Споделете ја циркулацијатазапочнува по нивното првично поставување. Ова е процес на пренесување на сопственоста на акциите од еден инвеститор на друг.

Бидејќи акциите на руските организации се во незаверена форма, преносот на правата на акциите се формализира со записи во системот на регистарот. Правото на удел преминува на стекнувачот во моментот на внесување на кредит на сметката за хартии од вредност на стекнувачот. Регистраторот испраќа известување (извадок од регистарот) до стекнувачот.

Ако до моментот кога регистарот е затворен за исполнување на обврските на издавачот (учество во гласањето, исплата на приход), информациите за трансакцијата не ги добил регистраторот, одговорноста е на стекнувачот.

Лицето кое сака да стекне (независно или заеднички со филијали) 30 проценти или повеќе од обичните акции на друштво со повеќе од 1.000 акционери мора писмено да го извести акционерското друштво за својата намера најдоцна 30 дена пред датумот на стекнување .

По стекнувањето на 30 или повеќе проценти од акциите, ова лице е должно на сите акционери да им понуди да ги продадат своите акции по цена не пониска од пондерираниот просек за последните шест месеци. Право на глас на акции, чиј вкупен број не надминува 30% има лице кое стекнало 30% или повеќе од акциите со прекршување на оваа постапка.

Имателите на хартии од вредност се обврзани да објават информации за трансакциите со нив со известување на Федералната комисија за пазарот на хартии од вредност во следниве случаи:

поседување на 20 проценти или повеќе од секаков вид хартии од вредност на кој било издавач

зголемување (намалување) на уделот на сопственост на секаков вид сопственички хартии од вредност до ниво кое е повеќекратно на секои 5% над 20% од овој тип на хартии од вредност

извршување на трансакции кои подразбираат пренос на правата на хартии од вредност на странски правни или физички лица.

Акциите во Русија се тргуваат првенствено на двете главни берзи во земјата: берзата MICEX и берзата РТС. Берзата MICEX е поликвидна - овде обемот на тргување со акции е многу поголем отколку на берзата РТС, а повеќе трансакции се вршат со акции.

59. Акционерско друштво како учесник на берзата?

Акционерското друштво може да учествува на пазарот на акции на два главни начини:

Како издавач

Како инвеститор

Како издавач има право да издава сопствени акции, а како инвеститор има право да откупи дел од своите акции од оптек. Издавачот, со купување на сопствени акции, го намалува нивниот број во оптек, а со тоа ја зголемува нивната вредност. Таквите акции се нарекуваат откупени или сопствени акции. Преку откуп на сопствени акции, претпријатието може да има различни цели, на пример, да го акумулира потребниот удел или да ја зголеми пазарната вредност или да ја задржи потребната вредност или да го намали одобрениот капитал.

60. Видови парични вреднувања на акциите.

номинален трошок

Цена за пласман– пазарната цена на акцијата по која е издадена во оптек, разликата помеѓу понудената цена и номиналната вредност претставува премија на акцијата.

Пазарна цена

Книговодствена вредност

Ликвидациона вредност- за време на периодот на работа се определува само за приоритетни акции и е фиксиран во статутот на компанијата.

Откупна вредност

Цена за пласман на акции.

Во процесот на нивниот развој, компаниите периодично прибегнуваат кон издавање акции за да привлечат дополнителен капитал. Со изработка на проспект, компанијата ја одредува цената по која новите акции ќе им бидат понудени на инвеститорите. Цената по која се продаваат акциите на нова емисија се нарекува цена на пласман (цена на емисија). Според руското законодавство, пласманот на акциите мора да се изврши по пазарна цена, која може да се разликува од номиналната вредност. Доколку при оптек на секундарниот пазар се дозволени трансакции за купопродажба на акции по цена повисока или пониска од нивната номинална вредност, тогаш при издавањето цената на пласманот не треба да биде пониска од номиналната вредност. Со цел да се поттикнат акционерите да го искористат превентивното право за купување акции од нова емисија, акционерското друштво може да им одреди повластена цена нудејќи им; акции со попуст до 10% од пазарната вредност. Доколку акциите се продаваат преку посредник, тогаш цената на пласманот се одредува како разлика помеѓу пазарната цена и провизијата на посредникот.

Во најголем дел од случаите, понудената цена значително ја надминува номиналната вредност, што се должи на зголемувањето на вредноста на средствата по акција поради развојот на компанијата. Вишокот на цената на пласман над номиналната вредност на акцијата се нарекува премија на акциите, која се рефлектира во билансот на состојба на акционерското друштво како дополнителен капитал. Премијата за акции не подлежи на никакви даноци и служи како извор на формирање на сопствените средства на претпријатието.

Пропорцијата помеѓу номиналните, книговодствените и пазарните вреднувања на акциите.

номинален трошок(големина на уделот на друштвото за управување по акција)

Пазарна цена- цената на акцијата во оптек (нејзиниот производ помножен со бројот на акции ја претставува капитализацијата на компанијата)

Книговодствена вредност-износот на капиталот на друштвото по акција. (го прикажува вистинскиот акумулиран капитал по акција)

Книговодствената вредност понекогаш се нарекува и нето вредност на средствата. Односот на пазарната вредност и книговодствената вредност покажува многу важен показател. Првично, пазарната и книговодствената вредност на организацијата всушност се совпаѓаат, но со успешното функционирање на компанијата, јазот меѓу нив се зголемува. Бидејќи Пазарната вредност на акцијата ги мери очекувањата на инвеститорите за профитабилноста на организацијата.

Проблеми на пазарно вреднување на акциите.

Пониските цени на бизнисот се случуваат во повеќето ИПО.

1. Потценување на акциите од страна на компанијата издавач:

Информативна асиметрија кај инвеститорите. Конвенционално, оваа информациска асиметрија може да се следи со споредување на институционалните и инвеститорите на мало. Институционалните инвеститори обично имаат многу помал удел на прескапи ИПО со негативни почетни приноси, а нивниот удел се зголемува како што се зголемуваат. Компанијата, сакајќи да одржи потенцијален круг на инвеститори, својот кредибилитет на пазарот и да создаде имиџ на профитабилен издавач, е принудена да го потцени своето производство.

Сигнализација. Кога компанијата планира да го следи своето IPO со секундарна понуда (SEO - искусна понуда на капитал), постои можност да се игра на психологијата на инвеститорите. Потценувањето на ИПО ќе создаде мислење кај инвеститорите дека следните пласмани - SEO - исто така ќе бидат ставени на попуст. Со намалување на трошоците за првично пласирање и спроведување на оптимизација по пазарна цена, компанијата може да привлече повеќе средства.

2. Потценување на трошоците од организаторите на сместувањето:

Повратни информации од пазарот. Предуслов за оваа хипотеза може да биде фактот што самите преземачи ја потценуваат цената на понудата со цел да извршат притисок врз инвеститорите кои имаат свои, понекогаш поверодостојни проценки во однос на реалните трошоци и изгледите на ИПО.

Масовна побарувачка. Малку е веројатно дека инвеститорот ќе одлучи да купи во отсуство на побарувачка од други инвеститори, дури и ако е поволен во однос на пласманот на компанијата. Можно е да се создаде масовна побарувачка преку потценување на акциите, а преземачите често прибегнуваат кон таков „маркетиншки“ потпора.

Монопсони на инвестициските банки. Премисата на оваа теорија е високата свест за инвестирање банкариво однос на пазарот и точно познавање на реалната цена на понудата.

Распределба на акции. Потценувањето на акциите создава масовна побарувачка, што резултира со порамномерно распределување на акциите меѓу инвеститорите. Во овој случај, веројатноста за непријателски преземања се намалува и ликвидноста на пазарот се зголемува

На секундарниот пазар проблем е присуството креаторите на пазаротМаркетмејкер е „маркетмејкер“, компанија која постојано цитира продажни (понуди) и куповни (продажни) цени на валути на девизниот пазар и која е должна да врши трансакции во валутите што ги котира на свој трошок доколку донесе одлука „задржи го пазарот“ за оваа валута.

Давање право на сопственикот да добие дел од нето приходот од активностите на акционерското друштво во форма на дивиденди, како и дел од имотот на компанијата во случај на нејзина ликвидација.

Обичните акции им даваат на сопствениците право не само да добиваат дел од добивката на компанијата, туку и да учествуваат во управувањето со акционерското друштво. Во овој случај, една акција одговара на еден глас на генералното собрание на акционери.

Преферираните акции им овозможуваат на сопствениците да добијат дел од добивката (обично поголем од обичните акции), но не обезбедуваат право на глас на состаноците на акционерите.

Приоритетните акции не се широко користени во глобалниот финансиски систем. Меѓутоа, кај нас тие денес се користат доста често. Факт е дека тие вообичаено беа примени од работничките колективи за време на процесот на приватизација. Во согласност со законодавството на Руската Федерација, приоритетните акции ги обезбедуваат истите права на глас како обичните акции во два случаи: за време на реорганизација на акционерско друштво и во случај на неплаќање на дивиденди за одреден период.

Постојат неколку пристапи за одредување на вредноста на акциите.

Прво, сметководствена вредност. За да се направи ова, вредноста на нето средствата на акционерското друштво се зема и се дели со бројот на издадени акции. На пример, една компанија има стока во својот магацин во вредност од 900 илјади рубли, а уште 100 илјади на својата банкарска сметка, во исто време, на банката и должи 500 илјади рубли. Така, неговата сметководствена вредност е 1 милион минус 500 илјади еднакви на 500 илјади рубли. Издадени 100 акции. Тогаш сметководствената цена на една акција, односно износот на средствата на компанијата по акција, може да се пресмета со делење на 500 илјади рубли со 100 акции - добивате 5 илјади рубли по акција.

Второ, една компанија може да се вреднува врз основа на приходот што го генерира. Да претпоставиме дека нето добивката на акционерското друштво е 1 милион рубли годишно. Сегашната каматна стапка на кредитите за слични компании е 10% годишно. Инвеститорот има алтернатива: да не инвестира пари во акции на компанијата, туку да ги стави на депозит во банка или да купи сметка или обврзница. Неопходно е да се пресмета колку пари треба да се стават за да се добие истиот приход. За да може исплатите на камата да изнесуваат исти 1 милион рубли, треба да инвестирате 1 милион, поделени со 10% - еднакво на 10 милиони рубли. Можеме да претпоставиме дека во овој случај вкупната вредност на компанијата не може да биде помала од оваа бројка. И тогаш, ако се издадени 1 илјада акции - цената на секоја ќе биде приближно еднаква на 10 милиони поделена со 1 илјада - резултатот ќе биде 10 илјади рубли по акција.

Трето, пазарната цена на акцијата се одредува според понудата и побарувачката на берзите. Се верува дека слободниот пазар ги зема предвид сите фактори заедно, така што средството вреди точно колку што вреди.

За да бидат примени на купопродажба на берзите, акциите на акционерските друштва подлежат на посебна постапка, која вообичаено се нарекува

Во вид на дивиденди, за учество во управувањето со акционерски друштва и за дел од имотот што останува по неговата ликвидација.

Промоција- хартија од вредност, чиј збир на номиналните вредности го формира одобрениот капитал на комерцијална организација, која, поради овој имот, обично се нарекува акционерско друштво.

Според законот, уделот припаѓа на групата хартии од вредност од типот на емисија, т.е., сериски издадени хартии од вредност кои не се разликуваат во дадена серија, а не поединечно, но секоја емисија мора да биде регистрирана според одредени правила од страна на релевантниот државен орган за регистрација.

Акциите може да се издаваат во Руската Федерација само во недокументарна форма (во форма на записи на сметки). Во Русија, сите акции се издаваат во регистрирана форма, во пракса нема акции на доносител.

Споделете како збир на права и обврски

Правна дефиниција на удел

Законот „На пазарот на хартии од вредност“ ја дефинира акцијата како „хартија од вредност според степенот на емисија која ги обезбедува правата на нејзиниот сопственик (акционер) да добива дел од добивката на акционерското друштво во вид на дивиденда, да учествува во управување со акционерското друштво и на дел од имотот што останал по неговото ликвидирање“. Накратко, ова правно разбирање на акцијата може да се формулира така што таа е хартија од вредност обдарена со правата наведени погоре.

Дефиницијата го одразува историски формираниот традиционален збир на права на сопственикот на акции поврзани со учество во управувањето, прием на приход и прием на дел од имотот на организацијата во случај на нејзина ликвидација.

Права на сопственикот на акциите

Сопственикот на уделот е член на акционерското друштво, односно акционер и како таков делува и како негов сопственик. Оттука, сопственикот на акции има две групи на права:

• права во однос на лицето кое ја издало акцијата, односно права во однос на акционерското друштво во овластениот капитал во кој е содржан неговиот удел или правата на акционер;
• правата во однос на самата акција како форма на постоење на хартија од вредност или правата на сопственикот на уделот како негова сопственост.

Правото на учество во управувањето како конкретно право на сопственикот на акциите.Правото на одреден вид на приход е својствено за сите хартии од вредност како придонеси во заедничкиот капитал. Но, само еден вид хартии од вредност - акциите - има право на неговиот сопственик да учествува во управувањето, што обично се нарекува и право на глас. Сопствениците на други видови хартии од вредност немаат права поврзани со управувањето со оние организации на кои го обезбедуваат својот капитал под одредени услови.

Акцијата како посебен вид на хартија од вредност престанува да биде акција, иако не престанува да остане хартија од вредност, доколку не дава права за учество во управувањето, пред се во вид на право на глас. Можеме да кажеме дека правото на учество во менаџментот е тоа што хартијата од вредност ја претвора во акција.

Промоцијае хартија од вредност чиј сопственик ги добива правата да учествува во управувањето со комерцијална организација.

Сопственикот на која било хартија од вредност што генерира приход има право да прима еден или друг приход од него, но само сопственикот на уделот исто така има право да учествува во управувањето.

Обични акции или акции со право на глас- тоа се акции кои на својот сопственик му даваат право на глас при одлучувањето за сите прашања на собранието на акционери.

Во пракса, обично постојат типови на акции кои на неговиот сопственик не му даваат целосни права на глас на другите акции издадени од истото акционерско друштво. Тие обично се нарекуваат акции без право на глас. Тоа се, на пример, приоритетни акции или безгласни обични акции, кои се наоѓаат во светската практика (издавањето на второто во Русија не е дозволено со закон). Тие исто така се сметаат за акции, бидејќи претставуваат придонес во одобрениот капитал на акционерско друштво. Издавањето приоритетни акции, или акции без право на глас, често е ограничено со закон и нивниот број не може да надмине релативно мал дел од одобрениот капитал (во Русија - не повеќе од 25% од одобрениот капитал). Проширувањето на границите на издавање акции без право на глас во суштина не би значело ништо повеќе од концентрација на управувањето со капиталот на многу учесници на пазарот во рацете на мала група од нив, што е во спротивност со самата идеја за здружување капитал и нивно колективно управување во форма на акционерско друштво, или е во спротивност со идејата за акционерско друштво како колективен, социјален капиталист.

Постоењето на видови акции без одредени права на учество во управувањето, или без право на глас, или со ограничувања за учество во управувањето со акционерско друштво е сосема можно, но постоењето на акција како вид на хартија од вредност без правото на учество во управувањето е невозможно. Во секое акционерско друштво невозможна е ситуација во која сите акции издадени од него воопшто немаат право на глас, иако многу често се јавува ситуација кога некои негови акции имаат право на глас за сите прашања, додека други го имаат ова право. само за ограничен опсег на прашања, односно тие го имаат ова право само делумно.

Поединечен акционер не смее да го користи своето лично право да учествува во управувањето од какви било субјективни причини (болест, службено патување, патни трошоци итн.), но може да го делегира на друг акционер или едноставно полномошник. Општо земено, акционерското друштво не може нормално да функционира без негово управување од страна на неговите акционери (општо собрание на акционери). Проширувањето на учеството на акционерите во управувањето со акционерските друштва е важна карактеристика на современиот развој на второто.

Во светската практика постојат одредени разлики во содржината на правото на управување со одредени категории акционери. Но, трендот е дека сите овие разлики постепено се елиминираат и останува само содржината на акционерските права, што одговара на нивното слободно и демократско изразување на волјата без никакви вештачки ограничувања кои ги ставаат акционерите во нееднакви услови.

Капиталот нема квалитативни разлики и затоа секој негов дел не се разликува од другите делови. Тоа значи дека правата што ги обезбедува кој било дел од капиталот мора да бидат потполно исти.

Споделете права

Според законот, сопственикот на акција, или акционер, има голем број задолжителни права:

• да добива дел од добивката од активностите на акционерското друштво, што се нарекува дивиденда;
• да учествува во управувањето со акционерско друштво преку учество во работата на неговото генерално собрание и можност за избор во еден или друг од неговите органи на управување;
• за делот од имотот што останал како резултат на престанок на активностите на акционерското друштво од која било причина, пропорционално на бројот на акции што ги поседува акционерот;
• слободно располага со уделот, односно право да го купи и продаде, да го даде, да го остави во аманет, да го заложи, да го замени и сл.;
• за преференцијално стекнување на нови емисии на дадено акционерско друштво сразмерно на бројот на акции што ги има;
• други права во согласност со статутот на акционерското друштво.

Акционерска сопственост и акционерско друштво

Во согласност со наведените права, акцијата обично се нарекува, од една страна, акционерска хартија од вредност, бидејќи претставува удел во одобрениот капитал на акционерско друштво, а од друга страна, често се вели дека акционер е сопственик на оваа компанија. Всушност, акционер има сопственост само на акциите што ги поседува, а сопственик на целиот имот и на сите имотни права е самото акционерско друштво.

Фактот дека сопственоста на акциите е одвоена од сопственоста на имотот на акционерско друштво се манифестира во следново:

• акционерот не одговара за обврските на акционерското друштво (и обратно);
• акционерот нема право да бара од акционерското друштво да ги откупи неговите акции (освен случаите наведени во законот), тој не може слободно да го врати својот капитал на овој начин (туку само преку купување и продажба на акции на акции пазар);
• исплатата на дивиденди по акција не е загарантирана, а акционерите не можат да донесуваат одлуки за зголемување на нивото на дивиденда во споредба со нејзиниот износ утврден од одборот на директори на акционерското друштво, односно неговиот менаџерски тим.

При издавање на акција, нејзиниот животен век не е утврден, па вообичаено е акцијата да се класифицира како група на вечни хартии од вредност. Во пракса, времетраењето на постоењето на акцијата целосно го одредува самото акционерско друштво. Ако ја игнорираме можноста за замена на еден вид акции со друг, на пример, со различна номинална вредност, што може да се појави во одредени интервали и да биде поврзано со причини внатрешни или надворешни на компанијата (на пример, потребата за зголемување или намалување на бројот на акции во оптек, инфлација итн.), тогаш акцијата постои точно онолку колку што постои акционерското друштво што ја издало.

Детали за промоција

Според законот, секоја акција мора да има задолжителни детали, од кои главни се следните:

• име - „сподели“;
• име на акционерското друштво и неговата правна адреса;
• сериски број;
• вид на промоција;
• номинална вредност;
• големината на одобрениот капитал на акционерското друштво;
• број на издадени акции (во дадена емисија);
• име на сопственикот (во случај на регистрирани акции);
• информации за дивиденди (услови на плаќање, начини на плаќање итн.);
• информации за постапката за регистрација (за регистрирани акции);
• потписи и печат на издавачот.

Според тоа како тие се рефлектираат во повелбата, акциите можат да се поделат на:

• пласирани, откупени од акционери;
• објави акции кои акционерското друштво може дополнително да ги пласира. При издавање акции, статутот на акционерското друштво мора да вклучува такви акции.

Видови акции

Акциите можат да бидат обични или приоритетни. Обична акција е акција која на својот сопственик му дава право на глас на генералното собрание на акционерско друштво, како и сите други права дискутирани погоре. Приоритетна акција е обична акција, чиј сопственик, наместо право на глас, има право да добие фиксна дивиденда и преференцијално право над сопственикот на обична акција на дел од имотот во случај на ликвидација на заедничката -акционерско друштво.

Во случаите предвидени со закон, сопственикот на приоритетна акција добива право на глас на генералното собрание на акционери. Ова се однесува на ситуации во кои или се решава за судбината на акционерско друштво, или друштвото не ги исполнува своите обврски да плати фиксен износ.

„Златна акција“ како специфична форма на учество на државата во акционерски друштва

« Златна акција„е посебно право што им овозможува на владините тела да учествуваат во работата и, доколку е потребно, да го блокираат донесувањето на критични одлуки во врска со:

• воведување измени и дополнувања на статутот на акционерското друштво;
• негова реорганизација или ликвидација;
• неговото учество во други претпријатија или здруженија на претпријатија;
• залог или закуп, продажба и отуѓување со други средства на имот, чиј состав е определен со планот за приватизација на претпријатието.

Правно разбирање на промоцијата

Правното разбирање на уделот не е ограничено на одредени права на неговиот сопственик. Акцијата е и претставник на дел од одобрениот капитал на акционерско друштво и претставник на правата на неговиот сопственик. Затоа, може да се даде поцелосна дефиниција за залиха.

Промоција- доказ за единствен придонес во одобрениот капитал на деловно друштво, кој има форма на хартија од вредност издадена од ова друштво и со која на сопственикот му се доделуваат правата утврдени со закон и со повелбата на ова друштво. Според тоа, деловното друштво кое издава акции се нарекува акционерско друштво, а сопственикот на акција се нарекува акционер на ова друштво.

Акција како единство на акционерските права и обврски на акционерско друштво.Сопственикот на акција има права на акционер. Меѓутоа, правата не постојат изолирано од одговорностите. Правото на едно лице значи дека некое друго лице има еквивалентни обврски.

На правата на сопственикот на акција како акционер се спротивставуваат обврските на акционерското друштво кое ги издало овие акции или извор на правата на акционерот се обврските на акционерското друштво кон него.

Претходно наведените задолжителни (и посебни) права на акционер може да се формулираат во форма на обврски на акционерското друштво да плаќа приход по акција, да ги достави до собранието на акционери, да им ги обезбеди на акционерите потребните информации итн.

Во правата на акционер нема ништо што не е содржано во обврските на акционерското друштво и обратно.

Врската помеѓу правата на акционер и обврските на акционерското друштво е акција. Истовремено ги концентрира правата на акционерот и обврските на акционерското друштво. Последен е пуштен во продажба и прв што се купува. Акционерот го добива (купува) уделот во свој имот, односно тој е сопственик на уделот.

Права на сопственикот на акциите

Правата на сопственикот на удел како хартија од вредност се апсолутно идентични со неговите права како сопственик на кој било друг производ или имот.

Сопственикот на уделот ги има сите права на него како хартија од вредност, односно како предмет на сопственост. Суштината на сите права на сопственикот на хартијата од вредност како стока или имот е правото на слободно располагање со неа до целосно отуѓување.

Сопственикот на удел може да изврши какви било дејства со него предвидени со сегашното законодавство, особено:

• поседувате онолку долго колку што сакате;
• продаваат;
• даде во доверба;
• даде;
• остави во аманет;
• чувај како што сака;
• транспорт, напред итн.

Сопственост на удел како извор на приход од акција.Сопственикот на акција може да прави различни трансакции со неа, вклучително и оние кои можат да му донесат приход, покрај приходот што го има по право на дивиденда. Најчестите начини да се генерира приход од користење на акција како средство е преку купување и продавање на акцијата и користење како позајмено средство.

Разликата меѓу дивидендите и другите облици на приход од акции.Дивиденда на акција е остварување на правата на нејзиниот сопственик како акционер. Сите други форми на приход од акција, како што се позитивна разлика во цените, камата на заем, приход од наследство итн., се остварување на правата на сопственикот на акциите како сопственик на добра или имот воопшто.

Обврски на акционерот како сопственик на имотот.Правото на сопственост е истовремено и обврска да не се повредува имотот на друго лице. Сопственикот на акција е должен да ги смета за сопственици другите акционери. Во оваа смисла, правото на сопственост е обврска да се почитува имотот на другите. Во спротивно, лесно е да го изгубите вашиот имот.

Секое право на пазарот, кое е манифестација на сопственичките права, во себе носи право што е спротивно на него. На пример, правото на еден учесник на пазарот да купува е истовремено право на друг учесник на пазарот да продава и обратно. Меѓутоа, овие еднакви права се соочуваат едни со други како еднакви обврски, бидејќи спроведувањето на правото е невозможно без преземање на соодветните обврски.

Следствено, сопственикот на уделот ги сноси и правата и обврските поврзани со присуството на уделот.

Единството и разликата на правата на акционер и обврските на акционерското друштво во однос на акциите.На правата на акционер им се спротивставуваат обврските на акционерското друштво кон него. Тие претставуваат иста работа, на пример, исплата на дивиденда по акција, но се издвојуваат како права на акционерот и како обврски на акционерското друштво.

Акционер не е лице кое е обврзано за акција, а акционерско друштво не е лице кое има никакви задолжителни права по акција издадена од него.

Со други зборови, правата и обврските во однос на акциите, во овој случај, се поделени меѓу учесниците на пазарот, но во нивната содржина тие претставуваат иста работа.

Единството и разликата на правата и обврските на сопственикот на удел како имот.Поинаква е ситуацијата со сопственоста на акции. Во овој случај, сопственикот на уделот ги сноси правата и обврските според него. Не постои поделба на правата и обврските за секоја акција помеѓу различни учесници на пазарот, како што е случај од гледна точка на акционерските права, кои се обезбедени со обврските на акционерското друштво.

Предмет на сопственост е акција, која претставува единствена основа за правата и обврските на нејзиниот сопственик. Но, во однос на себе, учесникот на пазарот не може да има ниту права ниту обврски.

Поделбата на пазарни права и обврски е невозможна без нивна истовремена поделба меѓу учесниците на пазарот. И двете постојат, но само во форма на однос помеѓу учесниците на пазарот како акционери на дадено акционерско друштво и неговите неакционери, т.е. сопственици на првенствено монетарен капитал.

Следствено, на правата и обврските на сопственикот на акција се спротивставуваат правата и обврските на другите сопственици, но веќе, на пример, за паричен капитал на пазарот.

Како резултат на тоа, правата и обврските на сопствениците на акции се поделени помеѓу учесниците на пазарот, но не во форма на одвојување на правата од обврските меѓу нив, туку во форма на спротивставување на самите акции и паричен капитал помеѓу различните учесници на пазарот. Но, само капиталот може да му одолее на капиталот, и затоа уделот добива облик на капитал, чија можност е вродена во него како во правото на дивиденда и во правото на други видови приходи од него како од имот.

Споделете како право на приход

Суштината на акционерските права е неговото право на дивиденда, односно правото на приход што го плаќа акционерското друштво по единица одобрен капитал.

Суштината на правата на сопственикот на удел е правото да се добие приход од располагањето со уделот како сопственост.

Меѓутоа, правото на сопственикот на акцијата да има друг приход од неа, освен дивиденда, не е истовремено обврска на некои други учесници на пазарот, како што е случајот со остварувањето на правото на дивиденда. Акцијата како право на дивиденда и уделот како право на други видови приходи се две различни права. Првото е стварно право, лицето кое е обврзано според него е секогаш познато. Второто е само потенцијално право, само можност да се добие приход под одредени пазарни услови, но воопшто не е обврска на пазарот или некој од неговите учесници да се погрижи сопственикот на имотот наречен акција да добие одреден приход.

За разлика од правото на дивиденда, правото на сопственикот на уделот како имот е истовремено можноста да добива и приход од пазарните трансакции со него и, во еднаква мерка, загуба од нив.

Удел како капитал

Во севкупноста на нејзините имотни права, удел е правото на приход воопшто. Правото на приход го претвора уделот во капитал, но повеќе не како дел од одобрениот капитал на акционерско друштво, туку како капитал што постои на пазарот надвор од акционерското друштво.

Акција е хартија од вредност чиј период на оптек не е ограничен и со кој се потврдуваат имотните и неимотните права на нејзиниот имател. Тој претставува еден од објектите на граѓанските права и затоа е многу важно да се утврди правната природа на акциите, нивните сорти и да се решат други прашања.

Класификација

Акциите се:

1) по пат на назначување на носителот на праватадоносител (без ознака на име на овластено лице) или регистрирани (со назнака) хартии од вредност;

2) во зависност од природата на изразените правапаричен (гаранција за прием на средства) и инвестициски (гаранција учество во управувањето со правно лице);

3) како и хартии од вредност за издавање, бидејќи:

• ставен на продажба во изданија;
• се доделуваат на збир на имотни и неимотни права кои можат да бидат предмет на отстапување, потврдување (заверување) и безусловно спроведување во согласност со постапката утврдена со закон;
• имаат иста вредност и услови за остварување на правото во рамките на емисијата, без оглед на периодот на стекнување на акциите.

Токму поради тоа што се хартии од вредност со степен на емисија, тие се објекти на пазарот на хартии од вредност.

Акциите можат да издаваат само акционерски друштва: затворени и отворени.

Емисијата на акции од отворено акционерско друштво вклучува отворена запишување, регистрација на акции и нивно реално поставување на условите за запишување. Отворена претплата за акции е пласман на акции меѓу неограничен број лица. Затворените акционерски друштва, пак, издаваат акции со приватна претплата. Затворена претплата за акции е поставување на акции меѓу ограничен круг на лица, односно меѓу акционерите на компанијата.

Едноставно, привилегирано, кумулативно

Да почнеме со акции, кои во секој случај се достапни во акционерско друштво. Обичните акции се хартии од вредност кои го потврдуваат правото на нивниот сопственик да добие дел од добивката на организацијата (дивиденда), да учествува во управувањето со акционерско друштво и правото на дел од имотот на правно лице по неговата ликвидација. Името на ваквите промоции зборува сам за себе.

Да преминеме на видовите акции чие учество во одобрениот капитал на правно лице не може да надмине дваесет и пет проценти. И ова се приоритетни акции.

Тие се хартии од вредност кои:

• му даваат право на нивниот носител да добие одредена фиксна, односно стабилна камата;
• му гарантира на сопственикот право на сопственост во случај на ликвидација на правно лице;
• но не дозволуваат учество во управувањето со акционерското друштво.

Одлуката за издавање ја носи самото правно лице.

Кумулативните акции може да се наречат тип на приоритетни акции. Кумулативните акции сеОвој вид приоритетни акции, дивиденди на кои не се исплаќаат, но се предмет на акумулација во посебен фонд на акционерското друштво за периодот кога акционерското друштво се соочувало со сериозни финансиски тешкотии и не можело да ја распредели добивката меѓу учесниците. Долгот кон имателот на кумулативни акции се отплаќа пред исплатата на дивидендата на обичните акции.

Во однос на акциите, важно е да се разбере концептот на книговодствената вредност и емисијата вредност на акциите.

Книговодствената вредност на акциите е вредноста на акциите според сметководствените и известувачките податоци. Се состои од големината на сите нетековни и тековни средства минус долгорочните и краткорочните обврски на акционерското друштво.

Книговодствената вредност на обичните акции може да се определи на два начина:

1) со одземање на номиналната вредност на приоритетните акции. Оваа опција се применува доколку е издадена од организација;

2) износот на акционерскиот капитал, кој се состои од законска позадина, резерви и нето добивка.

Во овој случај, постои следнава зависност: колку е поголема книговодствената вредност на акциите во споредба со номиналната вредност, толку е поголем степенот на сигурност на акцијата со средствата на правното лице. Спротивно на тоа, ако книговодствената вредност е под номиналната вредност, тогаш акциите имаат низок степен на поддршка на средствата. Ова е причината зошто акциите со висока книговодствена вредност полесно се продаваат.

Во исто време, книговодствената вредност не ја одразува реалната вредност на средствата. На пример, земјиштето се пресметува по нејзината набавна цена. Со текот на времето, нејзината вредност ќе се промени, но книговодствената вредност на акцијата нема да го одразува тоа.

Цената на емисијата на акцијата е цената по која е продадена хартијата од вредност при нејзината иницијална понуда. Не може да се совпадне со номиналната вредност. Разликата помеѓу цената на емисијата и номиналната вредност, помножена со нивниот вкупен број, е премија на акциите на компанијата.

Иновации во промоциите

Денешните реалности наложија промена во начинот на евидентирање на правата на имателите на хартии од вредност и, како резултат на тоа, се појавија незаверени хартии од вредност.

Непотврдени акции – Овахартии од вредност чии права се потврдуваат со упис во системот на регистарот на хартии од вредност или со упис на сметка на хартии од вредност. Регистарот може да се води во печатена или електронска форма. Лицето кое има право на хартија од вредност има право од лицето кое го води регистарот да бара издавање на документ со кој се докажува отстапеното право. Ова ќе биде извадок од регистарот на сопственици на акции или извадок од сметката на сопственикот. Но, треба да запомните дека самиот екстракт не е обезбедување.
Непотврдените акции имаат голем број на предности, имено:

• Поевтино е да се издаваат незаверени акции. Потребата да се обезбедат документарни акции со неколку степени на заштита значително ја зголемува нивната вредност. Особено кога се издаваат мал број акции или значителен број ниски номинални акции;
• губењето на незаверени акции е можно само во случај на дефект на компјутерот;
• Сопственоста на незаверени акции не носи трошоци за складирање.

№	Барања	Израмнувам	Ниво II	III ниво
1	Усогласеност со хартии од вредност барањата на законодавството на Руската Федерација, вклучувајќи ги и прописите Банка на Русија	+	+	+
2	Регистрација на проспект за хартии од вредност/ проспект/план приватизација, регистриран како проспект вредни хартии	+	+	+
3	Откривање во согласност со со законски барања Руската Федерација за хартии од вредност	+	+	+
4	Прифатени хартии од вредност за услуга во Населба депозитари (освен случаи на пласман на хартии од вредност)	+	+	+
5	Број на акции на издавачот слободно плови (FFs) 1 и нивната вкупна пазарна вредност цена (FFC) 2	Ако пазарната капитализација е 3 > 60 милијарди рубли, тогаш за обични акции и за приоритетни акции ФФ ≥ 10% Ако пазарната капитализација е ≤ 60 милијарди рубли, тогаш за обични акции и за приоритетни акции (приоритетни акции од одреден тип) FFs ≥ FF - пресметано со формулата Каде FF = (0,25789 - 0,00263*Cap)*100%,Cap - пазар. капитализација на издавачот во милијарди рубли. Обични акции FFC ≥ 3 милијарди рубли, од сите нас ослободен обични акции приоритетни акции (приоритетни акции од одреден тип) FFC ≥ 1 милијарда рубли, од сите ослободени	Обични акции FFC ≥ 1 милијарда рубли, FFs ≥ 10% од сите ослободени обични акции. FFs ≥ 4% од сите ослободени обични акции Приоритетни акции кога акциите се вклучени во второто ниво или акциите се пренесуваат од третото на второто ниво (освен случаите на вклучување во секторот за раст) FFC ≥ 500 милиони рубли, FFs ≥ 10% од сите ослободени приоритетни акции (приоритетни акции од одреден тип) при пренос на акции на Второ ниво од Прво ниво FFs ≥ 4% од сите ослободени приоритетни акции (приоритетни акции од одреден тип)	Состојба не се применува
6	Животниот век на издавачот 4	Најмалку 3 години	Најмалку 1 година, или најмалку 1 месец, доколку издавачот има под контрола компанија (подружница) чие постоење е најмалку 1 година, под услов учеството во деловното работење (бизнисите) на таквото друштво според консолидираните финансиски извештаи да биде најмалку 50% од вкупниот бизнис на групата на која припаѓа издавачот	Состојба не се применува
7	Составување и обелоденување (објавување) на финансиски извештаи според МСФИ или други меѓународни признати стандарди 5	За 3 завршени години, што му претходи на датумот вклучување на акции во Прво ниво	За 1 завршена година, пред датумот вклучување на акции до Второ ниво	Состојба не се применува
8	Барања според корпоративните управување			Состојба не се применува
9	Откривање информации	Издавачот се обврзал да обелодени информации во текот на целиот период дека акциите биле на котирана листа на начин и обем утврден со правилата (барањата) одобрени од Берзата.		Состојба не се применува
Барања за одржување
10	Дневен просечен обем на тргување за секој календарски квартал	Најмалку 3 милиони рубли. а бројот на денови на тргување во кои се извршени трансакции е најмалку 70% од бројот на сите денови на тргување во соодветниот квартал или: 1) дневниот просечен обем на трансакции за секој календарски квартал е најмалку 1 милион рубли, а бројот на денови на тргување на кои се извршени трансакциите мора да биде најмалку 70% од бројот на сите денови на тргување во соодветниот квартал; 2) се склучени договорите предвидени во клаузула 11 од табелата и се исполнети обврските на маркетмејкерот во однос на хартиите од вредност.	Најмалку 500 илјади рубли. а бројот на денови на тргување во кои се извршени трансакции е најмалку 70% од бројот на сите денови на тргување во соодветниот квартал склучени и се исполнети обврските на маркетмејкерот во однос на хартиите од вредност	Состојба не се применува
11	Договор за обезбедување на услуги на маркетмејкери	Не е потребно присуство на 2 договори ако дневниот просечен обем на трансакции за секој календарски квартал е најмалку 3 милиони рубли. а условот за бројот на денови на тргување во кои се извршени трансакциите наведен во клаузула 10 од табелата е исполнет.	Присуство на 2 договори склучени помеѓу Организацијата, маркетмејкерите и Берзата и исполнување на обврските на маркетмејкерот во однос на хартиите од вредност. Присуството на 2 договори не е потребно ако дневниот просечен обем на трансакции за секој календарски квартал е најмалку 500 илјади рубли. а условот за бројот на денови на тргување во кои се извршени трансакциите, наведен во клаузула 10 од табелата, е исполнет.	Состојба не се применува

1 Утврдувањето на бројот на акции во слободен промет се врши според методологијата одобрена од Берзата и.

Условот од овој став се применува кога акциите во процесот на оптек се вклучени во Првото и Второто ниво. Во овој случај, акциите може да се вклучат во прво или второ ниво без да се исполнат утврдените показатели, доколку се очекува дека по резултатите од планираниот пласман или планираната продажба на таквите хартии од вредност, ќе се исполни наведеното барање.

2 Вкупната пазарна вредност на обичните акции се пресметува како производ од цената на обичните акции и бројот на издадени обични акции, вкупната пазарна вредност на приоритетните акции се пресметува како производ од цената на приоритетните акции и бројот на издадени приоритетни акции. Цената на акцијата се одредува како пазарна цена на хартијата од вредност, пресметана на начин утврден со Наредба на Федералната служба за финансиски пазари на Русија бр. 10-65/pz-n.

3 Пазарната капитализација на издавачот се пресметува како збир на производот од цената на обичните акции и бројот на издадени обични акции и производот од цената на приоритетните акции и бројот на издадените приоритетни акции.

4 Или правно лице:

• а) како резултат на реорганизација (трансформација или одвојување) од која е создаден издавачот;
• б) остварување, според консолидираните финансиски (сметководствени) извештаи, контрола врз еден или повеќе деловни субјекти, под услов учеството на таквиот бизнис (бизниси) да биде најмалку 50% од вкупниот деловно работење на групата на која припаѓа издавачот.

5 Се подготвуваат и обелоденуваат консолидирани финансиски извештаи, а во нивно отсуство и поединечни финансиски извештаи. Овие изјави се обелоденуваат придружени со ревизорски извештај. Во случај на реорганизација на издавачот, се применува условот за изготвување и објавување (објавување) на финансиските извештаи во однос на кои е извршена ревизијата, почнувајќи од известувањето за годината во која е завршена реорганизацијата на издавачот. и ако реорганизацијата на издавачот е завршена по 1 октомври - почнувајќи од известувањето за годината што следи по годината во која е завршена реорганизацијата (освен за организацијата на која е извршено спојувањето или од која е извршено издвојувањето), како и случаи на трансформација на организацијата).

Ако еден од условите за вклучување на акции на руски издавач во листите за котација е периодот на постоење на правно лице кое, според консолидираните финансиски извештаи, врши контрола врз еден или повеќе бизниси, под услов уделот на таквиот бизнис (бизниси) е најмалку 50 проценти од вкупната деловна група, која го вклучува издавачот, условот за подготовка и обелоденување (објавување) на финансиските извештаи во однос на кои е извршена ревизијата се однесува на консолидираните финансиски извештаи на одредено правно лице, под услов наведените финансиски извештаи да се изготвени во согласност со МСФИ или други од меѓународно признатите правила на МСФИ.