Rezultati investicijskih aktivnosti u velikoj mjeri ovise o tome koliko se u potpunosti i objektivno rizici uzimaju u obzir u fazi prije ulaganja, čak i prije nego što odlučujemo. Da biste shvatili da li igra vrijedi igru, a izmijenite izmenu rizika u diskontnu stopu, ako govorimo o malim projektima ili izvršimo sveobuhvatnu studiju rizika ako je projekt velik.

U ovom ćemo članu naučiti:

Većina investicionih projekata grade projekte za koje su obilje karakteristika i zajedničkih investicijskih rizika i specifični. Među svim rizicima svojstvenim investicijskim i građevinskim projektima, moguće je razlikovati pad profita, troškova imovine, pojavu dodatnih troškova. U skladu s tim, zadaci analize rizika je postizanje pouzdanih kriterija za efikasnost investicionog projekta i povećanju razumnost odluke o investiranju 1.

Kumulativna metoda

Jedan od najpoznatijih načina za uzimanje u obzir rizike projekta - da odražava njihov nivo u diskontnoj stopi, koji se koristi u proračunima pokazatelja ekonomske efikasnosti projekta (NPV, IRR, PI, PP) . U te svrhe, prema autoru, najprikladniji je kumulativni način izračuna (pristup nakupljanja), koji omogućava identifikaciju različitih faktora rizika od strane stručnog načina:
r \u003d r c + r f,
gdje je r diskontna stopa,%;
r C je stopa bez rizika profitabilnost,%;
r A - Amandman (premium) u rizicima,%.

Kao ulog bez rizika, možete koristiti prosječnu godišnju vrijednost profitabilnosti vrijednosnih papira koji odgovaraju investicijskom projektu na vrijeme i valutu. Na primjer, ako se procijenjena valuta investicijskih dolara, tada se uzima u obzir stopa prinosa američkih državnih obveznica, čija bi se hitnost otprilike odgovara datumu investicija.

Što se tiče amandmana za rizik, ovdje možete primijeniti različite pristupe. Na primjer, oslanjajući se na smjernice za procjenu učinkovitosti investicionih projekata (aparati. Ministarstvo ekonomije, Ministarstvo finansija, ruska državna zgrada 21.06.99 br. 477). Međutim, metoda će biti tačnija u kojoj se razlikuju pojedinačni faktori rizika koji utječu na implementaciju ovog projekta. Mogu se kombinovati u grupe: makroekonomski, politički, socijalni, regionalni i sektorski rizici, kao i izgradnja (to jest, primjena određenog projekta).

Tabela 1. Raspon vožnje Amandman Object Factor

Lično iskustvo
Sergej Glushkov

Treba imati na umu da troškovi rada na identifikaciji rizika i naknadnih aktivnosti ne bi trebali premašiti rezultat. U praksi, broj otkrivanja rizika projekta može dostići 150 za složene objekte, ali u prosjeku se ne razmatraju više od 30-40.

Opis rizika ne pruža informacije o mogućim gubicima ili njihovoj vjerojatnosti, on služi kao osnova za kvantitativnu analizu rizika.

Tabela 3. Projektni rizici ulaganja i građevinskog projekta (ekstrakcija)

Stage predinvestment		Investicija (građevinska) faza			Faza rada
Istraživanje	Priprema za izgradnju <1>	Organizacija nabavke <2>	Građevinski i instalacijski radovi (CMR)	Završetak
Greške prilikom određivanja lokacije objekta	Kašnjenje u razvoju PSD-a	Kašnjenje pri odabiru podnositelja zahtjeva	Premještanje rasporeda izgradnje	Pojava civilne odgovornosti (ekologija itd.)	Greške prilikom određivanja cijene implementacije
Pogreške u određivanju plaćanja kamata za kredit	Greške prilikom izrade dozvola za projekt	Dodatni troškovi tendera	Povećati troškove CMR-a kao rezultat smjena u vremenu	Puštanje u punjenje	Jamstvena pojava
Greške na fizičkoj proizvodnji kvadrata. m na projektu	Kašnjenje u fazi koordinacije i odobrenja PSD-a		Rad niskog kvaliteta	Kašnjenje u puštanju u rad u pogon	Kašnjenje u rokovima
Prevod prihoda u inostranstvo			Neočekivana isporuka materijala	Neočekivana demobilizacija resursa
Kašnjenje rokova za provođenje ispita	Kašnjenje u dobivanju građevinske dozvole		Nerazumna opskrba opreme	Nedostaci u opremi

<1> Faza uključuje razvoj dizajna i procjene dokumentacije (PSD) i planiranje rada. - Približno ed.
<2> Faza uključuje tendere i zaključuje ugovore o snabdijevanju. - Približno ed.

Tabela 4. Analiza NPV osjetljivosti

Faktor rizika
	–20%	–10%	0%	+10%	+20%
Promjena troškova građevinskih i instalacijskih radova (CMR)	2369	2070	1704	1363	1150
	1159	1406	1704	1968	2232
Rokovi prebacivanja	3493	2982	1704	878	273
Kašnjenje u razvoju dizajna i procene dokumentacije	1772	1740	1704	1689	1644
Neimpresirana zemljišna parcela	1744	1705	1704	1686	1668

Tabela 5.. Faktor rizika Faktor vjerovatnoća

Kvantitativna analiza rizika

Zadatak kvantitativne analize je identificirati najznačajniju rizike u smislu njihovog utjecaja na Čisti NPV trošak Projekat i odrediti verovatnoću njihove uvredljivosti. Prema njegovim rezultatima, može se zaključiti hoće li implementirati projekt s otkrivenim nivoom rizika i odgovaraju veličini potencijalnih gubitaka.

Lično iskustvo
Sergej Glushkov, Šef odjela za investicione projekte proizvoda za zaštitu okoliša (Moskva)

Rizici se moraju procijeniti najmanje dvije vage: materijalnost i vjerojatnost. Oni čije će posljedice biti zanemarive, moguće je zanemariti, čak i ako je vjerovatnoća njihova provedba velika. Istovremeno, treba biti fokusiran na upravljanje najznačajnijim rizicima - na vrijeme za preuzimanje kontramjera, spriječiti početak rizičnih događaja, izbjegavajte ih, osigurati. Treba napomenuti da je samo relativno mali broj rizika od suštinskog značaja. Na primjer, za građevinske projekte, ovo je najčešće odstupanja za tajming i troškove.

Analiza osjetljivosti. Najznačajniji rizici koji imaju značajan utjecaj na veličinu NPV-a dodjeljuju se analizom osjetljivosti. Može se izvesti u svim otkrivenim rizicima, ali previše je dugotrajno. Iz tog razloga su izdvojeni prošireni faktori rizika, navodi se najvažniji, prema riječima stručnjaka, koji se često javljaju u praksi ili doprinosenjem nastanka drugih rizika. Na primjer, za gotovo sve investicijske i građevinske projekte, prošireni faktori rizika su promjena troškova izgradnje i instalacijskog rada, premjestiti vrijeme provedbe projekta, promjena u prodajnoj cijeni od 1 kV. M iz područja objekta, kašnjenje u razvoju dizajnerske i procjene dokumentacije i neblagovremenog uklanjanja zemljišta. Vrijednost svakog faktora rizika i njenog utjecaja na troškove dohotka i projekta utvrđuju se na temelju stručnog mišljenja, tada se planirana NPV vrijednost preračunava.

Imajte na umu da izračunavanje osjetljivosti NPV-a započinje odabirom raspona mogućih promjena u vrijednostima faktora rizika. Pretpostavlja se da svaki od faktora rizika ima pet mogućih scenarija implementacije: smanjenje za 20%, za 10%, porast od 20%, a srednji scenarij koji ne podrazumijeva promjene (0%). NPV vrijednosti dobivene za svaki od scenarija ogledaju se u tablici (Tabela 4). Dakle, sa smanjenjem troškova SMR-a, 20% NPV povećava se sa 1704 hiljada do 2369 hiljada dolara, a s porastom troškova SMR-a, 1% se smanjuje na 1363 hiljade dolara.

Od označenih faktora rizika, morate odabrati one koji imaju najznačajniji utjecaj na NPV vrijednost. Kao što se može vidjeti iz tablice. 4, najvažnije na NPV-u utječe na pomak provedbe implementacije, promjene cijene implementacije 1 četvornih metara. m Površina predmeta i fluktuacije u troškovima izgradnje i instalacijskog rada. Za njih se vrši daljnja analiza. Broj značajnih faktora ovisi o tome koji prag NPV smanjenja projekta je prihvatljiv za kompaniju Investitor. Ako, na primjer, 5%, tada se svi rizici koji imaju veći utjecaj na NPV mogu se pripisati značajnim.

Verovatnoća rizika. Tako da nije bilo neslaganja između stručnjaka za utvrđivanje vjerojatnosti pojave rizičnih događaja, preporučljivo je koristiti pomoćnu (objašnjavanje) skale (Tabela 5).

Verovatnoća implementacije značajnih faktora rizika utvrđuje se u dva faza. Prvo, vjerovatnoća da će se faktor mijenjati u principu (izračunava se takozvana vjerojatnost prvog nivoa). Na primjer, prema stručnoj procjeni, vjerojatnost poštivanja razdoblja implementacije iznosi 40% (to jest, vrijeme će biti prekinut s vjerovatnoćom od 60%).

U drugoj fazi vjerojatnost da se utvrđuje faktor rizika u određenom iznosu (vjerojatnost drugog nivoa). Pretpostavlja se da je isto kao u analizi osjetljivosti, svaki od faktora rizika ima pet mogućih scenarija implementacije. Konačna vjerojatnost za svaki faktor rizika dobiva se množenjem vjerojatnosti prvog i drugog nivoa (Tabela 6). Dakle, u našem primjeru, konačna vjerojatnost promjene provedbe projekta u smjeru povećanja termina za 10% iznosit će 18%, a vjerojatnost termina za 20% je 2%.

Tabela 6. Analiza NPV osjetljivosti

Br.	Faktor rizika	NPV vrijednosti (tisuća dolara) prilikom promjene faktora rizika na
		–20%	–10%	0%	+10%	+20%
1	Promjena troškova izgradnje i instalacijskog rada
2	Verovatnoća 1. nivoa,%	40	40	20	40	40
3	Vjerojatnost 2. nivoa,%	95	5	100	30	70
4	Konačna verovatnoća (str. 2 x str. 3/100),%	38	2	20	12	28
5	<1>	2369	2070	1704	1363	1150
6	Promjena prodajne cijene od 1 kV. M.
7	Verovatnoća 1. nivoa,%	30	30	40	30	30
8	Vjerojatnost 2. nivoa,%	5	95	100	80	20
9	Konačna verovatnoća (str. 7 x str. 8/100),%	1,5	28,5	40	24	6
10	nPV infekcija prilikom promjene faktora rizika, tisuću $.<1>	1159	1406	1704	1968	2232
11	Rokovi prebacivanja
12	Verovatnoća 1. nivoa,%	20	20	60	20	20
13	Vjerojatnost 2. nivoa,%	70	30	100	90	10
14	Konačna verovatnoća (str. 12 x str. 13/100),%	14	6	60	18	2
15	nPV infekcija prilikom promjene faktora rizika, tisuću $.<1>	3493	2982	1704	878	273
16	Prosječna vrijednost NPV-a, tisuću USD (na stranici 5, 10, 15)	1764

<1> NPV vrijednosti odgovaraju tablici. 4 "Analiza osetljivosti NPV". - Približno ed.

Projektovanje scenarija

Analiza scenarija razvoja projekta omogućava nam da procijenimo utjecaj na nacrt moguće simultane promjene u nekoliko faktora rizika. Može se izvesti i pomoću proračunskih tablica (na primjer, MS Excel) i koristeći posebne računalne programe.

Podrazumijeva izračun takvih pokazatelja kao disperzij, standardno odstupanje i koeficijent varijacije u nizu NPV vrijednosti dobivenih tijekom analize osjetljivosti (Tabela 7). Standardno odstupanje (?) Odražava moguću varijaciju NPV vrijednosti iz srednje (najvjerovatnije) vrijednosti. Koeficijent varijacije je mjera rizika po jedinici profitabilnosti, stoga može poslužiti da uporedi različite projekte sa stanovišta njihovih rizika.

Na osnovu rezultata dizajna scenarija zaključuje se koliko je projekt rizičan i koji je očekivani gubitak profitabilnosti u slučaju negativnog razvoja događaja. U našem primjeru, najvjerovatnije vrednost NPV-a na projektu iznosi 17,64 hiljada dolara, što u principu odgovara očekivanom nivou od 1704 hiljada dolara. Ipak, projekat se može okarakterisati kao izuzetno rizičan, o čemu je izuzetno rizičan, kao što je izuzetno rizično, kao što je izuzetno rizično, kako je dokaz koeficijenta varijacije (57,4%) i standardne vrijednosti odstupanja (1014 hiljada dolara). To znači da će s vjerovatnoćom od 68%, kompanija može preuzeti gubitke u iznosu od 57,4% (1012 hiljada dolara) od prosječne NPV 3. Štaviše, glavni faktor rizika je pomak provedbe projekta (najveća varijacija NPV vrijednosti). Konačna odluka vrši se od izračuna, je li investitor spreman s vjerovatnoćom od 68% da bi se dobio prihod od 752 hiljade dolara (1764 hiljade dolara - 1012 dolara) umjesto planiranih 1704 dolara.

Treba imati na umu da nema tehnike sa 100% garancijom za odabir projekata koji će biti uspješni i profitabilni. Mnogo toga ovisi o pouzdanosti stručne procjene, tako da morate pažljivo pristupiti odabiru stručnjaka.

1 Za više o tome pogledajte članak "Kako preuzeti vjernu investicijsku odluku" ("Finansijski direktor", 2008, br. 2 ili na licu mjesta). - Približno ed.
2 Upravljanje rizikom i kontrola nad njima (Faza 4) se ne razmatraju u ovom članku. - Približno ed.
3 Analiza podataka dobivenih u tablici. 7 se vrši pomoću pravila "Tri SIGM", u skladu s kojom odstupanje NPV-a na svojoj prosječnoj vrijednosti neće premašiti standardno odstupanje (?) S vjerovatnoćom od 68,27%, dva standardna odstupanja - s vjerovatnoćom od 95,45% , tri - 99, 7%.

Učinkovitost ulaganja u velikoj mjeri ovisi o tome koliko su u potpunosti i objektivno rizici u fazi prije ulaganja razmotrili, čak i prije odluke o financiranju projekta. Ova odluka pomoći će poduzetniku prilikom procjene investicijskog projekta što je više moguće kako bi uzela u obzir sve prijetnje povezane sa njegovim primjenom.

Procijenite rizike prilikom implementacije projekta

Detaljan algoritam za podešavanje diskontne stope faktora rizika, sveobuhvatnu analizu pretnje - glavne prednosti ove odluke. Oni će pomoći u potkrijevanju izvodljivosti ulaganja i pružanje mogućih gubitaka. Za njihove minuse moguće je uključiti značajan utjecaj stručnih procjena na tačnost izračuna, što može rezultirati pogrešnim zaključcima o ekonomskoj efikasnosti projekta.

Među svim rizicima svojstvenim investicijskim projektima moguće je razlikovati pad dobiti, troškova imovine, pojavu dodatnih troškova. U skladu s tim, zadaci analize rizika je postizanje pouzdanih kriterija za efikasnost investicionog projekta i povećanju razumnosti odluke o investiranju.

Kako odražavati rizike u diskontnoj stopi za investicioni projekt

Jedan od najpoznatijih načina uzimanja u obzir rizike na projektu - da odražava njihov nivo u diskontnoj stopi, koji se koristi u proračunima ekonomske efikasnosti projekta. U ove svrhe najprikladnije je kumulativni način izračuna (pristup nakupljanja), koji omogućava identifikaciju različitih faktora rizika od strane stručnjaka.

Formula. Izračun diskontne stope, uzimajući u obzir faktore rizika sa kumulativnim metodom

Savjet: Postoji nekoliko pokazatelja koji se mogu prihvatiti za opkladu bez rizika.

Određivanje diskontne stope kumulativne metode najprikladnija je za ruske uslove. Za brzinu profitabilnosti bez rizika, možete preuzeti profitabilnost na dugoročnim obveznicama Vlade Ruske Federacije, prema naslagama Sberbank, kao i na stranim državnim vrijednosnim papirima sa rokom dospijeća od 10-20 godina.

Ovisno o složenosti i skali projekta koji se provodi, mogu se privući vanjski stručni savjetnici koji procjenjuju faktore rizika (posebno ako se projekt planira provesti u nepoznatom regionu).

Prije ocjenjivanja faktora rizika potrebno je odlučiti u kojem se rasponu provode. Na primjer, 1 posto - rizik je minimalan, 4 posto - srednji, 7 posto i veći - visok.

U pravilu, vrijednost raspona mogućih izmjena i dopuna rizika utvrđuje stručnjak, ovisno o broju faktora koji se razmatraju, kao i tačnost i relevantnost dostupnih informacija o riziku.

Na osnovu raspona izmjena rizika, značaj određenog faktora rizika procjenjuje se na listu (vidi tablicu 1. Distribucija procjene rizika po faktorima) za provedbu projekta (1 - rizik od najmanjeg značaja, 7 - s najvećim) .

Ako evaluaciju privlače vanjski stručni konsultanti, prosječni aritmetički opći amandmani iz svakog stručnjaka bit će sažetak izmjena i dopuna rizika, najvjerovatnije za ovaj investicioni projekt. Rezimiranje ovog iznosa i brzine rizika od profitabilnosti, odrediti diskontnu stopu za izračun protoka novčanih i pokazatelja performansi za projekt.

Slična metodologija za procjenu rizika projekta široko se primjenjuje u praksi, jer je prilično jednostavna i omogućava vam da uzmete u obzir rizike projekta u fazi odabira. Međutim, ovaj pristup ima značajan nedostatak - daje samo približnu predstavu o nivou rizičnosti projekta, a ne dopuštajući u obzir pojedine faktore. Stoga, poduzetnici koji financiraju projekte uglavnom na štetu posuđenih sredstava treba provesti sveobuhvatnom analizom rizika.

Tabela 1. Distribucija procjene rizika po faktorima (fragment)

№	Faktor rizika	Izmjena rizika
1%	2%	3%	4%	5%	6%	7%
1	Grupa 1. Ekonomski i politički faktori
2	Opći ekonomski trendovi			+
3	Spoljna ekonomska aktivnost				+
4	Inflacija					+
5	Ulaganja			+
6	Prihodi i ušteda stanovništva			+
7	Porezni sistem					+
8	Prijetnja preraspodjelom imovine			+
9	Interna politička stabilnost				+
10	Spoljna politika			+
11	Prijetnja terorističkim djelima			+
12	Broj faktora u grupi, računari., Inc.:	10
13	raščlanjen do imena izmjena i dopuna rizika	0	0	6	2	2	0	0
14	Izrada broja faktora i vrijednosti relevantnih ispravki rizika (str. 13 × Amandman rizika)	0	0	18	8	10	0	0
15	Izmjena i dopuna za rizike u grupi 1 ukupno,% (zbroj stranice 14: str. 12)	3,6
16	Grupa 2. Regionalni i društveni faktori
…	…	…	…	…	…	…	…	…
24	Izmjena rizika za grupu 2,%	3,75
	…	…	…	…	…	…	…	…
	Ukupno: ukupni amandman rizika (iznos izmjena i dopuna grupa),%	16,06

Kako procijeniti vjerojatnost rizika prilikom planiranja investicionog projekta

Sveobuhvatna studija omogućuje vam dodjelu i istraživanje najznačajnijih rizika za projekt, izračunati vjerovatne vrijednosti pokazatelja ekonomske učinkovitosti (uključujući moguće gubitke) i kao rezultat, usvojiti ponderisanu odluku o investiranju. Potpuna analiza rizika uključuje njihovu identifikaciju, kvalitativni opis, mjerenje i procjenu utjecaja na pokazatelje ekonomske učinkovitosti, scenarija dizajna za događaje. U principu dodajući drugu komponentu ovom sistemu - upravljanje rizikom i kontrolu nad njima, - možemo razgovarati o sistemu upravljanja rizikom projekta (vidi shemu. Integrirani pristup rizicima projekta).

Kvalitativna analiza rizika. Kvalitativna analiza podrazumijeva identifikaciju rizika svojstvenih projekta, njihov opis i grupiranje. Obično se identificiraju specifični rizici koji se direktno odnose na implementaciju projekta (dizajn), kao i više sile, menadžerskih, pravnih. Za pogodnost daljnjeg praćenja, u fazama treba uzeti u obzir dizajnerski rizici: početni (pred-ulaganja), ulaganja (izgradnja) i operativni. Ishod faze visokokvalitetne analize rizika trebao bi biti karta rizika u investicijskom projektu.

Treba imati na umu da troškovi rada na identifikaciji rizika i naknadnih aktivnosti ne bi trebali premašiti rezultat. U praksi, broj otkrivanja rizika projekta može dostići 150 za složene objekte, ali u prosjeku se ne razmatraju više od 30-40.

Opis rizika ne pruža informacije o mogućim gubicima ili njihovoj vjerojatnosti, on služi kao osnova za kvantitativnu analizu rizika.

Kvantitativna analiza rizika. Zadatak kvantitativne analize je identificirati najznačajniji rizik sa stanovišta njihovog utjecaja na neto sadašnju vrijednost (NPV) projekta i odrediti vjerojatnost njihove pojave. Prema njegovim rezultatima, može se zaključiti hoće li implementirati projekt s otkrivenim nivoom rizika i odgovaraju veličini potencijalnih gubitaka.

Savjet: Da prihvati objektivnu odluku o projektu, rangirajte rizike ne samo po vjerojatnošću njihove uvredljive, već i materijalnosti utjecaja.

Analiza osjetljivosti. Najznačajniji rizici koji imaju značajan utjecaj na čistu sadašnju vrijednost projekta dodjeljuju se analizom osjetljivosti. Može se izvesti u svim otkrivenim rizicima, ali previše je dugotrajno. Iz tog razloga su izdvojeni prošireni faktori rizika, navodi se najvažniji, prema riječima stručnjaka, koji se često javljaju u praksi ili doprinosenjem nastanka drugih rizika. Vrijednost svakog faktora rizika i njenog utjecaja na troškove dohotka i projekta utvrđuju se na temelju stručnog mišljenja, tada se planirana NPV vrijednost preračunava.

Imajte na umu da izračunavanje osjetljivosti NPV-a započinje odabirom raspona mogućih promjena u vrijednostima faktora rizika. Pretpostavlja se da svaki faktori rizika imaju pet mogućih scenarija implementacije: smanjenje od 20 posto, za 10 posto, povećanje od 20 posto, za 10 posto i intermedijarni scenarij koji ne podrazumijeva promjene (0%). Od označenih faktora rizika, morate odabrati one koji imaju najznačajniji utjecaj na NPV vrijednost. Za njih se vrši daljnja analiza. Broj značajnih faktora ovisi o tome koji je prag NPV projekta prihvatljiv za poduzetnika. Ako je, na primjer, 5 posto, tada se svi faktori rizika koji imaju veći utjecaj na NPV mogu se pripisati značajnim.

Verovatnoća rizika. Kako ne bi bilo nesuglasice u određivanju vjerojatnosti pojave rizičnih događaja, preporučljivo je koristiti pomoćnu (objašnjavanje) skale (vidi tablicu 2. razmjera vjerojatnosti faktora rizika).

Tabela 2. Faktor rizika Faktora verovatnoće verovatnoće

Verovatnoća implementacije značajnih faktora rizika utvrđuje se u dva faza. Prvo, vjerovatnoća da će se faktor mijenjati u principu (izračunava se takozvana vjerojatnost prvog nivoa). Na primjer, prema stručnoj procjeni, vjerojatnost poštivanja razdoblja implementacije iznosi 40 posto (tj. Vrijeme će biti prekršeno s vjerovatnoćom od 60 posto).

U drugoj fazi vjerojatnost da se utvrđuje faktor rizika u određenom iznosu (vjerojatnost drugog nivoa). Pretpostavlja se da je isto kao u analizi osjetljivosti, svaki od faktora rizika ima pet mogućih scenarija implementacije. Konačna vjerojatnost za svaki faktor rizika dobiva se množenjem vjerojatnosti prvog i drugog nivoa.

Skripte dizajna. Analiza scenarija razvoja projekta omogućava nam da procijenimo utjecaj na nacrt moguće simultane promjene u nekoliko faktora rizika. Može se izvesti i pomoću proračunskih tablica (na primjer, MS Excel) i koristeći posebne računalne programe.

Scenska analiza uključuje izračun takvih pokazatelja kao standardno odstupanje i koeficijent varijacije u nizu NPV vrijednosti dobivenih tijekom analize osjetljivosti. Standardno odstupanje odražava moguću varijaciju NPV vrijednosti iz srednje (najvjerovatnije) vrijednosti. Koeficijent varijacije je mjera rizika po jedinici profitabilnosti, stoga može poslužiti da uporedi različite projekte sa stanovišta njihovih rizika.

Na osnovu rezultata dizajna scenarija zaključuje se koliko je projekt rizičan i koji je očekivani gubitak profitabilnosti u slučaju negativnog razvoja događaja.

Treba imati na umu da nema metodologije sa 100 posto garancijom za odabir projekata koji će biti uspješni i profitabilni. Mnogo toga ovisi o pouzdanosti stručne procjene, tako da poduzetnik treba vrlo pažljivo približiti selekciji stručnjaka.

"Djeca grupe rizika" - prihvatanje i računovodstvo socijalnog radnika ženskih konsultacija. Prevencija SOP. Profi laktički Zozh. Munstvo izgradnja. Ispravljanje "rizičnih grupa". Pojedinačni popravni program za djecu i porodice rizičnih grupa. Porodice sa djecom do 3 godine. Glavni učitelj. Odbor poslovnih partnera. Socijalni radnik ženskog savjetovanja.

"Ekološki rizici" - međutim, tendencija riziku može biti pozitivna ili negativna. Kroz funkciju komunalne usluge u (x), može se izraziti naginjanje rizika. Evaluacija performansi; 14040 -14043 - OCO ured. Elementi SEM-a prema ISO 14001. 1 grupi. Postupci revizije. Dat je: funkcija komunalne usluge: u (x) \u003d. Pokazatelji ekoloških rezultata preduzeća (IHDP).

"Tinejdžer u rizičnom društvu" - 1. buka. 2. Tinejdžerski alkoholizam. Tinejdžer u rizičnom društvu. Rizici oko tinejdžera: 3. negativne posljedice televizijskih stavova. 4. Rani seksualni razvoj. 5. Prijem na pušenje razdoblje prijema na pušenje poklapa se sa razdobljem prijema na pivo: od 4. do 9. razreda koji uključuje.

"Upravljanje rizikom" - vreme pufera. 30. Kako upravljanje rizikom može pomoći uspješnoj implementaciji projekta? Analiza i prioritet. Dokumentovanje procesa. Šta povezujete koncept rizika? Proces 1: Planiranje. Planiranje. Primljeno. Kakvo je značenje svakog procesa upravljanja rizikom? Živite sa budućim promjenama ...

"Čimbenici zdravstvenih rizika za djecu" - faktori rizika u školi. Ekološka. Faktori rizika socio-kulturnih rizika. Društvena. Organizacija medicinske njege. Čimbenici socio-kulturnih rizika koji negativno utječu na razvoj i zdravlje djeteta. Organizacija preventivnog rada. Čimbenici koji utječu na zdravstveno stanje. Genetic.

"Poslovni rizici" - Povećanje diverzifikacije nivoa ograničenja podrške informacijama. Sveobuhvatna analiza. Rizik od inflacije. Planirajte koncept rizika. Tehnički faktor. Rizik od poduzetnika (rizik zajmoprimca). Odeljenje za finansijsko upravljanje. Poslovni rizici. Mikrosode. Demografski faktor. Teorija neoklasične rizike.

Prema tome, ciljevi upravljanja projektima razlikuju takve tipične rizike projekta koji se zasnivaju na aktivnostima projekta:

· Učesnici projekta;

· Prekoračenje procijenjenih troškova projekta;

· Nepoputan završetak izgradnje i kašnjenja u završetku rada;

· Niska kvaliteta rada i objekta;

· Izgradnja i tehnološki;

· Proizvodnja;

· Menadžment;

· Prodaja;

· Finansijska;

· Zemlja;

· Administrativno;

· Legal;

· VELIČA SLEEA.

Rizik od sudionika projekta predstavlja rizik od svjesnih ili prisilnih neispunjavanja od strane učesnika njihovih obaveza u okviru granica projektnih aktivnosti. Takav neuspjeh najmanje jednog člana projekta može dovesti do učinka "lančane reakcije" što nemoguće ispuniti obaveze svih svojih ostalih sudionika. Rizici sudionika projekta mogu biti unaprijed određeni njihovom neprofesionalizmom, nedovoljnim osiguranjem od rizika, ublažavajućeg financijskog stanja, promjene upravljanja društva (organizacija) itd. Mnogo drugih rizika projektnih aktivnosti izvedeno je iz rizika učesnika projekta. Na primjer, rizik od procijenjenih troškova projekta može se unaprijed odrediti beskrupuloznošću građevinskog društva, a rizici od kašnjenja dovršetka rada i njihovog niskog kvaliteta najčešće povezani s nedovoljnim iskustvom odabranog dobavljača. Glavna odgovornost za rizik od sudionika projekta leži u rukovodiocima projekata koji su potrebni:

· Osigurati pažljivi izbor učesnika projekta (što je brže na konkurentsku osnovu, uzimajući u obzir preporuke nezavisnih pojedinca i organizacija, nakon što su proučavali finansijske izvještaje ovjerene od strane revizora tokom nekoliko godina, zakonske dokumente, informacije o šefovima učesnika projekta );

· Osigurati ugovore i ugovore sa sudionicima projekta za kršenje njihovih obaveza;

· Da bi se utvrdilo pravo na operativnu zamjenu učesnika projekta u slučaju važnog kršenja svojih obaveza u vezi s projektom ili identificirati znakove takvog kršenja;

· Osigurati kontinuirano praćenje finansijskog stanja, pravnog statusa i drugih aspekata aktivnosti učesnika projekta;

· Pripremiti učesnike projekta o obaveznom osiguranju od smislenih rizika;

· Ako možete dobiti garanciju obaveza sudionika iz obaveza zemlje iz obaveza zemlje iz projekta (na primer, matična kompanija, ako je sudionik podružnica).

Rizik od prekoračenja procijenjenih troškova projekta To može biti posljedica grešaka u dizajnu, nemogućnost izvođača radnika kako bi se osigurala efikasna upotreba resursa, promjene u provedbi projekta (na primjer, povećanje cijena ili povećavaju poreze).

Rizik od završetka kasnog izgradnje Može prouzrokovati greške u dizajniranju, kršenjem obaveza od strane izvođača, promjenu vanjskih uvjeta (na primjer, zahtjev za zatvaranje projekta na okolišnom razlogu; dodatne administrativne naloge vlasti). Odgode završetak rada uvode se u dodatne troškove: obračun dodatnog interesa za zajam, porast cijene radova i materijala kroz inflatornu rast cijene. Konačno, kašnjenja završetka rada mogu biti katastrofalne za projekt kroz prestanak ugovornih odnosa s dobavljačima sirovina za budući objekt i sa kupcima budućeg projektnog proizvoda.

Rizik od rada niskog kvaliteta i objekt može zamisliti kršenje obveza izvođača ili dobavljača materijala i opreme, greške u dizajnu itd. Posljedice niske kvalitete objekta mogu biti dodatne troškove ulaganja u projekt (za ispravljanje oštećenja u Posebna zamjena pojedinih komponenti i jedinica), proizvodnja dodatnih troškova Projektna proizvoda je čak i odbijanje kupca od kupovine robe.

Građevinski i tehnološki rizici. Konstruktivna imena nazivaju se rizikom tehničkog neuspjeha projekta u investiciji (izgradnje) fazom kroz pogreške programera projekta (tehničke) dokumentacije, insuficijencije ili netačnosti izvornih podataka potrebnih za razvoj ove dokumentacije, ne -Konstrukcijski tehnologija. Tehnološka se smatra rizikom odstupanja u načinu rada objekta iz navedenih tehničkih i ekonomskih parametara (povećani operativni troškovi, veliki procenat braka, visokog stepena nesreća, nepoštivanje ekoloških standarda itd. ) Kao rezultat upotrebe neindustrijskih tehnologija.

Proizvodni rizik povezana s mogućnošću prekida u proizvodnom procesu. Može se naći u kršenju ritma proizvodnje bilo da čak i u njenom prestanku, ne postizanje predmeta dizajnerskog kapaciteta, povišeni nivo dodatnih troškova proizvodnje itd. To je raznovrstan proizvodni rizik tehnološki. Proizvodni rizik može se pojaviti iz ekonomskog razloga (prekidima opskrbe, niskim kvalitetnim sirovinama itd.). Povećana razina troškova proizvodnje mogu se unaprijed odrediti pogreškama u proračunima troškova u fazi potkrijepavanja ulaganja u projekt, netačno određene zahtjeve za kvalitetu ličnih količina potrebnih sirovina i drugih resursa. Geološki (rizik od nepravilnog određivanja mineralnih rezervi, postotak korisne tvari u Crvenom stanju, prisustvo štetnih nečistoća u njemu, uvjeti lokacije) i okoliš (rizik od ekoloških standarda, povećane zaštite okoliša, zatvaranje objekta zbog okolišni karakter).

Rizik upravljanja Takođe se smatra proizvodnja, jer je unapred nedovoljan nivo kvalifikacija i upravljanja upravljačkim osobljem, greškama i niskim nivoima upravljanja u svim fazama i fazama projektnih aktivnosti - ulaganja, ulaganja i zatvaranja projekta ( Pogotovo ako je kreirana "međuseprečaja" grupa menadžera za upravljanje projektima).

Prodajni rizik Predodređen je smanjenjem prodaje proizvoda proizvoda (robe, usluge) i nižim cijenama za njega. Taj se rizik naziva još jedan rizik od promjena na konjunkturnom tržištu, marketingu ili cijeni. Prodajni rizik je posebno visok za projekte koji se odnose na izdanje novih proizvoda, čijom su cijene teško predvidjeti na fazi razvoja projekta (industrijska roba široke potrošnje, visokotehnološkim proizvodima, farmaceutskim proizvodima). Predviđeni prodajni rizik je za zalihe robe (sirovine i poluproizvodi). Najniži prodajni rizici za projekte čiji kupac ima državu.

Glavne sorte financijskog rizika u vezi s projektnim aktivnostima su kreditna, valuta, kamatne stope i refinanciranje.

Kreditni rizik - To je rizik od neizmirenog ili nepotpunog otplate obavezama plaćanja banke banke zajmoprimcu (projektnu kompaniju) o ugovoru o zajmu (glavni iznos duga, kamata, isplate komisije). Ovo je glavni rizik banke koja sudjeluje u kreditiranju projekta.

Valutni rizik Zatim se događa ako se kreditna valuta ne podudara sa projektom dobivenim iz projekta. Taj rizik posebno eskalira, ako se navedeni proizvod provodi na lokalnom tržištu i zahtjev za vlašću za nacionalnu valutu, koja teži da narušava devalvaciju lične karte.

Rizik od kamatne stope Zatim se javlja ako kreditni resursi sa ne-moždanim (zamjenjivim) brzinama (nerazumljivi, srednji i dugoročni rolni zajmovi, kratkoročne vrijednosne papire sa ne-stagnacijom). U slučaju privlačenja takvih resursa, postoji opasnost od povećanja troškova kapitala koji se koristi u projektu i smanjenjem profitabilnosti projekta.

Rizik za refinanciranje Izdavanje izdavanjem glavne banke - organizator financiranja - obveza pružanja zajmoprimca na sindicirani zajam za određeni iznos i poteškoće koji nastaju sa sljedećim sindikatom zajma. Ovaj rizik u potpunosti ovisi o glavnoj banci.

Državni rizik Vanjsko je. To je da društveno-politički procesi koji se javljaju u zemlji, a njegove politike mogu stvoriti poteškoće za projektne aktivnosti kako bi se omogućilo nemoguće. Čimbenici državnog rizika su akcije centralnih i lokalnih vlasti, rata, štrajkova, socijalnih uzbuza, revolucija, terorističkih akata, inflacije, pad potražnje za proizvodom projekta na domaćem tržištu, opći pad u ekonomiji zemlje, što je u potpunosti ili u velikoj mjeri izvan sfere utjecaja glavnih sudioničkih projekta. Navedeni rizici su konvencionalno podijeljeni na političko i ekonomsko.

Politički rizicivezan za postupke moći usmjerene na ograničenje ili prestanak projektnih aktivnosti na koje su strani investitori i zajmodavci privlačili. Najradikalniji takvih akcija je nacionalizacija i eksproprijacija imovine. Stvaranje političkih rizika mogu biti i zabrane ili ograničenje na uklanjanju profita u inostranstvu, lišavanje stranog kapitala koji su prethodno osigurani sa prednostima, povratnim informacijama o koncesijama i licenci itd.

Ekonomski rizici Povezana je s promjenom poreza, valuta, carina ili drugih ekonomskih uslova za provedbu projekta, koji nije službeno u vezi sa ograničenjima vanjskih kapitalnih aktivnosti.

Administrativni rizici Takođe su vanjski. Oni su povezani s dobivanjem različitih licenci, dozvolama i sporazumima iz vladine regulatorne i nadzorne odjeljenja. Ovi dokumenti su potrebni u svim fazama projektnih aktivnosti. Za pojedinačne projekte mogu biti stotine. I pored toga, za međunarodni projekt, dokumenti izdaju vladini odjeli nekoliko zemalja. U mnogim zemljama dobivanja dozvola (dozvola, sporazumi), često povezane sa korupcijom. A to je karakteristično ne samo za zemlje koje se razvijaju, već za industrijalizirane. Moguće odbijanje za dobivanje određene dozvole (dozvola, sporazumi), kašnjenje u vezi s njegovim primitkom, promjenama u regulatornim standardima u provedbi projekta (koji povlači obnavljanje izdanih dozvola ili primanja novih).

Pravni rizici Određena mjera povezana sa zemljama, administrativnim i menadžerskim. To se navodi prvenstveno u nesigurnosti poverioca o mogućnosti implementacije garancija za kredit. Razlozi nesigurnosti su u nejasnom nacionalnom zakonodavstvu i "praznine" u međunarodnom pravu, nedovoljne kvalitete ugovora, ugovora, garancijskih pisama i drugih pravnih dokumenata, nesavršenosti arbitražnog i brodove (neravnopravan pristup sudovima i njihovoj korupciji , neprihvatanje stranih sudskih rješenja, niske efikasnosti sudskih odluka itd.). Pravno spada u bilo kakve rizike koji otežavaju implementirati projekt kroz nesavršenost zakonodavstva i normi međunarodnog prava, česte promjene zakona, niskih kvaliteta pravnih dokumenata i nedostataka arbitražnih i brodskih mehanizama. Odvojeni pravni rizici Učesnici projekta nemaju sposobnost kontrole kroz nenamjernost, a ne predviđanje promjena u zakonodavnoj bazi, tako da su u suštini u blizini zemlje i političke. Ponekad se individualni pravni rizici mogu eliminirati jednom ili drugom mjerom privlačenjem nacrta kvalificiranih pravnih savjetnika na provedbu nacrta projekta, koji, ako je potrebno, može pomoći rješenju za sporove između projektnih aktivnosti, kao i između sudionika projekta i vlasti zemlje.

Rizik od više sile (nepremostiva sila, ofanziva prirodnih katastrofa) je vanjska o projektnim aktivnostima. Povezana je s takvim prirodnim pojavama kao potresu, požar, poplava, uragani, cunami itd. Prema kategoriji sile, postoje i pojedinačni društveni i politički prirodni pojave, poput štrajkova, ustajanja, revolucije. Stoga je dio rizika u zemlji rizici vise sile.

Čini se da se odvojene vrste rizika od aktivnosti projektne aktivnosti "preklapaju" (zemlju, politička, sila). Neki od rizika imaju izraženu "podređenost" - proizvodni rizici podijeljeni su u menadžersku, ekološku, opremljenu itd. Ponekad rizici mogu izgubiti relevantnost zbog provedbe projekta u određenoj zemlji ili državnom nalogu za projektne proizvode. U svakom slučaju, uzimajući u obzir sektorske specifičnosti projekta, njegove razmjere, odabrane tehnologije, zemlje implementacije i druge specifične karakteristike projekta, postoje te ili druge rizične grupe.

Da biste postigli svoje ciljeve, prije svega analiza dizajnerskih rizika, što je nemoguće bez identifikacije, sistematizacije, koje se izvodi na osnovu klasifikacijaoni. Raspodjela rizika na određenim grupama u skladu s osnovom za određenu značajku. Znanstveno zasnovana klasifikacija rizika doprinosi jasnoj definiciji mjesta svakog rizika tijekom analize projekta i stvara potencijalne mogućnosti za učinkovito primijeniti odgovarajuće metode, tehnike upravljanja rizikom.

Generaliziranje klasifikacije na osnovu stvarne prakse projektnih aktivnosti uzima u obzir broj tipični, najčešći rizici,sudionici projekta suočeni su sa:

Rizik povezan sa nestabilnošću ekonomskog zakonodavstva i trenutnom ekonomskom situacijom, uvjetima za ulaganje i korištenje dobiti;

Strani ekonomski rizik (mogućnost uvođenja ograničenja trgovine ili opskrbe itd.);

Rizik od nepovoljnih društveno-političkih promjena u zemlji i regiji povezani sa nesigurnošću političke situacije;

Rizik povezan s nepotpunom ili netačnošću informacija o dinamici tehničkih i ekonomskih pokazatelja, parametara nove opreme i tehnologije;

Rizik povezan sa fluktuacijama u tržišnim uvjetima, cijenama, tečajevima itd.;

Rizik povezan sa nesigurnošću prirodnih i klimatskih uvjeta, mogućnost prirodnih katastrofa;

Proizvodnja i tehnološki rizik (neuspjesi nesreće i opreme, proizvodni brak itd.);

Rizik povezan sa nesigurnošću ciljeva, interesa i ponašanja sudionika;

Rizik povezan s nepotpunom ili netačnošću informacija o financijskoj situaciji i poslovnoj reputaciji preduzeća koje sudjeluju.

Razmotrite druge klasifikacije rizika. Dakle, rizici su podijeljeni na sistematsko i ne-sistematsko. Sistematičnozauzvrat su podijeljeni zajednički za sve projekte i rizike povezane sa produžnim fluktuacijama u cijenama za resurse i profitabilnost financijskih instrumenata, vodeći i pozitivne i negativne promjene u planiranoj efikasnosti projekta.

Ne-sistematski riziciutiču na profitabilnost određenog projekta. Ovo su rizici koji su svojstveni samo u ovom projektu.

U privremenom aspektu neki analitičari podijeli rizike na retrospektiva, strujai obećavajućia u smislu izlaganja - na niska, umjerenai pun.Alternativno, predloženo je klasifikacija rizika povezanih s raspodjelom dvije grupe faktora - unutarnje i vanjske. U kategoriju vanjskiboli politički, naučni i tehnički, društveno-ekonomski i ekološki faktori. Domaći faktori rizikapostoji rezultat reprodukcije, društvenih, proizvodnih aktivnosti, kao i u oblastima upravljanja i cirkulacije.

Književnost o teoriji poslovanja izdvaja izraze "visoki rizik" i "slabi rizik", koji je povezan s različitim nivoima rizika. Nivo rizika u isto vrijeme određuje se kao omjer očekivanih gubitaka do volumena imovine projekta i firme, a veže se i na vjerojatnost ovih gubitaka. Još jedna moguća klasifikacija rizika data je u tablici. 2. Uz jednake moguće uvjete za projekt, takve vrste rizika uzimaju se u obzir kao:

1. industrijski- rizik od nepoštivanja planiranog rada i / ili povećanja, nedostataka planiranja proizvodnje i, kao rezultat, porast postojećih troškova preduzeća;

2. investicija- rizik od mogućih umanjenja investicionog i finansijskog portfelja, koji se sastoji od vlastitih i od stečenih vrijednosnih papira;

3. tržište- rizik povezan s mogućim fluktuacijama u tržišnim kamatama i nacionalne valute i tečajeve stranih valuta;

4. politički- rizik od gubitaka ili smanjenja profita zbog promjena u državnoj politici;

5. finansijska -rizik povezan sa provedbom operacija s financijskom imovinom. Sadrži kamate, kreditne i valutne rizike. Procentni rizikobično se javlja na zaključivanju dugoročnih ugovora o zajmu na osnovu plutajuće kamatne stope. Kreditni rizikjavlja se kada je nemoguće ispuniti kreditni ugovor od strane banke zbog financijskog kolapsa. Valutni rizikpredstavlja rizik od potencijalnih gubitaka koji firma može nastati zbog promjena u tečaju;

* ekonomski -rizik gubitka konkurentnog položaja preduzeća zbog nepredviđenih promjena u ekonomskom okruženju kompanije.

Tabela 2 - Klasifikacija rizika

Znak klasifikacije	Vrste rizika
Prema subjektima	Čovječanstvo (planeta) u općim zasebnim regijama, zemljama, narodima društvene grupe, pojedini pojedinci ekonomski, politički, društveni i drugi sustavi ekonomije privrednim subjektima zasebne projekte Ostale aktivnosti
Po vrsti ulaganja	Projekti finansijskih investicija
Oštećenjem	Djelomični - planirani pokazatelji kada se djelomično izvršavaju akcije i rezultati su djelomično dobijeni, ali nisu dopušteni - planirani pokazatelji, kada se akcije ne budu ispunjene, ali ne postoji kritički gubitak - zakazani pokazatelji kada su postupci Nije ispunjeno, rezultat se ne prima, postoje određeni gubici, ali integritet katastrofalnog je sačuvan - nedostatak planiranog rezultata podrazumijeva uništavanje objekta
Po poljima manifestacije	Ekonomski, koji se odnose na promjene u ekonomskim faktorima, povezanim s promjenom političkog toka zemlje društvene, povezane sa socijalnim poteškoćama (rizik od štrajkova) okoliša, povezane sa ekološkim katastrofama, katastrofe regulatornog i zakonodavstva koji se odnose na promjenu zakonodavstva i regulatorni okvir
Izvorima izgleda	Ne-sistematski rizik svojstveni specifičnim subjektom, ovisno o njegovom stanju i sistematskom riziku koji se određuje njenom specifičnom specifičnošću povezanom s varijabilnošću tržišne mogućnosti, neovisno o subjektu, a ne regulisane ga; Određeno vanjskim okolnostima i istom za isti tip predmeta. Sistemski rizici podijeljeni su u nepredvidive regulatorne mjere u oblastima zakonodavstva, cijene, propisa, tržišnih uvjeta; - prirodne katastrofe i katastrofe; - zločini; - Političke promjene.

Sljedeća klasifikacija zasnovana je u praksi, razvoj konkretnih inovativnih projekatai odražava toliko rizika, koliko uputa za njihovu pretragu. Identifikacija i opis dizajna rizika uzimaju u obzir sljedeće rizike:

Tehničko i tehnološko;

Izgradnja;

Marketing;

Finansijska;

Rizici učesnika projekata;

Vojno-političko;

Pravni pravni pravni;

Upravljanje-organizacijski;

Socijalni;

Okoliš;

Rizici vise više ili forcemage;

Specifično (uključujući regionalno i sektorsko).

Dodjeljivanje otkrivenog specifičnog rizika doovo ili ta kategorija predstavljene klasifikacije nije uvijek nedvosmislena. Drugim riječima, granice između ovih smjerova zamućene su. Kao rezultat toga, nije toliko "obvezujući" identificirani rizik za jedan od smjera ključan, ne toliko, koliko otkrivanje specifičnog rizika, analiza njenih utjecaja na projektovanje projekta u okviru i dalje Radite na proučavanju mogućnosti provedbe razvijenih antisekladnih događaja.

Stoga je složenost sistematizacije dizajnerskih rizika njihova raznolikost, pa čak i brza usporedba pokazuje da su djelomično presijecaju, djelomično neovisni, a, prema tome, svaka klasifikacija subjektivna za različite svrhe.

Korištenje SWOT-a - analize prilikom planiranja projekta

Zaključak

Spisak polovne književnosti

1. T.YU. Ivanova, V.I. Teorija organizacije Prikhodko. Udžbenik. - Moskva, 2007 ..

2. ma Chernyshev, S.G. Teorija projekata organizacije. Tutorial. - Rostov -Na-Donu, 2008

3. Korotkov E.M. Studija kontrolnih sistema. M.: Izdavanje i savjetovanje kompanija "Deca", 2004.-184 str.

4. Lipatov yu.a. Menadžment. SPB. "Favorit", 2007. - 365 str.

5. Lyzov O. E. Metode primijenjenih istraživanja u upravljanju: studije. Doplata / O. E. Lysov. - Guap. Sankt Peterburg., 2006. - 164 str.

6. Mazievsky S.E. Studije kontrolnih sistema M.: Ekonomija, 2007.-408 c.

7. Coroon E.M. Studija kontrolnih sistema. - M.: "Deca", 2000.

8. V. BES Razvoj menadžerskog rješenja. Studije. Prednost. - M.: UNITI-DANA, 2000.