Gli aggregati M1, M2, M3, ecc. sono usati come indicatori dell'offerta di moneta nella maggior parte dei paesi. Diversi tipi di attività sono raggruppati in base al grado della loro liquidità. Le attività con minore liquidità sono incluse in aggregati più ampi. I confini tra gli aggregati monetari sono in gran parte condizionati e la maggior parte di questi indicatori non sono più denaro, ma "quasi moneta".

Riteniamo che nell'analisi dell'offerta di moneta, nonché delle possibili conseguenze del suo cambiamento per l'economia russa, l'uso dell'aggregato monetario M2 (secondo la metodologia di calcolo adottata dalla Banca di Russia) non sia sempre corretto, e in alcuni casi possono anche creare confusione.

La Banca di Russia emette valuta in contanti, che tutti utilizziamo ampiamente in circolazione, e una certa quantità di rubli non monetari, che sono presentati sotto forma di fondi su conti di corrispondenza e di deposito di istituti di credito presso la Banca di Russia, saldi su conti delle riserve obbligatorie, investimenti in obbligazioni della Banca di Russia. In realtà, tutte queste sono passività della Banca di Russia, definite collettivamente come la “base monetaria”.

È qui che finisce il "denaro reale" e inizia il "quasi denaro". Non ci sono “denaro reale” sugli stessi conti correnti, sono presenti lì nominalmente. Un conto corrente è un titolo di proprietà che autorizza il suo proprietario a possedere e gestire una certa somma di denaro. Per effettuare i pagamenti, questo bene deve prima essere convertito in "denaro reale" utilizzando il conto corrispondente della banca. Per garantire la possibilità di effettuare operazioni sui conti correnti, le banche devono trattenere una certa quantità di "denaro reale" sui conti di corrispondenza. Ad esempio, 100 milioni di rubli sui conti di corrispondenza di una banca possono servire conti correnti con un saldo totale di 1 miliardo di rubli. Se non ci sono soldi sul conto corrispondente della banca, il pagamento su richiesta del cliente non può essere effettuato, non importa quanti soldi il cliente ha sul conto corrente.

I conti a termine sono "denaro" in misura ancora minore. La loro differenza rispetto ai conti correnti è che se nel primo caso il proprietario può possedere e gestire denaro a vista, e lo fa spesso, nel secondo caso, di norma, solo dopo la scadenza del periodo di deposito, quando lui, a a sua discrezione, può esercitare il pagamento, prelevare in contanti, ecc. Pertanto, i depositi a termine vengono utilizzati come denaro meno frequentemente.

Diverse attività finanziarie danno ai loro proprietari il diritto di possedere e gestire una certa quantità di "denaro reale", ma sono denaro solo nominalmente. Ogni volta che effettuano pagamenti, i proprietari di questi beni li convertono prima in "denaro reale" per ulteriori transazioni.

Questo è un punto molto importante per comprendere la circolazione monetaria moderna. Invece di "denaro reale", puoi archiviare qualsiasi risorsa e, se necessario, ad esempio, effettuare pagamenti, converti semplicemente questa risorsa in denaro e completa l'operazione. Più tali operazioni, più attivamente "lavorano" nell'economia "denaro reale". Maggiore è il volume delle operazioni "servite" dalla base monetaria o "denaro reale", più attivamente questo "denaro reale" è coinvolto nella circolazione. In questo caso, dicono che maggiore è il valore del moltiplicatore di denaro. Aumentare "l'intensità del lavoro" del "denaro reale" equivale al loro aumento nell'economia. L'effetto moltiplicatore bancario, tra l'altro, non è così innocuo in termini di conseguenze inflazionistiche, come ritengono alcuni economisti.

È più probabile che le attività più liquide, come i saldi dei conti correnti e di deposito, vengano convertite in denaro allo scopo di effettuare pagamenti, quindi sono più soldi. È del tutto giustificato che siano inclusi nell'aggregato monetario M2, uno dei più importanti aggregati monetari, che viene utilizzato nello sviluppo della politica economica e nella definizione di parametri quantitativi per le proporzioni macroeconomiche. La correttezza delle conclusioni che si otterranno successivamente dipende dalla sua affidabilità.

Offerta di moneta (M2) - è la somma del contante in circolazione e dei fondi non monetari. L'indicatore dell'offerta di moneta nella definizione nazionale include tutti i fondi di organizzazioni non finanziarie e finanziarie (eccetto di credito) e individui residenti nella Federazione Russa, in contanti e in forma non in contanti in rubli.

Come possiamo vedere, i titoli altamente liquidi, compresi i titoli di stato, i cambiali e le obbligazioni di emittenti di prim'ordine, non sono inclusi né nell'aggregato monetario M2 né nell'offerta di moneta ampia. Ma sono meno soldi dei depositi a termine? Quale di questi beni viene più spesso convertito in denaro per effettuare pagamenti? La risposta è tutt'altro che chiara. A mio avviso, le obbligazioni altamente liquide non sono meno "denaro" dei depositi vincolati. È noto che i titoli altamente liquidi sono detenuti in portafogli come un asset che, in caso di mancanza di liquidità, può essere rapidamente venduto sul mercato per ricevere contanti ed effettuare pagamenti.

Il mercato obbligazionario in alcuni periodi ha raggiunto volumi significativi. Ad esempio, secondo la Banca Centrale, al momento solo il volume di GKO-OFZ è di circa 1,5 trilioni. rubli. Il fatto che una significativa espansione o contrazione del mercato dei titoli di debito non influisca in alcun modo sul valore dell'indicatore M2 è una chiara distorsione della realtà.

In Messico, M2 comprende sia titoli del governo federale che di banche centrali e titoli privati ​​altamente liquidi. L'Unione Europea include in M3 obbligazioni di debito fino a tre anni. Il Giappone nella “definizione ampia di liquidità”, oltre alle componenti di M3, include commercial paper, pronti contro termine, titoli di Stato, titoli di debito esteri. Approssimativamente la stessa procedura per il calcolo in Corea. L'Islanda include in M4 titoli di debito emessi da banche commerciali, cooperative di credito, casse di risparmio.

Lo stesso vale per contanti e conti correnti (sia correnti che urgenti) in valuta estera. Anche se non permettiamo i regolamenti interni in valuta estera, la frequenza e la facilità di convertire questi beni in rubli, penso, non sia un segreto per nessuno. I fondi in conti in valuta estera sono inclusi nella cosiddetta "ampia offerta di moneta". Tuttavia, gli economisti operano principalmente con l'aggregato monetario M2. E questo può portare a conclusioni molto controverse. Ad esempio, nell'ottobre 2008, rispetto a settembre 2008, l'aggregato monetario M2, basato sulle statistiche della Banca centrale, è diminuito del 5,94%, da 14,4 trilioni. strofinare. dal 1 ottobre 2008 a 13,5 trilioni. strofinare. il 1 novembre 2008. Molti esperti hanno definito "molto significativo" il calo della crescita dell'offerta di moneta nell'ottobre 2008, senza dubbio che prima o poi questo porterà a una riduzione dell'inflazione. La conversione delle attività in rubli in valuta estera e, di conseguenza, una diminuzione di M2 non comporta ancora conseguenze deflazionistiche per l'economia. I conti in valuta, come quelli in rubli, sono, infatti, quasi moneta e contribuiscono ad aumentare l'"intensità di lavoro" della base monetaria.

La valuta forte in contanti non viene generalmente presa in considerazione nel calcolo degli aggregati monetari. Dato il volume di dollari in contanti ed euro nelle mani della popolazione, si ottiene una significativa sottovalutazione dell'offerta di moneta. Il volume di dollari in contanti nelle mani della popolazione può aumentare di $ 30-40 miliardi (circa 1 trilione di rubli equivalenti), ma gli aggregati monetari non lo riflettono. La specificità della Russia è la grande quantità di dollari in contanti in circolazione. Riteniamo che dovrebbero essere presi in considerazione nel calcolo degli aggregati monetari.

Un certo numero di paesi include depositi denominati in valute estere in tutti gli aggregati. In Norvegia (proprio come in Russia, gli afflussi di valuta estera in eccesso dalle esportazioni si accumulano in fondi sovrani) contanti e depositi (denominati sia in valuta nazionale che estera) sono inclusi in M1 e M2. Il Giappone include depositi in valuta estera in M2. In Messico, i depositi in dollari sono inclusi in tutti gli aggregati monetari.

Idealmente, può essere calcolato un aggregato monetario combinato, in cui sarebbero incluse varie attività, tenendo conto dei coefficienti di peso che mostrano quanto l'una o l'altra attività svolge il ruolo di mezzo di pagamento. Le attività meno liquide sono meno un mezzo di pagamento e più una riserva di valore. E viceversa. Quindi la formula per calcolare l'offerta di moneta sarà simile a questa: DM = ND + ΣАi*Кi ,

dove DM è l'offerta di moneta;

ND - contante in circolazione;

Аi è il valore dell'attività finanziaria;

Ki è un fattore di ponderazione che dipende dalla frequenza di conversione di un bene in denaro allo scopo di effettuare pagamenti.

Se il coefficiente di ponderazione per i conti di regolamento viene preso come 1, per i conti a vista di valuta il suo valore sarà di circa 0,9, per gli strumenti di debito altamente liquidi - circa 0,8, rubli a termine e conti in valuta estera - circa 0,75, ecc.

"aggregato monetario combinato" nel suo significato economico è simile all'indicatore "money divisia. Tuttavia, a differenza del nostro metodo esperto proposto per calcolare i fattori di ponderazione in base alla frequenza di conversione di un determinato asset in "denaro reale", i suoi sviluppatori utilizzano un approccio più formale per effettuare pagamenti sulle transazioni. Un'attività finanziaria è considerata più liquida a seconda del tasso di interesse più basso applicato su questa attività finanziaria rispetto ad alcuni benchmark accettati nel paese.

L'indicatore "Money Divisia" è calcolato regolarmente dal 1993, in particolare dalla Banca d'Inghilterra. Gli aggregati monetari, calcolati come somma delle attività ponderate, non sono ancora ampiamente utilizzati solo per alcune difficoltà di calcolo.

Il vantaggio degli aggregati monetari M1, M2, M3 è la semplicità del loro calcolo. Tuttavia, anche se la Banca di Russia abbandona l'aggregato monetario combinato a causa della complessità del suo calcolo, almeno è necessario adeguare la metodologia per calcolare l'aggregato monetario M2, l'indicatore più comune dell'offerta di moneta in Russia.

MP Tskhovrebov,

candidato di scienze economiche,

Analista presso JSC "Bank Petrocommerce"

Elencoletteratura

1. 1. Illarionov A.
2. 2. Statistiche monetarie e finanziarie: guida alla compilazione - Washington, D.C. // Fondo monetario internazionale. 2008.
3. 3. Yueh-Yun C. O'Brien. Misurazione degli aggregati monetari tra paesi. // Consiglio della Federal Reserve, Washington, DC 2007

Durante i regolamenti intrabancari, non vi è alcun movimento di fondi sul conto di corrispondenza, ad es. infatti non è richiesta alcuna conversione preliminare del conto corrente in “denaro reale”. Tuttavia, ciò non pregiudica il corso generale del ragionamento e le conclusioni finali.

Sebbene tutti i depositi a termine siano praticamente revocabili ai sensi dell'attuale legislazione russa, la loro chiusura anticipata è solitamente associata a una perdita di interessi attivi.

Illarionov A. La natura dell'inflazione russa. // "Questioni di economia". 1995. N. 3. S. 11.

Prende il nome dall'economista francese François Divisia (1925), che fu il primo a proporre il calcolo di questo indicatore.

Statistiche monetarie e finanziarie: guida alla compilazione - Washington, D.C. // Fondo monetario internazionale. 2008. P. 184.

L'elemento principale di un'economia di mercato sono i soldi, che assicurano la continuità della circolazione economica nazionale, la circolazione delle entrate e delle uscite.

fornitura di denaroè un insieme di mezzi di pagamento in contanti e non che garantiscono la circolazione di beni e servizi nel paese in un determinato momento.

Liquidità- la capacità di convertire rapidamente un bene in denaro senza perderne il valore oa costi minimi. Il denaro (monete e carta moneta) sono le attività più liquide. Anche i depositi a vista bancari sono attività altamente liquide, poiché il proprietario può prelevare contanti da essi su richiesta.

La liquidità delle singole componenti dell'offerta di moneta è diversa. L'offerta di moneta è solitamente strutturata in base al grado di liquidità delle sue componenti. Al diminuire della liquidità, le componenti dell'offerta di moneta includono costantemente attività sempre meno in grado di svolgere la funzione di mezzo di pagamento.

La struttura dell'offerta di moneta caratterizzato da aggregati monetari disposti man mano che crescono (ogni aggregato precedente è incluso nel successivo).

I seguenti sono usati per misurare l'offerta di moneta: aggregati monetari: M0, M1, M2, M3.

Unità Mo- si tratta di contanti (cartacei e metallici) in circolazione.

Unità M1 comprende M0 più denaro sui conti correnti della popolazione e sui conti di regolamento delle imprese, conti a vista presso banche, traveller's cheque. Denaro in senso stretto significa l'aggregato M1, con l'aiuto del quale vengono eseguite la maggior parte delle operazioni di cambio.

Aggregato monetario M2 include M1 più denaro in tempo e conti di risparmio presso banche commerciali, depositi presso istituti finanziari specializzati e alcune altre attività. I fondi inclusi in questo aggregato non possono essere trasferiti direttamente da una persona all'altra e utilizzati per le transazioni. Servono principalmente come riserva di valore. L'aggregato monetario M2 è denaro nel senso più ampio del termine. È più comunemente usato per l'analisi macroeconomica.

Unità M3è il più grande. Comprende l'aggregato M2 più depositi a lungo termine, accordi per l'acquisto di titoli con riacquisto a prezzo stipulato, certificati di deposito bancari, titoli di Stato (del tesoro), commercial paper, ecc. Questo aggregato include titoli di Stato a breve termine (GKO), federali obbligazioni di prestito (OFZ), obbligazioni del prestito di risparmio statale, obbligazioni del prestito in valuta interna dello stato.

Le componenti dell'offerta di moneta si riflettono in passività del bilancio consolidato del sistema bancario. La dinamica degli aggregati monetari dipende fortemente dalla dinamica del tasso di interesse. Quando il tasso di interesse sale gli aggregati M2 e M3, che includono attività fruttifere, cresceranno più rapidamente dell'aggregato M1.

Per la stabilità finanziaria del paese, le più preferibili sono la stabilità del tasso di interesse di base e la dinamica uniforme dell'offerta di moneta, adeguata alle reali esigenze dell'economia.

Cartamoneta apparve come sostituto delle monete d'oro in circolazione. In Russia, dal 1769, il diritto di emettere carta moneta appartiene allo Stato.

L'eccessiva emissione di denaro per coprire il disavanzo di bilancio porta al loro deprezzamento. La moneta cartacea ha due funzioni: mezzo di scambio e mezzo di pagamento. Di solito non sono convertibili in oro e sono dotati dallo stato di un tasso di cambio forzato.

Soldi di credito. Il loro aspetto è associato alla funzione del denaro come mezzo di pagamento, dove il denaro è un'obbligazione che deve essere rimborsata dopo un determinato periodo di tempo con denaro reale. La moneta di credito ha attraversato il seguente percorso di sviluppo: cambiale, cambiale accettata, banconota, assegno, moneta elettronica, carte di credito.

cambiale- obbligo scritto incondizionato del debitore di pagare un determinato importo a una data e luogo predeterminati. Distinguere cambiali e cambiali, la differenza è che il pagatore di una cambiale è la persona che ha emesso la cambiale e, per una cambiale, un terzo.

fattura commerciale- una cambiale emessa a garanzia della merce. Una cambiale bancaria è una cambiale emessa da una banca al proprio cliente.

banconota Un debito perpetuo garantito da una garanzia della banca centrale del paese. Le banconote vengono emesse dignità rigorosamente definita e in sostanza lo sono denaro nazionale in tutto lo stato.

Dai un'occhiata- un documento monetario della forma stabilita, contenente un ordine incondizionato del titolare del conto presso un istituto di credito di pagare un determinato importo al titolare dell'assegno. Esistono tre tipi principali di controlli: nominale– a una determinata persona senza diritto al trasferimento; portatore- senza specificare il nome del destinatario; ordine- ad una determinata persona, ma con diritto di trasferimento per girata.

Usando moneta elettronica la stragrande maggioranza delle operazioni interbancarie viene effettuata. L'introduzione dei computer ha creato le condizioni per la sostituzione di assegni e libretti di assegni con carte di credito.

Carte di credito sempre più utilizzato nel settore della vendita al dettaglio e dei servizi.

Ad oggi, la componente più nota dell'offerta di moneta è il contante. Questo concetto combina sia monete che banconote, che insieme sono solo una piccola parte dei mezzi di circolazione. Attualmente, la loro espressione moderna è rappresentata dai conti correnti (depositi a vista). Sono materialmente immateriali.

I motivi principali per mantenere i soldi in contanti

È noto che ce ne sono quattro, in particolare:

• liquidità assoluta di questo tipo di mezzi di circolazione;
• facilità d'uso come mezzo di pagamento;
• aspetto di riserva in caso di urgente necessità di oneri finanziari;
• paura di un investimento inefficiente di denaro.

Cosa sono gli aggregati monetari?

Nell'aspetto moderno, sono costituiti da due raggruppamenti dominanti di attività liquide, che agiscono come misure alternative dell'intera offerta di moneta.

L'aggregato monetario M1 è rappresentato da contanti e depositi transazionali, più precisamente depositi speciali, i fondi sui quali sono disponibili per il trasferimento a terzi sotto forma di bonifico elettronico o di pagamento tramite assegno. Un numero significativo di transazioni di cambio in paesi con un'economia di mercato sviluppata viene effettuato principalmente attraverso l'aggregato di cui sopra, dove il denaro funge da mezzo diretto di circolazione.

Qual è il secondo gruppo di attività liquide che misura l'offerta di moneta?

L'offerta di moneta M2 copre uno spettro più ampio. Oltre alla sua funzione principale, il denaro in questo caso funge anche da mezzo di accumulazione. L'aggregato monetario in esame comprende:

• conti di deposito;
• depositi a termine;
• depositi a vista, ecc.

Si tratta cioè di attività che hanno un valore nominale fisso e possono essere trasformate in un mezzo di pagamento. Allo stesso tempo, sono privati ​​della possibilità di trasferimento da parte di altre persone e non danno al loro proprietario il diritto di pagare con assegno. Per quanto riguarda i depositi a vista, si rileva un provento da interessi non significativo. È M1 che assiste alcune operazioni riguardanti l'implementazione di un tale indicatore come il prodotto interno lordo, e distribuisce e ridistribuisce anche il reddito nazionale e molto altro ancora.

L'offerta di moneta M2 all'interno dei mercati finanziari dei paesi sviluppati si riferisce ai fondi comuni di investimento del mercato monetario, più precisamente, società di investimento che emettono azioni proprie e quindi attraggono denaro, che viene successivamente investito in vari titoli di società industriali o di altro tipo. In generale, questo aggregato funge da riserva liquida di valore.

I depositi a risparmio presso le banche commerciali possono essere prelevati in qualsiasi momento e trasformati in contanti. Per quanto riguarda i depositi vincolati, questi diventano disponibili al depositante solo dopo un certo periodo. Pertanto, sono meno liquidi (a differenza dei depositi a risparmio).

M3 come misuratore di offerta di moneta

È rappresentato da attività meno liquide, in particolare contratti di riemissione a termine, prestiti a termine in titoli di fondi comuni monetari ed eurodollari, nonché certificati di deposito. Si può affermare che l'aggregato monetario M3 integra M2 con importanti depositi vincolati (titoli, certificati), facilmente trasformabili in voucher.

Qual è la misura più ristretta dell'offerta di moneta?

L'aggregato monetario M0 è rappresentato dal contante che partecipa al processo di circolazione, ovvero:

• monete metalliche;
• banconote;
• banconote del tesoro.

Le monete metalliche offrono la possibilità di effettuare transazioni minori. Di norma, sono coniati da metallo poco costoso. La valutazione reale differisce significativamente dalla nominale a favore di quest'ultima. Questo viene fatto al fine di prevenire la possibilità che si sciolgano in lingotti per scopi speculativi.

I buoni del Tesoro sono carta moneta emessa dal Tesoro. Sono utilizzati principalmente nei paesi sottosviluppati, ad esempio nella Repubblica di Gibuti o nel Regno di Tonga.

Le banconote occupano una posizione di primo piano nella circolazione.

Aggregati monetari in Russia

Come sapete, il denaro nell'economia moderna non è solo monete e banconote, che rappresentano contanti, ma anche assegni, depositi bancari e altri rappresentanti di una forma non in contanti.

L'offerta di moneta e gli aggregati monetari sono concetti correlati. Quest'ultimo segue dal primo. Questa catena è formata dal fatto che l'offerta di moneta può essere rappresentata come una combinazione delle sue parti attive e passive. Il primo sono i fondi monetari e non monetari che servono il giro d'affari economico del paese. La parte passiva funge da fondi temporaneamente non utilizzati negli insediamenti.

Le componenti dell'offerta di moneta hanno caratteristiche distintive in termini di velocità e facilità di trasformazione in denaro contante. È come risultato di questa distinzione che si formano i corrispondenti gruppi monetari (aggregati monetari). Inoltre, ogni unità successiva integra la precedente, salvo diverse modifiche. In Russia, questa allocazione è effettuata dalla Banca Centrale.

La struttura degli aggregati monetari nel nostro Paese è la seguente:

1. M0 - monete e banconote coinvolte nel processo di circolazione.
2. M1 = M0 + fondi su conti correnti, di regolamento e speciali di imprese, depositi delle famiglie depositati presso banche a vista, fondi di compagnie assicurative.
3. М2 = М1 + compensi e depositi bancari a tempo determinato delle famiglie.
4. М3 = М2 + obbligazioni e certificati di prestito governativo.

La differenza tra la struttura di cui sopra e la versione straniera della sua rappresentazione

In generale, gli aggregati monetari in Russia non presentano differenze significative rispetto alla classificazione americana di questi concetti. Tuttavia, negli Stati Uniti, di regola, l'aggregato M0 non è distinto e M3 ha una distinzione più dettagliata.

Pertanto, il primo raggruppamento negli Stati Uniti è rappresentato dai contanti. L'aggregato monetario M1 integra il raggruppamento M0 con depositi a vista, depositi bancari e traveller's cheque. Il gruppo M2, oltre alle componenti di cui sopra, comprende azioni del VFDR e depositi a termine nell'intervallo di 100 mila dollari L'unità M3 (ad eccezione di quelli inclusi nel precedente gruppo monetario) è costituita da depositi a termine del valore nominale di più di 100 mila dollari, titoli commerciali. Nella struttura americana è presente un quinto aggregato (L), che comprende, tra l'altro, i titoli di Stato.

Quindi, possiamo riassumere tutto quanto sopra e concludere che l'offerta di moneta e gli aggregati monetari sono strettamente intrecciati, più precisamente, il secondo concetto insieme forma il primo.

Di quanti soldi ha bisogno l'economia per garantire un adeguato sviluppo del Paese?

Il valore degli aggregati monetari è calcolato nel quadro della teoria economica quantitativa classica formulata da I. Fisher e A. Marshall. Secondo lei, il valore del denaro è in una certa dipendenza dalla loro componente quantitativa.

I. Fisher ha formato un'equazione che riflette la dipendenza indicata:

M x V = P x Q, dove

V è la velocità della presunta circolazione del denaro;

Q - il volume delle merci vendute;

M - il valore dell'offerta di moneta;

P è l'indicatore totale dei prezzi delle materie prime.

Sulla base della formula sopra, è possibile determinare il valore desiderato della massa monetaria richiesta. È uguale a: M = P x Q: V.

Cosa determina il valore dell'offerta di moneta?

È associato a tre indicatori, in particolare:

1. Il prezzo del volume totale dei beni prodotti e offerti in vendita.
2. Il livello medio dei prezzi in un determinato paese.
3. La velocità di circolazione del denaro.

Se, ad esempio, l'offerta di moneta fa un giro d'affari, cioè il reddito delle entità economiche corrispondenti va ad acquistare beni e successivamente ritorna sotto forma dello stesso reddito, sarà richiesto un valore condizionale dell'offerta di moneta. E poi, se fa non una, ma tre rivoluzioni, ci vorrà tre volte meno soldi. In caso di aumento dell'offerta di moneta fino ai limiti che superano il livello consentito, si verifica l'inflazione.

Il concetto di liquidità in relazione agli aggregati in esame

Il denaro agisce principalmente come misura universale del valore economico dei corrispondenti beni di mercato. Sono utilizzati come mezzo di pagamento per qualsiasi merce venduta.

Il denaro è associato a un concetto come la liquidità, una proprietà delle attività in un'economia di mercato. Quindi, qualsiasi risorsa può essere un mezzo di pagamento. La differenza è solo nei costi associati al processo di sostituzione del bene acquistato.

I costi di cambio sono comunemente indicati come costi di transazione.

Pertanto, le attività possono essere classificate in base al grado di liquidità. Il leader in questo senso è, ovviamente, il contante, che ha la proprietà dello scambio diretto a costo zero. L'approccio liquido è alla base di un tale concetto già discusso in precedenza come aggregati monetari: un raggruppamento di attività liquide per calcolare il loro valore totale.

Le attività più liquide dal punto di vista della Banca centrale russa sono:

1. Forma di denaro contante, compreso il denaro nelle casse delle banche commerciali.
2. Fondi di banche commerciali depositati sui corrispondenti conti di corrispondenza presso la Banca Centrale.
3. Fondi in conti deposito della Banca Centrale.
4. Fondi di banche commerciali detenuti nel fondo di riserva obbligatoria della Banca centrale.

Quali sono le principali funzioni del denaro?

Ce ne sono solo tre, vale a dire:

• mezzo di scambio;
• un mezzo per accumulare ricchezza o risparmio;
• la misura del valore.

La moneta e gli aggregati monetari sono due concetti fondamentali che sono centrali in una categoria più ampia come l'offerta di moneta.

Il controllo sulla loro quantità è effettuato dallo stato nell'ambito della politica monetaria o monetaria. Come accennato in precedenza, questa funzione è affidata in Russia alla Banca Centrale e gli aggregati monetari (M0, M1, M2, M3) fungono da strumenti di misura.

Nell'aspetto dell'analisi macroeconomica, i raggruppamenti M1, M2 sono più spesso utilizzati. Inoltre, a volte si distingue un indicatore di liquidità come "quasi-moneta", che ha la designazione QM ed è la differenza tra gli aggregati M2, M1. È rappresentato da depositi a risparmio e vincolati, pertanto M2 può essere espresso come somma di M1 e QM.

La dinamica dei raggruppamenti monetari dipende da una serie di fattori, tra cui l'andamento del tasso di interesse. Pertanto, se il tasso aumenta, gli aggregati M2, M3 possono sovraperformare in modo significativo M1, poiché le loro componenti costitutive generano reddito sotto forma di interessi. Il raggruppamento M1 ha recentemente iniziato a includere nuove tipologie di depositi che generano reddito sotto forma di interessi, e ciò smussa la differenza nella dinamica degli aggregati monetari dovuta all'andamento del tasso di interesse.

Nell'ambito delle statistiche russe, vengono utilizzate le seguenti interpretazioni restrittive dei principali aggregati monetari, vale a dire:

• M1 - "denaro";
• QM - "quasi-moneta" - depositi a risparmio e vincolati;
• M2 - "soldi ingenti".

In Russia, per misurare e regolare l'offerta di moneta, vengono utilizzati indicatori del suo volume e della sua struttura - aggregati monetari: M0, M1, M2, M3.

Gli aggregati monetari sono uno degli indicatori utilizzati per analizzare i cambiamenti quantitativi nella circolazione del denaro in una certa data e per un certo periodo, nonché per sviluppare misure per regolare i tassi di crescita e il volume dell'offerta di moneta.

Aggregato monetario М0- si tratta di contanti (cartacei e metallici) in circolazione. In Russia, rispetto ai paesi con relazioni di mercato sviluppate, la quota di liquidità nell'offerta di moneta totale è ampia (la quota di M0 in M2 nel 1997 in Russia era del 35%).

La produzione di denaro contante (conio di monete e stampa di banconote) in forma fisica viene effettuata presso imprese specializzate (zecche). In Russia, OJSC Goznak produce monete presso le zecche di Mosca e San Pietroburgo. Queste imprese di solito producono medaglie e distintivi. Le banconote vengono stampate in tipografie specializzate. Queste stesse imprese di solito producono forme di titoli, passaporti e altri documenti importanti con una maggiore protezione anticontraffazione.

Aggregato monetario M1 comprende M0 più denaro sui conti correnti della popolazione e sui conti di regolamento delle imprese, conti a vista presso banche, traveller's cheque. Per moneta in senso stretto si intende l'aggregato M1, con l'aiuto del quale vengono effettuate la maggior parte delle operazioni di cambio.

Aggregato monetario M2 include M1 più denaro in tempo e conti di risparmio presso banche commerciali, depositi presso istituti finanziari specializzati e alcune altre attività. I fondi inclusi in questo aggregato non possono essere trasferiti direttamente da una persona all'altra e utilizzati per le transazioni. Servono principalmente come riserva di valore. L'aggregato monetario M2 è denaro nel senso più ampio del termine. È più comunemente usato per l'analisi macroeconomica.

Aggregato monetario M3è il più largo. Comprende l'aggregato M2 più ingenti depositi vincolati, accordi di riacquisto di titoli a prezzo stipulato, certificati di deposito bancari, titoli di stato (del tesoro), commercial paper, ecc.

liquidità

Basso assoluto

redditività

basso alto

Riso. 1 Variazioni della liquidità e della redditività degli aggregati monetari

In diversi paesi, il numero di aggregati monetari è diverso. Negli Stati Uniti, in Russia, vengono utilizzate quattro unità; in Francia, Gran Bretagna - due; in Giappone e Germania - tre unità.

Nella Federazione Russa, la struttura dell'offerta di moneta è caratterizzata da una quota relativamente ampia di denaro contante, che raggiunge in alcuni periodi il 35% del suo volume totale, che è molto più che nei paesi sviluppati. Pertanto, con lo sviluppo dei pagamenti non in contanti, anche la struttura dell'offerta di moneta migliorerà nella direzione di ridurre la quota di denaro contante e aumentare la quota di denaro nella circolazione non in contanti.

L'uso di una grande quantità di contanti è dovuto al volume significativo di liquidazioni di contanti, che consente di esentare dalla tassazione determinate operazioni. Pertanto, la ricezione da parte del bilancio delle entrate ad essa dovute contribuisce a rafforzare l'interesse della società allo sviluppo dei pagamenti non in contanti e, di conseguenza, a ridurre la quantità di denaro in circolazione.

L'offerta di moneta è lo stock di moneta nello stato.

L'offerta di moneta serve il movimento dei flussi di cassa, chiamato circolazione del denaro.

La totalità di tutti i soldi in un dato paese con il governo, le aziende, le banche, i cittadini, nei conti, in viaggio, nei portafogli, nelle "calze", ecc. costituisce la massa monetaria nazionale. La circolazione del denaro come insieme di flussi di cassa è divisa in contanti e non contanti. Nei paesi con economie di mercato sviluppate, la circolazione non monetaria supera di gran lunga la liquidità.

Il concetto di liquidità è utilizzato non solo in relazione al sistema monetario, ma anche al sistema creditizio e bancario, monetario internazionale, bilancia dei pagamenti, ecc. La liquidità in relazione al denaro è la loro proprietà che può essere utilizzata dal proprietario per l'immediato acquisizione dei benefici necessari. A seconda della forma specifica in cui esiste il denaro (contanti e non), la liquidità del denaro aumenta o, al contrario, diminuisce. Quindi, il contante è molto più liquido del non contante, e nella massa monetaria non contante, il denaro sui conti correnti che può essere utilizzato da assegni, bonifici, carte di credito, è molto più liquido del denaro sui depositi vincolati, poiché c'è un termine su quest'ultimo, durante il quale il titolare del conto non può utilizzare l'intero importo del deposito, ma solo gli interessi su di esso.

Liquidità di varie forme di denaro in ordine crescente di liquidità:

1. Denaro a termine e depositi bancari di risparmio;

2. Denaro su depositi a vista (correnti) assegni, cambiali, ordini di pagamento, carte di credito, moneta elettronica, traveler's cheques;

3. Contanti, banconote, banconote, buoni del tesoro, spiccioli, titoli.

L'offerta di moneta è suddivisa in aggregati monetari, che includono vari tipi di moneta.

Aggregati monetari: un raggruppamento di conti bancari in base al grado di velocità di trasformazione dei fondi in questi conti in contanti. Più velocemente i fondi nei conti possono essere convertiti in contanti, più liquido viene considerato l'aggregato.

Il sistema degli aggregati dell'offerta di moneta è una "bambola matrioska", in cui ogni aggregato precedente viene "inserito" in quello successivo.

Aggregato monetario М0

L'aggregato M0 comprende tutti i tipi di moneta con un elevato grado di liquidità.

Diversi tipi di moneta e diversi tipi di circolazione del denaro consentono di introdurre una certa classificazione della moneta a seconda del grado della loro liquidità e della loro portata. Ciò ha trovato espressione nella creazione di un sistema di aggregati di offerta di moneta utilizzato nell'analisi dei sistemi nazionali di circolazione del denaro in vari paesi. L'aggregato iniziale comprende contanti e assegni:

М0 = C + controlli,

dove C è l'offerta di moneta iniziale.

I contanti, a loro volta, sono costituiti da cartamoneta, banconote e gettoni.

Gli assegni sono documenti della forma stabilita, che possono essere presentati alla banca per contanti o utilizzati direttamente come mezzo di pagamento insieme ai contanti. L'utilizzo degli assegni richiede un conto corrente bancario. Negli ultimi due decenni, una carta di credito è diventata un sostituto di plastica universale per un libretto degli assegni, occupando molto meno spazio nel portafoglio di un partecipante alla circolazione del denaro.

Aggregato monetario M1

L'unità M1 è un'unità M0 aumentata e può essere rappresentata come segue:

М1 = М0 + fondi su regolamento e conti correnti bancari

È evidente che il grado di liquidità dei depositi bancari è molto più basso rispetto all'aggregato M0 nel suo complesso, quindi anche l'aggregato M1 è meno liquido.

Il denaro moderno M1 è difettoso, ma svolge la funzione del denaro.

I segni dell'aggregato M1 presentati di seguito ci permettono di rispondere alla domanda perché la moneta moderna M1, essendo inferiore (non ha valore intrinseco) e incambiabile (oro), svolge comunque tutte le funzioni della moneta.

1° segno. Il contante viene immesso in circolazione dalla Banca Centrale della Federazione Russa, quindi la Banca Centrale della Federazione Russa adotta misure per preservare il proprio potere d'acquisto. Pertanto, il contante è un'obbligazione di debito della Banca centrale della Federazione Russa, ovvero la Banca centrale della Federazione Russa garantisce il loro potere d'acquisto.

2° segno. Denaro non in contanti su liquidazioni correnti e altri conti a vista ea termine. Si tratta di obbligazioni di debito delle banche commerciali nei confronti dei loro clienti. Allo stesso tempo, la Banca Centrale della Federazione Russa controlla e regola le attività delle banche commerciali, garantendo la liquidità delle banche commerciali, ovvero la capacità di pagare i propri debiti.

3° segno. Banconote, monete, denaro non monetario in forma di iscrizione su conti in circolazione hanno corso legale. Pertanto, sono accettati in pagamento dei debiti secondo le loro funzioni.

4° segno. Il denaro moderno (nel senso stretto della parola) è conveniente e accettabile da usare per le persone.

5° segno. M1 ha liquidità assoluta, quindi le banconote M1 svolgono le funzioni di denaro.

Funzioni monetarie:

Misura di valore (mezzi di conto):
mezzo di scambio;
mezzi di accumulazione;
strumento di pagamento;
denaro mondiale.

Domanda numero 16. Libero commercio estero e protezionismo.

Nel campo della politica commerciale estera, la domanda centrale è: cosa scegliere per garantire lo sviluppo economico del Paese: libero scambio o protezionismo?

Perché questa è la cosa principale?

Sebbene sia stato accertato che lo sviluppo del commercio estero acceleri la crescita economica del Paese e sia vantaggioso per noi, la dipendenza dal mercato mondiale dà origine a seri problemi socioeconomici.

1. La concorrenza delle merci straniere può peggiorare la situazione economica dei rami dell'economia, provocarne la rovina e aumentare la disoccupazione.

2. La dipendenza dalle importazioni può portare a una dipendenza indesiderata dall'esportatore (compresa la dipendenza politica).

3. La dipendenza dal commercio estero nelle condizioni moderne aumenta i rischi di perdite economiche dei partner commerciali a causa delle fluttuazioni dei tassi di cambio e dei prezzi sul mercato mondiale.

L'influenza contraddittoria del commercio estero sull'economia ha creato due approcci opposti al suo sviluppo:

1. Protezionismo

2. Tutela del libero scambio

Nella lotta tra questi due approcci, sono state sviluppate misure della politica commerciale estera dello Stato. Cos'è il protezionismo?

1. Protezionismo - la politica economica dello Stato per proteggere il mercato interno. Consiste in un sistema di misure per limitare e controllare le attività del commercio estero, per stimolare le esportazioni. Quali argomentazioni si possono addurre a difesa del protezionismo?

La protezione è necessaria per evitare che le industrie emergenti scompaiano, incapaci di resistere alla realtà della concorrenza internazionale. I mercati così protetti possono attrarre capitali, che parteciperanno allo sviluppo dell'industria nazionale;

Il protezionismo è utile in quanto può aumentare l'occupazione consentendo l'attuazione di programmi di sviluppo. Ma a condizione che le misure protezionistiche non provochino una risposta da parte dei partner stranieri. Nel breve può migliorare le ragioni di scambio costringendo i produttori esteri a sostenere costi protezionistici;

In generale, il protezionismo può essere visto come un modo per proteggere l'indipendenza nazionale nei settori più importanti in termini di sicurezza (produzione siderurgica, industria chimica), un modo per proteggere determinati strati sociali (agricoltori) o determinate regioni (metallurgia, produzione tessile ), come un modo per proteggere il tenore di vita (lotta alla concorrenza dei NSI con manodopera a basso costo);

2. Tutela della libertà di commercio. Il libero scambio è la circolazione delle merci attraverso le frontiere senza alcuna restrizione: l'argomento principale a favore del libero scambio è che l'efficienza comparativa genera più benefici dal libero scambio che restrizioni su di esso.

Altri argomenti a favore del libero scambio sono i seguenti:

1.La libertà di commercio contribuisce alla specializzazione internazionale del Paese;

2. facilita lo sviluppo della concorrenza;

3. Espande i mercati dei prodotti;

4. Riduce il costo delle merci per i consumatori all'interno del paese.