgens kan de boekhoudkundige prijs van één aandeel, dat wil zeggen het bedrag van de fondsen van het bedrijf per aandeel, worden berekend door 500 duizend roebel te delen door 100 aandelen - u krijgt 5 duizend roebel per aandeel.

Ten tweede kan een bedrijf gewaardeerd worden op basis van de inkomsten die het genereert. Laten we aannemen dat de nettowinst van de naamloze vennootschap 1 miljoen roebel per jaar bedraagt. Het huidige rentetarief op leningen voor soortgelijke bedrijven bedraagt ​​10% per jaar. De belegger heeft een alternatief: geen geld in de aandelen van het bedrijf beleggen, maar dit op deposito bij een bank zetten of een wissel of obligatie kopen. Het is noodzakelijk om te berekenen hoeveel geld er moet worden geplaatst om hetzelfde inkomen te krijgen. Om de rentebetalingen dezelfde 1 miljoen roebel te laten bedragen, moet u 1 miljoen investeren, gedeeld door 10% - gelijk aan 10 miljoen roebel. We kunnen ervan uitgaan dat in dit geval de totale waarde van het bedrijf niet lager kan zijn dan dit cijfer. En als er dan duizend aandelen worden uitgegeven - de prijs van elk zal ongeveer gelijk zijn aan 10 miljoen gedeeld door 1000 - zal het resultaat 10.000 roebel per aandeel zijn.

Ten derde wordt de marktprijs van een aandeel bepaald door vraag en aanbod op beurzen. Er wordt aangenomen dat de vrije markt alle factoren samen in aanmerking neemt, zodat het bezit precies waard is wat het waard is.

Om te worden toegelaten tot de aan- en verkoop op beurzen, ondergaan aandelen van naamloze vennootschappen een speciale procedure, die gewoonlijk wordt genoemd

In de vorm van dividenden, voor deelname aan het beheer van naamloze vennootschappen en voor een deel van het onroerend goed dat overblijft na de liquidatie ervan.

Promotie- een effect waarvan de som van de nominale waarden het maatschappelijk kapitaal vormt van een commerciële organisatie, die vanwege deze eigenschap doorgaans een naamloze vennootschap wordt genoemd.

Volgens de wet behoort het aandeel toe aan de groep effecten van uitgiftekwaliteit, dat wil zeggen in serie uitgegeven effecten die niet verschillend zijn in een bepaalde serie, en niet individueel, maar elke uitgifte moet volgens bepaalde regels worden geregistreerd door de relevante staatsregistratieautoriteit.

Aandelen kunnen in de Russische Federatie alleen in niet-documentaire vorm worden uitgegeven (in de vorm van boekingen op rekeningen). In Rusland worden alle aandelen op naam uitgegeven; in de praktijk zijn er geen aandelen aan toonder.

Deel als een geheel van rechten en plichten

Wettelijke definitie van een aandeel

De Wet “Op de Effectenmarkt” definieert een aandeel als “een effect van uitgiftekwaliteit dat de rechten van de eigenaar (aandeelhouder) verzekert om een ​​deel van de winst van de naamloze vennootschap te ontvangen in de vorm van dividenden, om deel te nemen in de beheer van de naamloze vennootschap en van een deel van de eigendommen die na de liquidatie ervan overblijven.” Kort gezegd kan dit juridische begrip van een aandeel zo worden geformuleerd dat het een effect is dat is voorzien van de hierboven genoemde rechten.

De definitie weerspiegelt de historisch gevormde traditionele reeks rechten van de aandeelhouder die verband houden met deelname aan het management, het ontvangen van inkomsten en het ontvangen van een deel van het eigendom van de organisatie in geval van liquidatie.

Rechten van de aandeelhouder

De eigenaar van een aandeel is lid van de naamloze vennootschap, dat wil zeggen aandeelhouder, en treedt als zodanig ook op als eigenaar ervan. Daarom heeft de aandeelhouder twee groepen rechten:

• rechten ten aanzien van degene die het aandeel heeft uitgegeven, dat wil zeggen rechten ten aanzien van de naamloze vennootschap waarvan het maatschappelijk kapitaal zijn aandeel omvat, dan wel de rechten van een aandeelhouder;
• rechten met betrekking tot het aandeel zelf als bestaansvorm van een effect, of de rechten van de eigenaar van het aandeel als zijn eigendom.

Het recht om deel te nemen aan het bestuur is een specifiek recht van de aandeelhouder. Het recht op een bepaald soort inkomen is inherent aan alle effecten als bijdrage aan het gezamenlijke kapitaal. Maar slechts één soort effecten – aandelen – heeft het recht van de eigenaar om deel te nemen aan het beheer, wat gewoonlijk ook wel stemrecht wordt genoemd. Eigenaars van andere soorten effecten hebben geen rechten met betrekking tot het beheer van de organisaties waaraan zij onder bepaalde voorwaarden hun kapitaal verstrekken.

Een aandeel als bijzonder soort effect houdt op een aandeel te zijn, hoewel het niet ophoudt een effect te blijven, als het niet het recht verleent om deel te nemen aan het bestuur, voornamelijk in de vorm van stemrecht. We kunnen zeggen dat het het recht is om deel te nemen aan het beheer dat een waardepapier in een aandeel verandert.

Promotie is een effect waarvan de eigenaar de rechten krijgt om deel te nemen aan het beheer van een commerciële organisatie.

De eigenaar van elk inkomengenererend effect heeft het recht om er een of ander inkomen uit te ontvangen, maar alleen de eigenaar van het aandeel heeft ook het recht om deel te nemen aan het beheer.

Gewone aandelen of aandelen met stemrecht- dit zijn aandelen die hun eigenaar stemrecht geven bij het beslissen over alle kwesties op de algemene vergadering van aandeelhouders.

In de praktijk zijn er meestal soorten aandelen die de eigenaar niet het volledige stemrecht geven van andere aandelen die door dezelfde naamloze vennootschap zijn uitgegeven. Meestal worden ze aandelen zonder stemrecht genoemd. Dit zijn bijvoorbeeld preferente aandelen of stemloze gewone aandelen, die in de mondiale praktijk voorkomen (de uitgifte van laatstgenoemde in Rusland is wettelijk niet toegestaan). Ze worden ook als aandelen beschouwd, omdat ze een bijdrage aan het maatschappelijk kapitaal van een naamloze vennootschap vertegenwoordigen. De uitgifte van preferente aandelen, of aandelen zonder stemrecht, is vaak wettelijk beperkt en het aantal ervan kan niet groter zijn dan een relatief klein deel van het toegestane kapitaal (in Rusland: niet meer dan 25% van het toegestane kapitaal). Het verruimen van de grenzen van het uitgeven van aandelen zonder stemrecht zou in wezen niets anders betekenen dan de concentratie van het kapitaalbeheer van veel marktdeelnemers in de handen van een kleine groep van hen, wat in tegenspraak is met het idee van het bundelen van kapitaal en het collectieve beheer ervan in de vorm van een naamloze vennootschap, of is in tegenspraak met het idee van een naamloze vennootschap als collectieve, sociaal kapitalist.

Het bestaan ​​van soorten aandelen zonder bepaalde rechten om deel te nemen aan het management, of zonder stemrecht, of met beperkingen op deelname aan het management van een naamloze vennootschap is heel goed mogelijk, maar het bestaan ​​van een aandeel als een soort effect zonder de het recht om überhaupt deel te nemen aan het management is onmogelijk. In elke naamloze vennootschap is een situatie onmogelijk waarin alle door haar uitgegeven aandelen helemaal geen stemrecht hebben, hoewel er heel vaak een situatie voorkomt waarin sommige van haar aandelen stemrecht hebben over alle kwesties, terwijl andere dit recht hebben. slechts op een beperkt aantal kwesties. Dat wil zeggen dat zij dit recht slechts gedeeltelijk hebben.

Een individuele aandeelhouder mag zijn persoonlijke recht om deel te nemen aan het management niet gebruiken om subjectieve redenen (ziekte, zakenreis, reiskosten, enz.), maar hij kan dit delegeren aan een andere aandeelhouder of eenvoudigweg aan een gevolmachtigde. Over het algemeen kan een naamloze vennootschap niet normaal functioneren zonder dat zij wordt beheerd door haar aandeelhouders (algemene vergadering van aandeelhouders). Het uitbreiden van de deelname van aandeelhouders aan het bestuur van naamloze vennootschappen is een belangrijk kenmerk van de moderne ontwikkeling van laatstgenoemde.

In de mondiale praktijk bestaan ​​er bepaalde verschillen in de inhoud van het recht om bepaalde categorieën aandeelhouders te besturen. Maar de trend is dat al deze verschillen geleidelijk worden geëlimineerd en alleen de inhoud van de rechten van aandeelhouders overblijft, die overeenkomt met hun vrije en democratische wilsuiting, zonder enige kunstmatige beperkingen die aandeelhouders in ongelijke omstandigheden plaatsen.

Kapitaal kent geen kwalitatieve verschillen, en daarom verschilt elk deel ervan niet van andere delen. Dit betekent dat de rechten die een deel van het kapitaal oplevert, exact gelijk moeten zijn.

Rechten delen

Volgens de wet heeft de eigenaar van een aandeel, of aandeelhouder, een aantal dwingende rechten:

• een deel van de winst uit de activiteiten van de naamloze vennootschap te ontvangen, dit wordt dividend genoemd;
• deelnemen aan het bestuur van een naamloze vennootschap door deelname aan de werkzaamheden van de algemene vergadering en de mogelijkheid tot verkiezing in een van de bestuursorganen;
• op het deel van het vermogen dat overblijft als gevolg van de beëindiging van de activiteiten van een naamloze vennootschap om welke reden dan ook, in verhouding tot het aantal aandelen dat de aandeelhouder bezit;
• over het aandeel vrijelijk te beschikken, d.w.z. het recht om het te kopen en te verkopen, het te schenken, na te laten, te verpanden, te ruilen, enz.;
• voor de preferentiële verwerving van nieuwe uitgiften van een bepaalde naamloze vennootschap in verhouding tot het aantal aandelen dat zij bezit;
• andere rechten in overeenstemming met het charter van de naamloze vennootschap.

Aandelenbezit en naamloze vennootschap

In overeenstemming met de beursgenoteerde rechten wordt een aandeel enerzijds doorgaans een aandeleneffect genoemd, omdat het een aandeel in het maatschappelijk kapitaal van een naamloze vennootschap vertegenwoordigt, en anderzijds vaak wordt gezegd dat een aandeelhouder is de eigenaar van dit bedrijf. In feite heeft een aandeelhouder alleen het eigendom van de aandelen die hij bezit, en de eigenaar van alle eigendommen en alle eigendomsrechten is de naamloze vennootschap zelf.

Het feit dat het eigendom van aandelen gescheiden is van het eigendom van het eigendom van een naamloze vennootschap komt tot uiting in het volgende:

• de aandeelhouder is niet aansprakelijk voor de verplichtingen van de naamloze vennootschap (en omgekeerd);
• een aandeelhouder heeft niet het recht om te eisen dat de naamloze vennootschap zijn aandelen terugkoopt (behalve in de gevallen bepaald in de wet), hij kan zijn kapitaal niet op deze manier vrijelijk teruggeven (maar alleen door de aankoop en verkoop van aandelen op de aandelenmarkt). markt);
• de betaling van dividenden per aandeel is niet gegarandeerd, en aandeelhouders kunnen geen beslissingen nemen om het niveau van de dividenden te verhogen in vergelijking met het bedrag dat is vastgesteld door de raad van bestuur van de naamloze vennootschap, d.w.z. het managementteam.

Bij de uitgifte van een aandeel staat de levensduur ervan niet vast. Daarom is het gebruikelijk om het aandeel te classificeren als een groep eeuwigdurende effecten. In de praktijk wordt de duur van het bestaan ​​van een aandeel volledig bepaald door de naamloze vennootschap zelf. Als we de mogelijkheid negeren om het ene type aandelen te vervangen door een ander, bijvoorbeeld met een andere nominale waarde, wat heel goed met bepaalde tussenpozen kan voorkomen en verband kan houden met redenen binnen of buiten het bedrijf (bijvoorbeeld de noodzaak om de aandelen te verhogen of te verhogen) vermindering van het aantal aandelen in omloop, inflatie, enz.), dan bestaat het aandeel precies zo lang als de naamloze vennootschap die het heeft uitgegeven bestaat.

Promotiedetails

Volgens de wet moet elk aandeel verplichte gegevens bevatten, waarvan de belangrijkste de volgende zijn:

• naam - "delen";
• naam van de naamloze vennootschap en haar wettelijke adres;
• serienummer;
• soort promotie;
• nominale waarde;
• omvang van het maatschappelijk kapitaal van de naamloze vennootschap;
• aantal uitgegeven aandelen (in een bepaalde uitgifte);
• naam van de eigenaar (in geval van aandelen op naam);
• informatie over dividenden (betalingsvoorwaarden, betalingsmethoden, enz.);
• informatie over de registratieprocedure (voor aandelen op naam);
• handtekeningen en zegel van de uitgevende instelling.

Afhankelijk van hoe ze in het charter worden weerspiegeld, kunnen aandelen worden onderverdeeld in:

• geplaatst, uitgekocht door aandeelhouders;
• aangekondigde aandelen die de naamloze vennootschap aanvullend kan plaatsen. Bij de uitgifte van aandelen moet het charter van een naamloze vennootschap dergelijke aandelen bevatten.

Soorten aandelen

Aandelen kunnen gewoon of preferent zijn. Een gewoon aandeel is een aandeel dat de eigenaar stemrecht geeft op een algemene vergadering van een naamloze vennootschap, evenals alle andere hierboven besproken rechten. Een preferent aandeel is een gewoon aandeel waarvan de eigenaar, in plaats van stemrecht, recht heeft op een vast dividend en een voorkeursrecht ten opzichte van de eigenaar van een gewoon aandeel op een deel van de boedel in geval van liquidatie van de gezamenlijke onderneming. -beursgenoteerd bedrijf.

In de gevallen waarin de wet voorziet, krijgt de eigenaar van een preferent aandeel stemrecht op de algemene vergadering van aandeelhouders. Dit geldt voor situaties waarin ofwel over het lot van een naamloze vennootschap wordt beslist, ofwel de vennootschap haar verplichtingen tot het betalen van een vast bedrag niet nakomt.

“Gouden aandeel” als een specifieke vorm van staatsparticipatie in naamloze vennootschappen

« Gouden aandeel"is een speciaal recht dat overheidsinstanties in staat stelt deel te nemen aan de werkzaamheden en, indien nodig, de goedkeuring van cruciale beslissingen te blokkeren met betrekking tot:

• het introduceren van wijzigingen en aanvullingen op het charter van de naamloze vennootschap;
• de reorganisatie of liquidatie ervan;
• zijn deelname in andere ondernemingen of ondernemersverenigingen;
• verpanding of verhuur, verkoop en vervreemding met andere middelen van onroerend goed, waarvan de samenstelling wordt bepaald door het privatiseringsplan van de onderneming.

Juridisch begrip van de promotie

Het juridische begrip van een aandeel is niet beperkt tot bepaalde rechten van de eigenaar. Een aandeel is zowel een vertegenwoordiger van een deel van het maatschappelijk kapitaal van een naamloze vennootschap als een vertegenwoordiger van de rechten van de eigenaar ervan. Daarom kan een vollediger definitie van een aandeel worden gegeven.

Promotie- bewijs van een enkele bijdrage aan het maatschappelijk kapitaal van een handelsvennootschap, die de vorm aanneemt van een door deze vennootschap uitgegeven zekerheid en die aan de eigenaar de rechten verleent die zijn vastgelegd door de wet en door het statuut van deze vennootschap. Dienovereenkomstig wordt een bedrijf dat aandelen uitgeeft een naamloze vennootschap genoemd, en wordt de eigenaar van een aandeel een aandeelhouder van dit bedrijf genoemd.

Een aandeel als een geheel van aandeelhoudersrechten en -verplichtingen van een naamloze vennootschap. De eigenaar van een aandeel heeft de rechten van een aandeelhouder. Rechten bestaan ​​echter niet los van verantwoordelijkheden. Het recht van de ene persoon betekent dat een andere persoon gelijkwaardige verplichtingen heeft.

De rechten van de eigenaar van een aandeel als aandeelhouder worden tegengesteld door de verplichtingen van de naamloze vennootschap die deze aandelen heeft uitgegeven, of de bron van de rechten van de aandeelhouder zijn de verplichtingen van de naamloze vennootschap jegens hem.

De eerder opgesomde dwingende (en bijzondere) rechten van een aandeelhouder kunnen worden geformuleerd in de vorm van verplichtingen van een naamloze vennootschap om inkomsten per aandeel uit te keren, zich voor te leggen aan de algemene vergadering van aandeelhouders, aandeelhouders van de nodige informatie te voorzien, enz.

Er is niets in de rechten van een aandeelhouder dat niet is vervat in de verplichtingen van de naamloze vennootschap en omgekeerd.

Het verband tussen de rechten van een aandeelhouder en de verplichtingen van een naamloze vennootschap is een aandeel. Het concentreert tegelijkertijd de rechten van de aandeelhouder en de verplichtingen van de naamloze vennootschap. Het is de laatste die wordt uitgebracht en de eerste die wordt gekocht. De aandeelhouder ontvangt (koopt) het aandeel in zijn eigen bezit, d.w.z. hij is eigenaar van het aandeel.

Rechten van de aandeelhouder

De rechten van de eigenaar van een aandeel als zekerheid zijn absoluut identiek aan zijn rechten als eigenaar van enig ander product of eigendom.

De eigenaar van een aandeel heeft alle rechten daarop als zekerheid, dat wil zeggen als eigendomsvoorwerp. De essentie van alle rechten van de eigenaar van een effect als handelsartikel of eigendom is het recht om er vrijelijk over te beschikken, tot aan volledige vervreemding.

De eigenaar van een aandeel kan er alle handelingen mee uitvoeren waarin de huidige wetgeving voorziet, in het bijzonder:

• bezit zolang je wilt;
• verkopen;
• in vertrouwen geven;
• geven;
• nalaten;
• opslaan zoals hij wil;
• transport, vooruit, enz.

Het bezit van een aandeel als bron van inkomsten uit een aandeel. De eigenaar van een aandeel kan er verschillende transacties mee doen, waaronder transacties die hem inkomsten kunnen opleveren, naast de inkomsten die hij uit hoofde van dividend heeft. De meest gebruikelijke manier om inkomsten te genereren door een aandeel als actief te gebruiken, is door het aandeel te kopen en verkopen en het als geleend actief te gebruiken.

Het verschil tussen dividenden en andere vormen van inkomsten uit aandelen. Een dividend op een aandeel is de uitoefening van de rechten van de eigenaar als aandeelhouder. Alle andere vormen van inkomsten uit een aandeel, zoals een positief prijsverschil, rente op een lening, inkomsten uit erfenis, enz., zijn de realisatie van de rechten van de aandeelhouder als eigenaar van goederen of onroerend goed in het algemeen.

Verplichtingen van de aandeelhouder als eigenaar van het onroerend goed. Het eigendomsrecht houdt tegelijkertijd de verplichting in om het eigendom van een ander niet te schenden. De eigenaar van een aandeel is verplicht andere aandeelhouders als eigenaren te beschouwen. In deze zin is het eigendomsrecht de verplichting om het eigendom van anderen te respecteren. Anders raakt u gemakkelijk uw eigendommen kwijt.

Elk recht op de markt, dat een uiting is van eigendomsrechten, draagt ​​in zichzelf een recht in zich dat er tegengesteld aan is. Het recht van de ene marktdeelnemer om te kopen is bijvoorbeeld tegelijkertijd het recht van een andere marktdeelnemer om te verkopen en omgekeerd. Deze gelijke rechten staan ​​echter tegenover elkaar als gelijke verplichtingen, aangezien de implementatie van het recht onmogelijk is zonder de overeenkomstige verplichtingen op zich te nemen.

Bijgevolg draagt ​​de eigenaar van het aandeel zowel de rechten als de plichten verbonden aan de aanwezigheid van het aandeel.

De eenheid en het verschil tussen de rechten van een aandeelhouder en de verplichtingen van een naamloze vennootschap met betrekking tot aandelen. De rechten van een aandeelhouder worden tegengewerkt door de verplichtingen van de naamloze vennootschap jegens hem. Ze vertegenwoordigen hetzelfde, bijvoorbeeld de betaling van een dividend per aandeel, maar worden gescheiden als de rechten van de aandeelhouder en als de verplichtingen van de naamloze vennootschap.

Een aandeelhouder is geen persoon die verplichtingen heeft op grond van een aandeel, en een naamloze vennootschap is geen persoon die verplichte rechten heeft op grond van een door haar uitgegeven aandeel.

Met andere woorden: de rechten en plichten met betrekking tot de aandelen zijn in dit geval verdeeld tussen marktdeelnemers, maar vertegenwoordigen inhoudelijk hetzelfde.

De eenheid en het verschil van de rechten en plichten van de eigenaar van een aandeel als eigendom. Bij aandelenbezit is de situatie anders. In dit geval draagt ​​de eigenaar van het aandeel zelf de rechten en verplichtingen die daaruit voortvloeien. Er is geen verdeling van rechten en verplichtingen voor elk aandeel tussen verschillende marktdeelnemers, zoals het geval is vanuit het oogpunt van aandeelhoudersrechten, die worden gewaarborgd door de verplichtingen van de naamloze vennootschap.

Het eigendomsvoorwerp is een aandeel, dat één enkele basis vormt voor de rechten en plichten van de eigenaar. Maar ten opzichte van zichzelf kan een marktdeelnemer noch rechten noch plichten hebben.

De opdeling in marktrechten en -verplichtingen is onmogelijk zonder de gelijktijdige opdeling tussen marktdeelnemers. Beide bestaan, maar alleen in de vorm van een relatie tussen marktdeelnemers als aandeelhouders van een bepaalde naamloze vennootschap en haar niet-aandeelhouders, d.w.z. eigenaren van voornamelijk monetair kapitaal.

De rechten en plichten van de eigenaar van een aandeel worden dus tegengesteld aan de rechten en plichten van andere eigenaren, maar bijvoorbeeld al voor geldkapitaal op de markt.

Als gevolg hiervan worden de rechten en verplichtingen van aandeelhouders verdeeld tussen marktdeelnemers, maar niet in de vorm van scheiding van rechten en verplichtingen tussen hen, maar in de vorm van oppositie van de aandelen zelf en monetair kapitaal tussen verschillende marktdeelnemers. Maar alleen het kapitaal kan zich tegen het kapitaal verzetten, en daarom neemt het aandeel de vorm aan van kapitaal, waarvan de mogelijkheid inherent is aan het kapitaal, zoals aan het recht op een dividend en aan het recht op andere soorten inkomsten daaruit en uit eigendom.

Deel als recht op inkomen

De essentie van de rechten van een aandeelhouder is zijn recht op dividend, dat wil zeggen het recht op inkomsten betaald door de naamloze vennootschap per eenheid toegestaan ​​kapitaal.

De essentie van de rechten van de eigenaar op een aandeel is het recht om inkomsten te ontvangen uit de vervreemding van het aandeel als eigendom.

Het recht van de eigenaar van een aandeel om er andere inkomsten uit te verkrijgen, met uitzondering van een dividend, is echter niet tegelijkertijd een verplichting van sommige andere marktdeelnemers, zoals het geval is bij de uitoefening van het recht om een dividend. Een aandeel als recht op dividend en een aandeel als recht op andere inkomsten zijn twee verschillende rechten. Het eerste is een reëel recht; de persoon die daartoe verplicht is, is altijd bekend. Het tweede is slechts een potentieel recht, alleen de mogelijkheid om inkomsten te ontvangen onder bepaalde marktomstandigheden, maar helemaal niet de verplichting van de markt of een van de deelnemers ervan om ervoor te zorgen dat de eigenaar van het onroerend goed dat een aandeel wordt genoemd, een bepaald inkomen ontvangt.

In tegenstelling tot het recht op dividend omvat het recht van de eigenaar van een aandeel als eigendom tegelijkertijd de mogelijkheid om zowel inkomsten uit markttransacties ermee te ontvangen als, in gelijke mate, verliezen daaruit.

Deel als kapitaal

In het geheel van zijn eigendomsrechten is een aandeel het recht op inkomen in het algemeen. Het recht op inkomen verandert een aandeel in kapitaal, maar niet langer als onderdeel van het maatschappelijk kapitaal van een naamloze vennootschap, maar als kapitaal dat buiten de naamloze vennootschap op de markt aanwezig is.

Een aandeel is een effect waarvan de circulatieperiode niet beperkt is en dat de eigendoms- en niet-eigendomsrechten van de houder ervan bevestigt. Het vertegenwoordigt een van de doelstellingen van burgerrechten, en daarom is het erg belangrijk om de juridische aard van aandelen, hun variëteiten te bepalen en andere problemen op te lossen.

Classificatie

De aandelen zijn:

1) door middel van aanduiding van de rechthebbende effecten aan toonder (zonder aanduiding van de naam van de gevolmachtigde) of effecten op naam (met aanduiding);

2) afhankelijk van de aard van de uitgedrukte rechten monetair (garandeert de ontvangst van geld) en investeringen (garandeert deelname aan het beheer van een rechtspersoon);

3) en effecten van uitgiftekwaliteit, aangezien:

• te koop aangeboden in uitgiften;
• worden overgedragen aan een reeks eigendoms- en niet-eigendomsrechten die onderworpen kunnen zijn aan overdracht, bevestiging (certificering) en onvoorwaardelijke implementatie in overeenstemming met de procedure vastgelegd door de wet;
• hebben dezelfde waarde en voorwaarden voor de uitoefening van het recht binnen de uitgifte, ongeacht de periode van verwerving van de aandelen.

Juist omdat het emissiewaardige effecten zijn, zijn ze objecten van de effectenmarkt.

Aandelen kunnen alleen worden uitgegeven door naamloze vennootschappen: zowel gesloten als open.

De uitgifte van aandelen door een open naamloze vennootschap omvat een open inschrijving, registratie van aandelen en de daadwerkelijke plaatsing ervan volgens de voorwaarden van de inschrijving. Een open inschrijving op aandelen is de plaatsing van aandelen onder een onbeperkt aantal personen. Gesloten naamloze vennootschappen geven op hun beurt aandelen uit met onderhandse inschrijving. Een gesloten inschrijving op aandelen is de plaatsing van aandelen onder een beperkte kring van personen, dat wil zeggen onder de aandeelhouders van de vennootschap.

Eenvoudig, bevoorrecht, cumulatief

Laten we beginnen met aandelen, die in ieder geval verkrijgbaar zijn in een naamloze vennootschap. Gewone aandelen zijn effecten die het recht van hun eigenaar bevestigen om een ​​deel van de winst van de organisatie (dividend) te ontvangen, om deel te nemen aan het bestuur van een naamloze vennootschap en het recht op een aandeel in de eigendommen van een rechtspersoon bij de liquidatie ervan. De naam van dergelijke promoties spreekt voor zich.

Laten we verder gaan met de soorten aandelen waarvan het aandeel in het maatschappelijk kapitaal van een rechtspersoon niet meer dan vijfentwintig procent mag bedragen. En dit zijn preferente aandelen.

Het zijn effecten die:

• hun houder het recht geven om een ​​bepaalde vaste, dat wil zeggen stabiele rente te ontvangen;
• de eigenaar het eigendomsrecht garanderen in geval van liquidatie van een rechtspersoon;
• maar staan ​​deelname aan het bestuur van de naamloze vennootschap niet toe.

Het besluit tot uitgifte wordt genomen door de rechtspersoon zelf.

Cumulatieve aandelen kunnen een soort preferente aandelen worden genoemd. Cumulatieve aandelen zijn Dit soort preferente aandelen, waarvan geen dividenden worden uitgekeerd, maar onderworpen zijn aan accumulatie in een speciaal fonds van de naamloze vennootschap voor de periode waarin de naamloze vennootschap ernstige financiële moeilijkheden ondervond en de winsten niet onder de deelnemers kon verdelen. De schuld aan de houder van cumulatieve aandelen wordt afgelost vóór uitkering van dividend op gewone aandelen.

Met betrekking tot aandelen is het belangrijk om het concept van boekwaarde en uitgiftewaarde van aandelen te begrijpen.

De boekwaarde van aandelen is de waarde van aandelen volgens boekhoud- en rapportagegegevens. Het bestaat uit de omvang van alle vaste en vlottende activa minus de langlopende en kortlopende schulden van de naamloze vennootschap.

De boekwaarde van gewone aandelen kan op twee manieren worden bepaald:

1) door de nominale waarde van preferente aandelen af ​​te trekken. Deze optie geldt indien uitgegeven door een organisatie;

2) de hoogte van het eigen vermogen, bestaande uit de wettelijke achtergrond, reserves en nettowinst.

In dit geval is er sprake van de volgende afhankelijkheid: hoe hoger de boekwaarde van de aandelen in vergelijking met de nominale waarde, hoe hoger de mate van zekerheid van het aandeel met het vermogen van de rechtspersoon. Omgekeerd, als de boekwaarde onder de maat is, hebben de aandelen een lage mate van activadekking. Dit is de reden waarom aandelen met een hoge boekwaarde gemakkelijker te verkopen zijn.

Tegelijkertijd weerspiegelt de boekwaarde niet de werkelijke waarde van activa. Grond wordt bijvoorbeeld gewaardeerd tegen de verkrijgingsprijs. Na verloop van tijd zal de waarde ervan veranderen, maar de boekwaarde van het aandeel zal dit niet weerspiegelen.

De uitgifteprijs van een aandeel is de prijs waartegen het effect werd verkocht tijdens de initiële aanbieding. Het kan niet samenvallen met de nominale waarde. Het verschil tussen de uitgifteprijs en de nominale waarde, vermenigvuldigd met het totale aantal, is de agio van de vennootschap.

Innovaties in promoties

De realiteit van vandaag heeft een verandering noodzakelijk gemaakt in de methode voor het vastleggen van de rechten van houders van effecten, en als gevolg daarvan zijn er niet-gecertificeerde effecten ontstaan.

Niet-gecertificeerde aandelen – Dit effecten waarvan de rechten worden bevestigd door een inschrijving in het effectenregistersysteem of een inschrijving op een effectenrekening. Het register kan in gedrukte of elektronische vorm worden bijgehouden. Een persoon die recht heeft op een zekerheid heeft het recht van de persoon die het register bijhoudt de afgifte te eisen van een document waaruit het overgedragen recht blijkt. Dit zal een uittreksel uit het register van aandeelhouders zijn of een uittreksel uit de rekening van de eigenaar. Maar u moet niet vergeten dat het uittreksel zelf geen zekerheid is.
Niet-gecertificeerde aandelen hebben een aantal voordelen, namelijk:

• Het is goedkoper om niet-gecertificeerde aandelen uit te geven. De noodzaak om documentaire aandelen met verschillende niveaus van bescherming te bieden, verhoogt hun waarde aanzienlijk. Vooral wanneer een klein aantal aandelen of een aanzienlijk aantal aandelen met een lage nominale waarde wordt uitgegeven;
• verlies van niet-gecertificeerde aandelen is alleen mogelijk in geval van een computerstoring;
• Het bezit van niet-gecertificeerde aandelen brengt geen opslagkosten met zich mee.

№	Vereisten	Ik waterpas	Niveau II	Niveau III
1	Naleving van effecten vereisten van de wetgeving van de Russische Federatie, inclusief regelgeving Bank van Rusland	+	+	+
2	Registratie van effectenprospectus/ prospectus/plan privatisering, geregistreerd als prospectus waardevolle papieren	+	+	+
3	Openbaarmaking in overeenstemming met met wettelijke eisen Russische Federatie over effecten	+	+	+
4	Waardepapieren geaccepteerd voor dienstverlening in de nederzetting bewaarplaatsen (excl gevallen van plaatsing van effecten)	+	+	+
5	Aantal aandelen van de emittent free float (FF's) 1 en hun totale marktwaarde kosten (FFC) 2	Als de marktkapitalisatie 3 > 60 miljard roebel is, dan voor gewone aandelen en voor preferente aandelen FF's ≥ 10% Als de marktkapitalisatie ≤ 60 miljard roebel is, dan voor gewone aandelen en voor preferente aandelen (preferente aandelen van een bepaald type) FFs ≥ FF - berekend met de formule Waarbij FF = (0,25789 - 0,00263*Cap)*100%,Cap - markt. kapitalisatie van de emittent in miljard roebel. Gewone aandelen FFC ≥ 3 miljard roebel, van ons allemaal uitgegeven gewone aandelen Preferente aandelen (preferente aandelen van een bepaald type) FFC ≥ 1 miljard roebel, van allemaal vrijgelaten	Gewone aandelen FFC ≥ 1 miljard roebel, FF's ≥ 10% van allemaal vrijgelaten gewone aandelen. FF's ≥ 4% van allemaal vrijgelaten gewone aandelen Preferente aandelen wanneer aandelen worden opgenomen in het Tweede Niveau of aandelen worden overgedragen van het Derde Niveau naar het Tweede Niveau (behalve gevallen van opname in de groeisector) FFC ≥ 500 miljoen roebel, FF's ≥ 10% van allemaal vrijgelaten preferente aandelen (preferente aandelen van een bepaald type) bij de overdracht van aandelen van het eerste niveau naar het tweede niveau FF's ≥ 4% van allemaal vrijgelaten preferente aandelen (preferente aandelen van een bepaald type)	Voorwaarde niet toepasbaar
6	Levensduur van de uitgevende instelling 4	Minimaal 3 jaar	Minimaal 1 jaar, of minimaal 1 maand, indien de uitgevende instelling een onderneming (dochteronderneming) onder controle heeft waarvan het bestaan ​​minimaal 1 jaar bedraagt, op voorwaarde dat het aandeel van de bedrijfsactiviteiten van deze onderneming volgens de geconsolideerde jaarrekening gelijk is aan ten minste 50% van de totale activiteiten van de groep waartoe de uitgevende instelling behoort	Voorwaarde niet toepasbaar
7	Compilatie en openbaarmaking (publicatie) van jaarrekeningen volgens IFRS of ander internationaal erkende normen 5	Gedurende 3 voltooide jaren, voorafgaand aan de datum opname van aandelen op het eerste niveau	Gedurende 1 voltooid jaar, vóór de datum opname van aandelen naar het tweede niveau	Voorwaarde niet toepasbaar
8	Vereisten volgens bedrijf beheer			Voorwaarde niet toepasbaar
9	Vrijgeven van informatie	De Emittent heeft verplichtingen op zich genomen om informatie openbaar te maken gedurende de gehele periode dat de aandelen op de noteringlijst stonden, op de wijze en in het volume vastgelegd door de regels (vereisten) goedgekeurd door de Beurs		Voorwaarde niet toepasbaar
Onderhoudsvereisten
10	Dagelijks mediaan handelsvolume voor elk kalenderkwartaal	Niet minder dan 3 miljoen roebel. en het aantal handelsdagen waarop transacties zijn gedaan minimaal 70% bedraagt ​​van het aantal handelsdagen in het betreffende kwartaal, of: 1) het dagelijkse mediane transactievolume voor elk kalenderkwartaal bedraagt ​​minimaal 1 miljoen roebel, en het aantal handelsdagen waarop transacties zijn uitgevoerd moet minimaal 70% zijn van het aantal handelsdagen in het overeenkomstige kwartaal; 2) de overeenkomsten voorzien in clausule 11 van de tabel zijn gesloten en de verplichtingen van de market maker met betrekking tot effecten zijn vervuld	Minstens 500 duizend roebel. en het aantal handelsdagen waarop transacties hebben plaatsgevonden is minimaal 70% van het aantal van alle handelsdagen in het betreffende kwartaal. De eis voor het dagelijkse mediaanvolume geldt niet als de afspraken genoemd in paragraaf 11 van de tabel dat wel zijn zijn gesloten en dat aan de verplichtingen van de marktmaker met betrekking tot effecten is voldaan	Voorwaarde niet toepasbaar
11	Overeenkomst voor de levering van marktmakerdiensten	De aanwezigheid van 2 contracten is niet vereist als het dagelijkse gemiddelde transactievolume voor elk kalenderkwartaal minstens 3 miljoen roebel bedraagt. en er is voldaan aan de voorwaarde voor het aantal handelsdagen waarop transacties zijn uitgevoerd, gespecificeerd in clausule 10 van de tabel.	De aanwezigheid van 2 overeenkomsten gesloten tussen de Organisatie, market makers en de Beurs en de vervulling van de verplichtingen van de market maker met betrekking tot effecten. De aanwezigheid van 2 contracten is niet vereist als het dagelijkse gemiddelde transactievolume voor elk kalenderkwartaal minstens 500 duizend roebel bedraagt. en er is voldaan aan de voorwaarde voor het aantal handelsdagen waarop transacties zijn uitgevoerd, gespecificeerd in clausule 10 van de tabel	Voorwaarde niet toepasbaar

1 De bepaling van het aantal aandelen in vrije omloop wordt uitgevoerd volgens de door de Beurs goedgekeurde methodologie.

De vereiste van dit lid is van toepassing wanneer aandelen in omloop zijn opgenomen in het eerste en tweede niveau. In dit geval kunnen aandelen worden opgenomen in het eerste of tweede niveau zonder aan de vastgestelde indicatoren te voldoen, als wordt verwacht dat na de resultaten van de geplande plaatsing of geplande verkoop van dergelijke effecten aan de gespecificeerde vereiste zal worden voldaan.

2 De totale marktwaarde van gewone aandelen wordt berekend als het product van de prijs van gewone aandelen en het aantal uitstaande gewone aandelen, de totale marktwaarde van preferente aandelen wordt berekend als het product van de prijs van preferente aandelen en het aantal uitgegeven preferente aandelen. De aandelenkoers wordt bepaald als de marktprijs van het effect, berekend op de wijze zoals bepaald in besluit van de Federale Financiële Marktendienst van Rusland nr. 10-65/pz-n.

3 De marktkapitalisatie van de uitgevende instelling wordt berekend als de som van het product van de prijs van gewone aandelen en het aantal uitstaande gewone aandelen en het product van de prijs van preferente aandelen en het aantal uitgegeven preferente aandelen.

4 Of rechtspersoon:

• a) als resultaat van een reorganisatie (transformatie of scheiding) waaruit de uitgevende instelling is ontstaan;
• b) het uitoefenen, volgens de geconsolideerde financiële (boekhoudkundige) overzichten, van zeggenschap over een of meer bedrijven, op voorwaarde dat het aandeel van deze bedrijven ten minste 50% bedraagt ​​van de totale activiteiten van de groep waartoe de uitgevende instelling behoort.

5 Er worden geconsolideerde financiële overzichten opgesteld en openbaar gemaakt, en bij ontstentenis daarvan individuele financiële overzichten. Deze verklaringen worden openbaar gemaakt vergezeld van een accountantsverklaring. In geval van een reorganisatie van de uitgevende instelling wordt de voorwaarde van het opmaken en openbaar maken (publicatie) van de jaarrekening waarop de controle is uitgevoerd toegepast, te beginnen met de rapportage over het jaar waarin de reorganisatie van de uitgevende instelling is afgerond, en als de reorganisatie van de uitgevende instelling na 1 oktober is voltooid – te beginnen met de rapportage over het jaar volgend op het jaar waarin de reorganisatie is voltooid (behalve voor de organisatie waarmee de fusie is uitgevoerd of waarvan de scheiding heeft plaatsgevonden, evenals gevallen van transformatie van de organisatie).

Indien een van de voorwaarden voor opname van aandelen van een Russische uitgevende instelling op de offertelijsten de bestaansperiode is van een rechtspersoon die blijkens de geconsolideerde jaarrekening zeggenschap uitoefent over een of meer ondernemingen, op voorwaarde dat het aandeel van die onderneming (ondernemingen) minimaal 50 procent uitmaakt van de totale businessgroep, waartoe ook de uitgevende instelling behoort, geldt de voorwaarde voor het opmaken en openbaar maken (publicatie) van de jaarrekening waarop de controle is uitgevoerd voor de geconsolideerde jaarrekening van de gespecificeerde rechtspersoon, op voorwaarde dat de gespecificeerde jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met IFRS of andere dan internationaal erkende IFRS-regels.